橘子_sam
20220831星期三 今日新股;
联特科技(301205)
行业;计算机、通和其他电子设备制造业,光通收发模块
(一)简要介绍
公司自成立以来专注于光通收发模块的研发、生产和销售,坚持自主创新和差异化竞争的发展战略,在光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产工艺方面掌握一系列关键技术,具备了光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力。
(二)公司业务构成及行业地位
公司依靠自主研发的核心技术,致力于开发高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模块产品,为电、数通等领域的客户提供光模块解决方案。
公司致力于满足客户的标准化及个性化产品需求,所研发生产的不同型号光模块产品累计 1,000 余种,产品的技术指标涵盖了多种标准的传输速率、传输距离、工作波长等,适用于电传输、无线通、光纤接入、数据中心、光纤通道等多种应用场景,为 NOKIA、Arista、ADTRAN、ADVA、AddOn Computer、IPG等国际知名通行业客户,以及中兴通讯、新华三、烽火通、瑞斯康达、浪潮思科等国内知名电或网络设备制造商提供光模块解决方案。
(三)同业比较
300308.SZ 中际旭创,(21静态PE 30.12(倍)/扣非 36.29(倍),PE ttm 27.48(倍)/扣非 32.42(倍)),主营产品为100G、200G、400G 和 800G 的高速光模块,5G 前传、中传和回传光模块。
002281.SZ 光迅科技,(21静态PE 23.64(倍)/扣非 28.54(倍),PE TTM 23.17(倍)/扣非 28.26(倍)),主营产品包括光电子有源模块、无源器件、光波导集成器件,以及光纤放大器等。
300502.SZ 新易盛(21静态PE 20.57(倍)/扣非 22.78(倍),PE TTM 19.97(倍)/扣非 21.72(倍)),主营产品为点对点光模块、PON 光模块。
算数平均值 (21静态PE 24.78(倍)/扣非 29.20(倍),PE TTM 23.54(倍)/扣非 27.47(倍))。
301205.SZ 联特科技(21静态PE 27.48(倍)/扣非 28.93(倍),PE TTM 24.99(倍)/扣非 26.62(倍))。
(四)募集资金用途
投资金额(万元)
1 高速光模块及5G通光模块建设项目 37699
2 联特科技研发中心建设项目 15593
3 补充流动资金项目 6700
投资金额总计 59992
计划募集资金;6亿元,实际募集资金;7.27亿元,超募21.26%。
(五)财务数据
发行价格 40.37元 参考行业市盈率 29.27倍
发行市盈率 28.93倍 21年静态PE 27.47倍
发行市值 29.10亿
总发行数量(股) 1802万股
网上发行数量(股),1802万股
发行后总股本 7208万股
预计发行摊薄后2021每股收益;1.47元
归属地区;湖北武汉
股权性质;民营
主承销商 海通证券
公司2019至2021年,营收分别是3.772亿,5.174亿,6.984亿,21年营收YOY 34.98%;净利润分别是5642万、4315万、1.059亿,21年净利润YOY 145.4%。
公司预计2022年1月至9月归属于母公司所有者的净利润8,000.00-9,000.00万元,同比增长15.05%-29.43%。
(六)机会与风险
(1)公司光模块产品的原材料主要包括光器件、光芯片、集成电路芯片、印制电路板和结构件等,主营业务成本中原材料成本占比较高,原材料价格变动将对营业成本产生较大的影响,从而影响公司毛利率水平。
(2)光模块产业链上游主要为光芯片、集成电路芯片等光通芯片,其中,高端芯片领域以境外厂商为主,中低端芯片领域以境内厂商为主。
报告期内,发行人光模块生产所需的光芯片、集成电路芯片主要来源于境外厂商,报告期各期发行人采购境外芯片的占比分别为 96.65%、93.84%和 82.45%。
采用国产芯片的占比较低;受国内芯片技术起步相对较晚、发行人境外客户对产品质量要求较高、发行人产品新方案论证周期较长等方面因素影响,2021 年度,发行人采用国产光芯片的光模块实现的销售收入占营业收入的比例为 17.79%,采用国产集成电路芯片的光模块实现的销售收入占营业收入的比例为 5.78%,发行人生产所需的芯片国产替代进程较为缓慢。
(七)总结及建议
创业板,光通收发模块,发行PE与同行业二级市场交易水平相当,有利方面;(1)公司发行市值同行较小,营收规模同行最小(2)毛利率同行最高。综合考虑;建议申购。
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橘子_sam
20220831星期三今日新股;联特科技(3012
20220831星期三 今日新股;
联特科技(301205)
行业;计算机、通和其他电子设备制造业,光通收发模块
(一)简要介绍
公司自成立以来专注于光通收发模块的研发、生产和销售,坚持自主创新和差异化竞争的发展战略,在光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产工艺方面掌握一系列关键技术,具备了光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力。
(二)公司业务构成及行业地位
公司依靠自主研发的核心技术,致力于开发高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模块产品,为电、数通等领域的客户提供光模块解决方案。
公司致力于满足客户的标准化及个性化产品需求,所研发生产的不同型号光模块产品累计 1,000 余种,产品的技术指标涵盖了多种标准的传输速率、传输距离、工作波长等,适用于电传输、无线通、光纤接入、数据中心、光纤通道等多种应用场景,为 NOKIA、Arista、ADTRAN、ADVA、AddOn Computer、IPG等国际知名通行业客户,以及中兴通讯、新华三、烽火通、瑞斯康达、浪潮思科等国内知名电或网络设备制造商提供光模块解决方案。
(三)同业比较
300308.SZ 中际旭创,(21静态PE 30.12(倍)/扣非 36.29(倍),PE ttm 27.48(倍)/扣非 32.42(倍)),主营产品为100G、200G、400G 和 800G 的高速光模块,5G 前传、中传和回传光模块。
002281.SZ 光迅科技,(21静态PE 23.64(倍)/扣非 28.54(倍),PE TTM 23.17(倍)/扣非 28.26(倍)),主营产品包括光电子有源模块、无源器件、光波导集成器件,以及光纤放大器等。
300502.SZ 新易盛(21静态PE 20.57(倍)/扣非 22.78(倍),PE TTM 19.97(倍)/扣非 21.72(倍)),主营产品为点对点光模块、PON 光模块。
算数平均值 (21静态PE 24.78(倍)/扣非 29.20(倍),PE TTM 23.54(倍)/扣非 27.47(倍))。
301205.SZ 联特科技(21静态PE 27.48(倍)/扣非 28.93(倍),PE TTM 24.99(倍)/扣非 26.62(倍))。
(四)募集资金用途
投资金额(万元)
1 高速光模块及5G通光模块建设项目 37699
2 联特科技研发中心建设项目 15593
3 补充流动资金项目 6700
投资金额总计 59992
计划募集资金;6亿元,实际募集资金;7.27亿元,超募21.26%。
(五)财务数据
发行价格 40.37元 参考行业市盈率 29.27倍
发行市盈率 28.93倍 21年静态PE 27.47倍
发行市值 29.10亿
总发行数量(股) 1802万股
网上发行数量(股),1802万股
发行后总股本 7208万股
预计发行摊薄后2021每股收益;1.47元
归属地区;湖北武汉
股权性质;民营
主承销商 海通证券
公司2019至2021年,营收分别是3.772亿,5.174亿,6.984亿,21年营收YOY 34.98%;净利润分别是5642万、4315万、1.059亿,21年净利润YOY 145.4%。
公司预计2022年1月至9月归属于母公司所有者的净利润8,000.00-9,000.00万元,同比增长15.05%-29.43%。
(六)机会与风险
(1)公司光模块产品的原材料主要包括光器件、光芯片、集成电路芯片、印制电路板和结构件等,主营业务成本中原材料成本占比较高,原材料价格变动将对营业成本产生较大的影响,从而影响公司毛利率水平。
(2)光模块产业链上游主要为光芯片、集成电路芯片等光通芯片,其中,高端芯片领域以境外厂商为主,中低端芯片领域以境内厂商为主。
报告期内,发行人光模块生产所需的光芯片、集成电路芯片主要来源于境外厂商,报告期各期发行人采购境外芯片的占比分别为 96.65%、93.84%和 82.45%。
采用国产芯片的占比较低;受国内芯片技术起步相对较晚、发行人境外客户对产品质量要求较高、发行人产品新方案论证周期较长等方面因素影响,2021 年度,发行人采用国产光芯片的光模块实现的销售收入占营业收入的比例为 17.79%,采用国产集成电路芯片的光模块实现的销售收入占营业收入的比例为 5.78%,发行人生产所需的芯片国产替代进程较为缓慢。
(七)总结及建议
创业板,光通收发模块,发行PE与同行业二级市场交易水平相当,有利方面;(1)公司发行市值同行较小,营收规模同行最小(2)毛利率同行最高。综合考虑;建议申购。
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