可怜的小散户
中邮证券有限责任公司张泽亮,马语晨近期对侨源股份进行研究并发布了研究报告《2023年业绩亮眼,新项目投产实现营利双增》,本报告对侨源股份给出买入评级,当前股价为30.2元。
侨源股份(301286) 事件公司4月10日发布2023年年报,全年实现营收10.22亿元,同比+11.25%;归母净利润为2.03亿元,同比+72.77%;其中2304实现营收2.73亿元,同比+12.18%,环比+7.92%;实现归母净利润0.49亿元,同比+268.93%,环比-10.97%。 新项目投产、氨气量增驱动营收增长。市场价格波动导致公司氧气、氮气均价略有下降。新项目投产,氮气销量同比增长驱动整体营收较大幅度增长。分产品,1)氧气2023年营收4.58亿元,同比+2.04%,销量同比+3.05%;均价同比-1.02%;其中23H2氧气营收2.41亿元,同比-3.16%,环比+11.32%;2)氨气2023年营收3.92亿元,同比+22.81%,销量同比+41.63%;均价同比-13.23%;23H2氨气营收2.14亿元,同比+19.76%,环比+20.16%3)氢气2023年营收0.84亿元,同比-2.72%23H2氢气营收0.47亿元,同比-10.13%,环比+25.39%。分地区,2023年川渝/其他地区营收同比+16.65%/-1.57%。 新项目投产驱动整体毛利率实现增长。利润端,2023年公司毛利率34.17%,同比+3.43pcts。2304毛利率33.07%,同比+4.92pcts,环比-3.16pcts。毛利率增长主因新型产业氮气需求量增加,公司签订高纯度管道氮气长期供应合同+新项目投产带来销量增长。分产品,2023年公司氧气/氮气毛利率40.78%/24.45%,同比+0.43pcts/+12.22pcts,判断毛利率增加主因新项目投产、氮气销量增长带来的规模效应。 立足川渝、加速全国化扩张,拓展特气市场实现产品结构升级。 公司在四川地区拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线,合计全液态气体产能约120余万吨,具备川渝、福建地区的产能规模优势。1)加速开展跨区域制气项目据公司公告,2023年公司眉山、金堂基地已进入正式生产状态、德阳基地处于在建状态。完全投入使用后具备液态空分气体的生产能力,为西部地区提供工业气体。公司预计加速开展跨区域布局现场制气项目,在福建福州、四川眉山&金堂开展管道气体项目,涵盖闽光钢铁、通威宁德时代等客户2)拓展特气市场丰富产品结构此外,公司逐步布局新材料、半导体产业特种气体(如高纯液氧、高纯液氨等),以及医疗、食品、军工及航空航天领域特种气体。并适时投入氢气清洁能源的生产与服务。预计随着公司新项目的落地及对特气市场的深入拓展,其保供能力及产品结构有望实现升级。 预计公司24/25/26年归母净利润为3.55/4.75/5.58亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 项目建设不及预期风险需求不及预期竞争格局恶化风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券袁健聪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.74%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.35亿,根据现价换算的预测PE为36.13。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为31.3。
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可怜的小散户
中邮证券给予侨源股份买入评级
中邮证券有限责任公司张泽亮,马语晨近期对侨源股份进行研究并发布了研究报告《2023年业绩亮眼,新项目投产实现营利双增》,本报告对侨源股份给出买入评级,当前股价为30.2元。
侨源股份(301286) 事件公司4月10日发布2023年年报,全年实现营收10.22亿元,同比+11.25%;归母净利润为2.03亿元,同比+72.77%;其中2304实现营收2.73亿元,同比+12.18%,环比+7.92%;实现归母净利润0.49亿元,同比+268.93%,环比-10.97%。 新项目投产、氨气量增驱动营收增长。市场价格波动导致公司氧气、氮气均价略有下降。新项目投产,氮气销量同比增长驱动整体营收较大幅度增长。分产品,1)氧气2023年营收4.58亿元,同比+2.04%,销量同比+3.05%;均价同比-1.02%;其中23H2氧气营收2.41亿元,同比-3.16%,环比+11.32%;2)氨气2023年营收3.92亿元,同比+22.81%,销量同比+41.63%;均价同比-13.23%;23H2氨气营收2.14亿元,同比+19.76%,环比+20.16%3)氢气2023年营收0.84亿元,同比-2.72%23H2氢气营收0.47亿元,同比-10.13%,环比+25.39%。分地区,2023年川渝/其他地区营收同比+16.65%/-1.57%。 新项目投产驱动整体毛利率实现增长。利润端,2023年公司毛利率34.17%,同比+3.43pcts。2304毛利率33.07%,同比+4.92pcts,环比-3.16pcts。毛利率增长主因新型产业氮气需求量增加,公司签订高纯度管道氮气长期供应合同+新项目投产带来销量增长。分产品,2023年公司氧气/氮气毛利率40.78%/24.45%,同比+0.43pcts/+12.22pcts,判断毛利率增加主因新项目投产、氮气销量增长带来的规模效应。 立足川渝、加速全国化扩张,拓展特气市场实现产品结构升级。 公司在四川地区拥有西南地区最大的全液态空分气体生产线,合计全液态气体产能约120余万吨,具备川渝、福建地区的产能规模优势。1)加速开展跨区域制气项目据公司公告,2023年公司眉山、金堂基地已进入正式生产状态、德阳基地处于在建状态。完全投入使用后具备液态空分气体的生产能力,为西部地区提供工业气体。公司预计加速开展跨区域布局现场制气项目,在福建福州、四川眉山&金堂开展管道气体项目,涵盖闽光钢铁、通威宁德时代等客户2)拓展特气市场丰富产品结构此外,公司逐步布局新材料、半导体产业特种气体(如高纯液氧、高纯液氨等),以及医疗、食品、军工及航空航天领域特种气体。并适时投入氢气清洁能源的生产与服务。预计随着公司新项目的落地及对特气市场的深入拓展,其保供能力及产品结构有望实现升级。 预计公司24/25/26年归母净利润为3.55/4.75/5.58亿元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 项目建设不及预期风险需求不及预期竞争格局恶化风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中证券袁健聪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.74%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.35亿,根据现价换算的预测PE为36.13。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为31.3。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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