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国缆检测估值偏高，无需恋战

作者：山泉201708
2022-06-21 21:11:21
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一、公司背景

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，在许多高端线缆检测检验服务领域拥有技术引领和市场领先地位。

2021年主营业务构成

典型的轻资产公司，毛利率超过60%。

二、市场情况

行业分类为调查和咨询服务，可比公司近期市场表现一般，近一月涨幅中位数为4.94%，跑输大盘

在创业板上市，本月上市新股首日全部上涨，但首日可能即高潮，5日和10日价格大多有所下跌。快速出手为宜。

三、估值

总股本0.6亿，发行价33.55元，上市估值20.13亿元。

理论估值

上市估值超过了基于年报数据计算的最大理论估值（14.99亿元），如果以一季报数据计算，上市估值接近最小复合增长率2%下的理论估值（20.73亿元）。由于公司规模较小，现金流数据稍有变动就会影响dcf估值模型结果，因此一季报数据可度可能较低。如果以年报数据为基准，上市估值偏高。公司历史复合增长率一般，最高仅6%，公司的业务性质也决定了不可能取得爆发式增长。

结论估值偏高，无需恋战。

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