登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

民生证券给予英华特买入评级

  • 作者:格瓦拉ai喝格瓦斯
  • 2023-08-25 19:03:03
  • 分享:

民生证券股份有限公司近期对英华特进行研究并发布了研究报告《2023年半年报点评毛利率大幅改善,业绩超预期》,本报告对英华特给出买入评级,当前股价为64.03元。

  英华特(301272)  事件回顾  2023年8月24日,公司发布2023年半年度业绩,2023H1公司实现营收2.54亿元,同比+34.6%;实现归母净利润0.38亿元,同比+70.3%,实现扣非归母净利润0.37亿元,同比+74.4%;单季度看,2023Q2公司实现营收1.73亿元,同比+37.96%,实现归母净利润0.30亿元,同比+69.5%,实现扣非归母净利润0.30亿元,同比+71.1%。  23Q2营收增长提速,上半年商用空调、冷冻冷藏业务表现亮眼  23上半年公司主营业务同比+34.6%,其中Q1同比+28.4%,Q2同比+38.0%,增长速度稳健,环比呈现提速趋势,公司上半年收入节奏基本符合预期。分应用场景看,23上半年商用空调业务实现营收0.95亿元,同比+50.6%,2022年俄罗斯、印度区域业务大幅放量,分别同比+2093%、+127%,我们认为公司上半年商用空调高增或主要为俄罗斯、印度等区域需求拉动;热泵业务实现营收0.87亿元,同比增长+8.4%,增速稳健,我们认为或与国内中小型商用采暖、热水项目景气度相关;冷冻冷藏业务实现营收0.65亿元,同比增长46.6%,公司海外业务开拓顺利,在2022年低基数下实现较高增速。分内外销看,23上半年内销实现营收1.62亿元,同比+11.8%,外销实现营收0.92亿元,同比+110.5%,欧洲、印度等区域需求拉动下,外销显著发力。  原材料价格红利+外销高增+出货结构提升,盈利能力大幅修复  23Q2/23H1毛利率分别+8.38/7.63pct,毛利率大幅改善,我们认为或主要因铜、钢等主要大宗原材料价格较同期明显下降,此外,公司2019年推出30HP平台产品后,大冷量产品营收持续高增,我们认为出货冷量结构提升、外销需求旺盛也有一定程度的贡献。23Q2/23H1期间费用率分别同比+5.18/4.02pct,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别+1.14/0.69pct、+1.96/1.63pct、+0.73/0.78pct,我们认为或与公司开拓一线空调客户、上市费用、持续推进30HP平台产品研发等因素有关,综合影响下,公司23Q2/23H1归母净利率分别同比+3.27/3.13pct,盈利能力呈现提升态势。  投资建议  23Q2公司营收同比+38.0%,归母净利润同比+69.5%,整体表现亮眼;原材料红利作为主要贡献,在出货冷量结构提升、外销需求旺盛等因素助推下,毛利率大幅改善,拉动Q2归母净利率同比+3.27pct。公司是内资最早达成涡旋压缩机量产的企业,产品、技术、知名度行业领先,在当前国产替代逻辑愈发清晰的行业环境下,公司作为内资龙头有望充分享受国替代红利。我们预计公司2023-2025年实现营收6.2/8.6/12.2亿元,同比增长39.1%/38.3%/41.9%,实现归母净利润1.1/1.6/2.2亿元,同比增长58.3%/42.0%/40.2%,当前市值对应PE为36/25/18倍,维持“推荐”评级。  风险提示  商用空调业务拓展不及预期,境外业务需求、拓展不及预期,国产替代进程不及预期。

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。

以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。


温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞2
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:38.14
  • 江恩阻力:42.38
  • 时间窗口:2024-05-14

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

0人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>