追風逐浪
观点小结
核心观点偏空 下周预计尿素产量将继续小幅回升,下游贸易商采购减少,心理预期价格较低,企业库存或将继续增加,且煤价预期变弱。综合来看,尿素近期或仍有下行空间。
政策中性 本周无有关尿素的重要政策。
现货偏空 近期检修复产装置增多,日产量将继续维持在历史同期较高位置。
库存偏空 日产维持高位,但需求却依然较弱,叠加疫情影响发运,尿素企业库存继续增加,样本库存量已处于2022年的最高位水平。
出口中性 出口量虽然存在增加预期,但法检大幅放松的可能性依然较低。
需求偏空 临近10月,农需接近尾声,工业需求依然疲弱,仅有淡储支撑淡季需求。
价格上行或将暂告一段落
尿素现货日度均价
本周东北市场周内价格波动频繁。周初因外围及本地市场改善、物流发运好转,尿素厂贸试探性小幅下调,下游拿货跟进,成交氛围有所改善。本周销售以山西货源为主,上周下游厂贸对于山西心理预期价格在2350-2380元/吨时进行采购,本周山西价格逐渐回调至2330元/吨,低于场内心理预期,适量采购后厂家订单增加,东北尿素市场价格有所反弹。
数据来源卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货市场价
尿素现货出厂价
氮肥价格对比
数据来源卓创资讯,隆众资讯,紫金天风期货
尿素现货国际价
数据来源Wind,紫金天风期货
数据来源Wind,卓创资讯,紫金天风期货
产量或将继续回升
尿素开工率
下周,山西兰花计划检修,11月计划检修企业有兖矿新疆、江苏灵谷、甘肃刘化、中原大化、四川美丰、鄂尔多斯联合等。下周,青海盐湖、塔石化、山东联盟、辽宁北方、内蒙古乌兰、河南晋开、云解化、山西金象、河北正元等装置有复产预期。整体来看,下周煤制、气制尿素工厂随着装置复产,装置损失量预计下降,国内尿素装置损失量预计在35-37万吨附近。预计日产量将继续回升。
尿素产量
库存已创新高
尿素库存
本周部分货源集港,其中烟台港、秦皇岛以及黄骅港小颗粒部分货源集港,烟台港部分大颗粒出港,其余港口未见明显变化,港口库存量小幅提升。
本周因需求较弱,而日产高位,另外局部受疫情影响发运受阻,多方因素叠加,尿素工厂库存继续增加。
尿素月度库存
成本端支撑或将走弱
气流床工艺成本利润
原料煤价在国庆节期间下滑后节后再度走强,近期仍处高位。
即使部分固定床装置出现亏损,但企业暂时减产意愿并不强。
数据来源卓创资讯,CCTD,紫金天风期货
固定床工艺成本利润
天然气制工艺成本利润
数据来源隆众资讯,CCTD,紫金天风期货
各工艺利润对比
数据来源卓创资讯,隆众资讯,CCTD,紫金天风期货
出口数量增幅有限
尿素出口量
数据来源海关总署,紫金天风期货
其他氮肥出口量
下游需求疲软
尿素预收天数
市场需求仍未见复苏,工厂预收仍然偏弱。
复合肥价格
目前复合肥有零星企业出台冬储预收款政策及参考价,政策以计息、买断、保底为主,价格较为混乱,不过多趋向于低端整理。复合肥成品持续低位,对于原料采购方面相对谨慎,且高塔开工自2021年开始多延迟至11-12月份。据了解,东北高塔企业原料库存处于低水平,部分复合肥企业准备近期开始买入建仓,但基于中小颗粒价格波动频繁,拿货缓慢,少量多次模式入库为主。
复合肥的开工率与产量
国内复合肥市场稳中局部价格下探,其中山东、河南等地明显,湖北地区价格相对较稳
在原料市场走弱的背景下,复合肥企业降库走货,加之尿素震荡走低,对市场心态支撑不足。预计复合肥价格短期内仍将维持弱势下行。
复合肥的原料(尿素)库存
复合肥成本利润
三聚氰胺价格
国内三聚氰胺市场平稳运行,短时供需方面暂无改观,但近期原料尿素价格小幅反弹,对三聚氰胺市场稍有支撑,不过鉴于需求低迷情况,后期市场走势仍不明朗,业者多数以观望为主。
三聚氰胺开工率与产量
三聚氰胺成本利润
尿素消费量
上游煤价或将回落
天然气与尿素价格
数据来源隆众资讯,紫金天风期货
数据来源Wind,隆众资讯,紫金天风期货
动力煤与尿素价格
化工煤价近期因需求走弱,下游贸易商多预期供给增加,煤价存在高位松动迹象。
数据来源CCTD,紫金天风期货
数据来源CCTD,卓创资讯,紫金天风期货
国内合成氨市场价
近期合成氨发货好转,而且临近山西区域疫情影响发运利好部分区域。河北地区因受山西局部价低及区内供应充裕,导致高位不断下探刺激出货。其他市场则稳中盘整为主,继续下滑意愿不大,虽成本支撑求稳向上,但由于需求支撑不足,短时僵持盘整出货为主。
国际合成氨市场价
期货价格或将维持弱势
尿素期货价格
数据来源郑商所,WIND,紫金天风期货
尿素基差
尿素月差
尿素仓单
10月27日,郑商所尿素期货仓单录得1023张,较上一交易日减少13张;
最近一周,尿素期货仓单累计减少879张,减少幅度为46.21%;
最近一个月,尿素期货仓单累计减少1555张,减少幅度为60.32%。
联系人康健
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本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为紫金天风期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但紫金天风期货股份有限公司对这些息的准确性和完整性均不作任何保证,且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些息不会发生任何变更。本报告中的息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。
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尿素成本支撑或将走弱
观点小结
核心观点偏空 下周预计尿素产量将继续小幅回升,下游贸易商采购减少,心理预期价格较低,企业库存或将继续增加,且煤价预期变弱。综合来看,尿素近期或仍有下行空间。
政策中性 本周无有关尿素的重要政策。
现货偏空 近期检修复产装置增多,日产量将继续维持在历史同期较高位置。
库存偏空 日产维持高位,但需求却依然较弱,叠加疫情影响发运,尿素企业库存继续增加,样本库存量已处于2022年的最高位水平。
出口中性 出口量虽然存在增加预期,但法检大幅放松的可能性依然较低。
需求偏空 临近10月,农需接近尾声,工业需求依然疲弱,仅有淡储支撑淡季需求。
价格上行或将暂告一段落
尿素现货日度均价
本周东北市场周内价格波动频繁。周初因外围及本地市场改善、物流发运好转,尿素厂贸试探性小幅下调,下游拿货跟进,成交氛围有所改善。本周销售以山西货源为主,上周下游厂贸对于山西心理预期价格在2350-2380元/吨时进行采购,本周山西价格逐渐回调至2330元/吨,低于场内心理预期,适量采购后厂家订单增加,东北尿素市场价格有所反弹。
数据来源卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货市场价
数据来源卓创资讯,紫金天风期货
尿素现货出厂价
数据来源卓创资讯,紫金天风期货
氮肥价格对比
数据来源卓创资讯,隆众资讯,紫金天风期货
尿素现货国际价
数据来源Wind,紫金天风期货
数据来源Wind,卓创资讯,紫金天风期货
产量或将继续回升
尿素开工率
下周,山西兰花计划检修,11月计划检修企业有兖矿新疆、江苏灵谷、甘肃刘化、中原大化、四川美丰、鄂尔多斯联合等。下周,青海盐湖、塔石化、山东联盟、辽宁北方、内蒙古乌兰、河南晋开、云解化、山西金象、河北正元等装置有复产预期。整体来看,下周煤制、气制尿素工厂随着装置复产,装置损失量预计下降,国内尿素装置损失量预计在35-37万吨附近。预计日产量将继续回升。
数据来源卓创资讯,紫金天风期货
尿素产量
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库存已创新高
尿素库存
本周部分货源集港,其中烟台港、秦皇岛以及黄骅港小颗粒部分货源集港,烟台港部分大颗粒出港,其余港口未见明显变化,港口库存量小幅提升。
本周因需求较弱,而日产高位,另外局部受疫情影响发运受阻,多方因素叠加,尿素工厂库存继续增加。
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尿素月度库存
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成本端支撑或将走弱
气流床工艺成本利润
原料煤价在国庆节期间下滑后节后再度走强,近期仍处高位。
即使部分固定床装置出现亏损,但企业暂时减产意愿并不强。
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固定床工艺成本利润
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天然气制工艺成本利润
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各工艺利润对比
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出口数量增幅有限
尿素出口量
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其他氮肥出口量
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下游需求疲软
尿素预收天数
市场需求仍未见复苏,工厂预收仍然偏弱。
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复合肥价格
目前复合肥有零星企业出台冬储预收款政策及参考价,政策以计息、买断、保底为主,价格较为混乱,不过多趋向于低端整理。复合肥成品持续低位,对于原料采购方面相对谨慎,且高塔开工自2021年开始多延迟至11-12月份。据了解,东北高塔企业原料库存处于低水平,部分复合肥企业准备近期开始买入建仓,但基于中小颗粒价格波动频繁,拿货缓慢,少量多次模式入库为主。
数据来源卓创资讯,隆众资讯,紫金天风期货
复合肥的开工率与产量
国内复合肥市场稳中局部价格下探,其中山东、河南等地明显,湖北地区价格相对较稳
在原料市场走弱的背景下,复合肥企业降库走货,加之尿素震荡走低,对市场心态支撑不足。预计复合肥价格短期内仍将维持弱势下行。
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复合肥的原料(尿素)库存
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复合肥成本利润
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三聚氰胺价格
国内三聚氰胺市场平稳运行,短时供需方面暂无改观,但近期原料尿素价格小幅反弹,对三聚氰胺市场稍有支撑,不过鉴于需求低迷情况,后期市场走势仍不明朗,业者多数以观望为主。
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三聚氰胺开工率与产量
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三聚氰胺成本利润
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尿素消费量
数据来源卓创资讯,紫金天风期货
上游煤价或将回落
天然气与尿素价格
数据来源Wind,紫金天风期货
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动力煤与尿素价格
化工煤价近期因需求走弱,下游贸易商多预期供给增加,煤价存在高位松动迹象。
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数据来源CCTD,卓创资讯,紫金天风期货
国内合成氨市场价
近期合成氨发货好转,而且临近山西区域疫情影响发运利好部分区域。河北地区因受山西局部价低及区内供应充裕,导致高位不断下探刺激出货。其他市场则稳中盘整为主,继续下滑意愿不大,虽成本支撑求稳向上,但由于需求支撑不足,短时僵持盘整出货为主。
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国际合成氨市场价
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期货价格或将维持弱势
尿素期货价格
数据来源郑商所,WIND,紫金天风期货
尿素基差
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尿素月差
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尿素仓单
10月27日,郑商所尿素期货仓单录得1023张,较上一交易日减少13张;
最近一周,尿素期货仓单累计减少879张,减少幅度为46.21%;
最近一个月,尿素期货仓单累计减少1555张,减少幅度为60.32%。
数据来源郑商所,WIND,紫金天风期货
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