今日领涨板块HJT电池HJT电池又称为异质结电

今日领涨板块HJT电池HJT电池又称为异质结电池，它是一种特殊的PN结，由非晶硅和晶体硅材料形成，是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜，属于N型电池中的一种。HIT电池的实验室效率达到26%以上，现有主流厂商的平均量产效率达到23%。从效率来看的确比PERC电池要高出一个台阶。HJT电池工艺流程简洁。目前市场上主流的电池技术PERC需要8-10道工序，而HJT技术只有四道工序，分别为清洗制绒、非晶硅薄膜沉积，TCO薄膜制备和丝网印刷。其中清洗制绒和丝网印刷都是传统硅晶电池的工艺，HJT独特的工艺于非晶硅薄膜沉积和TCO膜的沉积。

三孚新材小盘业绩较差个股，连续亏损

三孚新科(688359)

事件点评

2022年11月14日，公司发布公告称与明毅科技有限公司（简称“明毅科技”）、广州明毅电子机械有限公司（简称“明毅电子”）签订《投资框架协议》（简称“《协议》”）。《协议》指出公司拟分两阶段持有明毅电子66%的股权，其中第一阶段拟持有明毅电子的股权比例不低于51%，交易对价将不超过人名币5000万元；第二阶段的增持将在明毅电子达到年度净利润1亿元或者《协议》签订后期满三年（以先者为准）时启动。

明毅电子主要从事印刷电路板及半导体设备的开发与制造。明毅电子成立于1999年，深耕设备制造行业二十余年，是一家专业从事印刷线路板以及半导体封装的电镀设备制造商。公司主要产品包括片式VCP电镀设备、卷对卷VCP电镀设备、半导体电镀设备、湿制程水平设备等。在印刷电路板领域，公司终端客户包括苹果、三星、华为等国际知名品牌手机生产商以及5G基地台的线路板专业生产工厂。截至2022年9月30日，公司总资产为1.11亿元，净资产为2782.54万元。

公司通过收购明毅电子切入设备领域，有望发挥协同效应。公司主要从事PCB电子化学品和通用电镀化学品，通过收购明毅电子股权有望拓展印刷电路板与半导体设备领域，有利于进一步发挥生产工艺、材料与设备之间的协同作用，增强公司客户粘性，进而提升公司核心竞争力。此外，公司通过收购明毅电子股权还可协同促进复合铜箔等新能源业务发展，契合公司战略规划与经营发展需要。

公司通过收购明毅电子股权切入设备领域，有望与现有业务发挥协同效应，契合公司战略规划与经营发展需要，为公司可持续发展奠定坚实的基础。

宇邦新材小盘业绩一般个股

宇邦新材(301266)

投资要点

公司是光伏焊带核心供应商，业绩实现高速增长

公司是光伏焊带龙头公司，为下游组件厂提供互连、汇流焊带，同时配合下游厂商开发异形、低温等高性能焊带，规模、技术处于行业领先地位。公司2019-2021年营业收入为6.02、8.19、12.39亿元，三年CAGR为30.83%，归母净利润为0.49、0.79、0.77亿元，三年CAGR为32.46%。2022Q1-Q3公司营业收入14.42亿元，同比增长63.72%，归母净利润0.76亿元，同比增长24.33%。

需求高景气叠加MBB技术迭代，光伏焊带市场空间广阔

预计2022-2025年全球光伏新增装机需求量分别约250GW、350GW、420GW、500GW。应对下游多栅组件快速迭代趋势，适配多栅组件的MBB焊带占比逐年上升，光伏焊带产品结构向多主栅、高定制化、高毛利方向转移。预计2022年全球光伏焊带需求量将达13.50万吨，市场空间约116.44亿元，同比增长66.67%；预计2025年市场空间增长至232.88亿元，四年CAGR为35.12%。

技术研发打开非常规焊带利润空间，扩产助力市场份额快速提升

2021年光伏焊带市场CR5为43.10%，市占率前三公司分别为宇邦新材（16.50%）、同享科技（10.20%）、太阳科技（6.50%），光伏焊带市场分散，主要因为常规焊带同质化严重、市场准入门槛较低。未来随着N型组件、多主栅渗透率提高，光伏焊带厂商需要根据下游需求快步迭代，SMBB、异形焊带、低温焊带等产品有望改善光伏焊带竞争格局。同时由于光伏焊带生产对资金需求高，拥有资金优势、规模优势的龙头公司将在未来的竞争中拥有更强的成本优势。

光伏焊带龙头公司客户资源领先，项目扩产+新品研发助力量利增长

宇邦新材专注光伏焊带行业20年，目前已经通过下游龙头组件厂认证，客户资源突出，2019-2021年前五大客户销售额占比分别为57.63%、61.97%、67.66%，大客户占比逐步提高，未来有望受益于组件龙头集中趋势快速扩张。公司上市之后扩大生产规模的同时注重产品研发，公司募投项目包括9100吨MBB焊带产能，以及高性能HJT组件焊带1800吨、异形焊带1200吨，随着募投产能的投产，公司生产规模有望再上台阶，同时产品结构优化有望改善盈利能力。