联盛化学9月21日接受机构调研，财通证券、杭州锐誉进取等43家机构参与

2022年9月22日联盛化学（301212）发布公告称公司于2022年9月21日接受机构调研，财通证券邹一瑜、杭州锐誉进取张皓博、华宝基金杨奇、汇添富基金刘高晓、惠升基金巢前、六禾致谦戴斌、民生证券李家豪、鹏华基金苏东、千睿资产胡佳伟、睿郡资产刘力、山东望水泉迟风云、淳厚基金田文天、上海国际朱佳贤、苏州君榕资产熊晓峰、泰隆银行黄鼎、天风证券杨滨钰、万银资产陈观冰、伟星资本黄大跃、兴证全球基金李楠竹、运舟资本廖书迪、泽添基金林晨、长基金黄振华、大博通商医疗投资谢丙东、浙江金永边兴、浙商基金景徽、浙商资管王圆、中庚基金孙伟、中银证券徐中良、乾和投资刘建国 盛国庆、广东融昊资产吴耀东 朱迎、国金证券杨翼荥 徐选 戚元昊、海通证券张海榕 朱军军、华泰证券姚雯薏 林怡婷、东吴证券叶灵巧、上海星景舒涤非 柳佳豪、申万菱苗琦 路辛之、长江证券侯彦飞 聂聪、浙商证券陈海明 金敏 骆奇峰、广州格栅汇陈海涛、富国基金沈衡、国联证券王春雨、国盛证券杜鹏、海南盛熙徐林梓参与。

具体内容如下

问公司业绩是否存在季节性特征？

答公司产品应用领域广泛，可用于医药、农药、化妆品等方面，公司所处行业不存在明显的周期性和季节性特征，但按照行业惯例，一般会在三季度高温时选择一个月左右时间安排检修。

问截至目前，公司的募投项目进展情况如何？

答公司两处募投项目均已开工基建，其中，超纯电子化学品及生物可降解新材料等新建项目于 2021 年 3 月在募集资金到位前已经用自有资金筹建，目前办公楼、研发及品控楼以及部分车间已建成；52.6 万吨/年电子和专用化学品改建项目也已于 2022 年 7 月开工建设，前期的项目安全、环保和能源等手续已经办妥，目前规划施工等相关手续在办理中。按照当时可研预测，建设期为 2 年，项目具体进展请关注我们后续的披露。

问2022 年上半年公司应收账款同比增加较多，是什么原因导致的？

答公司上半年应收账款同比增加较多主要是公司上半年销售扩大，长期合作客户一般用期较长（特别是国外客户），故应收款较上年同期增加较多。但这些客户为长期合作的优质客户。

问公司每年的检修是否会影响三季度的销售情况？

答化工行业的惯例为每年夏季高温时期安排检修，公司在检修之前会结合实际情况，制定安全生产计划，以最大限度的保证检修期间的产品供应问题。

问请公司是如何做好生产管理的？

答公司建有完善的安全生产体系，各级职责明确，严格落实了安全生产责任制；同时，公司加大了智能装备的投入，重点推进车间全流程自动化改造，全线采用 DCS 系统控制，大大减少了车间操作员工，目前车间现场人员主要为巡检人员；为了提升员工的积极性，公司采取车间承包制的管理模式，将公司的安全生产、成本管控等和车间整体绩效挂钩，增强了员工的主观能动性，大大提高了劳动生产率。

问公司的产品中包含 NMP，请公司怎么判断 NMP未来的发展？

答NMP 主要应用于锂电池制备中，可作为锂电池正负极涂料的溶剂使用、也可作为电子芯片内的清洗溶剂使用。随着未来新能源汽车保持高速增长，对 NMP 的的需求也会随之增加。目前市场中 NMP 的产能包含收处理产能和合成产能，这部分的市场空间将根据新能源的市场情况进行放量。公司募投项目布局了工业级、半导体级和电子级 NMP 产品，把握下游需求快速释放的机会。

问GBL 的现状、竞争对手情况以及公司 GBL 的竞争优势？

答GBL 行业内的生产企业多数以一体化布局为主，GBL 的市场流通量占比较小，同行业的停产暂未对流通市场产生剧烈影响。公司 20940 吨/年的 GBL 产线采用连续化生产方式，具有成本相对低，安全性高，我们公司可通过一体化布局向现有 BL、CMPK、NMP 等产品产业链延伸。另外通过技术升级，公司 GBL 产品品质获得较大的提升，产品质量较好，获得了更多客户的认可。

问公司主要的经营模式有哪些？公司存在部分贸易业务，请公司做哪些产品的贸易业务？

答公司拥有完整的采购、生产、销售体系。公司根据市场变化情况，结合自身定位，独立进行生产经营活动。公司产品销售由销售部门负责。产品的销售分为国内销售和国外销售两种，客户类型主要为医药、农药、电子化学品等生产商或贸易商。公司选择贸易产品会结合自身技术优势和 BDO 产业链上下游资源，公司贸易业务中部分产品销售的利润空间会存在技术附加值，有时公司还会根据原材料的趋势判断适当调整库存。公司通过“以销定采”的模式，降低贸易业务的风险。

问ABL的竞争格局及公司优势？

答BL 主要应用于丙硫菌唑和维生素 B1，丙硫菌唑是一种新型广谱类杀菌剂，丙硫菌唑专利到期后国内将新增产能带动上游 BL 需求进一步提升，行业内出现部分新增 BL 生产企业。我们公司 2021 年通过技改后，现拥有年产 15000 吨的国内首套利用液体金属钠连续反应制 BL 的生产装置，进一步降低原料单耗，实现成本优化，增强了该产品的核心竞争能力，且公司长期从事 BL 生产，积累了一批优质的国内外客户，公司产品具有性价比优势，会加深同下游客户合作，并成为他们稳定可靠的供应商。

问公司未来的发展战略如何？

答公司采用金属锂循环收，实现高品质、低成本产品生产，借助液体金属钠反应技术实现连续化、密闭化、自动化生产。未来将进一步借助技术优势扩展产品种类，丰富产品布局。同时公司也将加大产品的应用研究以开拓潜力的应用市场，公司现有产品涵盖医药、农药、电子化学品等领域，通过募投项目建设将进一步拓展可降解塑料板块，丰富电子化学品种类，未来将形成精细化工、电子化学品、可降解新材料三大业务板块，努力实现三大板块协同发展。

联盛化学主营业务医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易

联盛化学2022中报显示，公司主营收入5.22亿元，同比上升19.54%；归母净利润8383.1万元，同比上升41.99%；扣非净利润7968.4万元，同比上升42.12%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.03亿元，同比上升30.48%；单季度归母净利润6557.26万元，同比上升118.62%；单季度扣非净利润6237.64万元，同比上升111.87%；负债率30.25%，投资收益34.84万元，财务费用-2364.02万元，毛利率22.38%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3100.48万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联盛化学（301212）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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