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创业板--诚达药业估值（医药中间体，左旋肉碱）

作者：雪叶秋
2022-01-19 22:05:06
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发行价72.69元总股本9670万股发行市值70.3亿发行市盈率83.1 行业市盈率:38.9（C27医药制造业）
发行股数2417万股（网下1245，网上1082，战配90）
流通股数2202万股流通市值16亿
募集5.1亿实际募集17.6亿（345%）发行前每股净资产:6.61 发行后市净率3.35
企业名称诚达药业股份有限公司（浙江省嘉兴市嘉善县惠民街道黄河路）
实际控制人葛建利、卢刚、卢瑾
员工人数469人
主营业务
    致力于为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体CDMO服务，并从事左旋肉碱系列产品的研发、生产和销售。经过二十多年的积累，公司所服务的终端药物涉及抗肿瘤、艾滋病、乙肝、丙肝、骨髓纤维化、癫痫、帕金森症等多个治疗领域。公司服务的终端定制客户包括Incyte、Helsinn、礼来/Evonik、Gilead、GSK等跨国制药企业。左旋肉碱系列产品方面，公司是全球左旋肉碱系列产品的主要供应商之一，公司产品出口全球30多个国家，具有较强的市场竞争力。
    主营业务及营收占比（1）医药中间体（43.33%）；（2）左旋肉碱产品（50.77%）；（3）原料药（4.98%）。
    CDMO 是指为制药企业和生物技术公司提供临床新药工艺开发和制备，以及已上市药物工艺优化和规模化生产服务的机构。
    CDMO行业企业及国内市场份额（1）药明康德（21.3%）；（2）凯莱英（12.7%）；（3）博腾股份（8.2%）；（4）九州药业（5.22%）；（5）诺泰生物（1.66%）；（6）诚达药业（0.8%）。
    2020年11月，美国FDA颁发了巴瑞替尼与瑞德西韦联合疗法的紧急使用授权（EUA），授权该联合疗法用于需要辅助供氧、有创机械通气或体外膜肺氧合（ECMO）的疑似或确诊COVID-19 住院患者的紧急使用。公司从2008 年芦可替尼与巴瑞替尼的三期临床试验阶段开始，便为Incyte提供关键医药中间体NP0805 等的CDMO服务。2018-2021.6，公司对应医药中间体NP0805的销售额分别达到534.08万元、1,386.07万元、2,504.69万元和1,132.89万元。2022年1月14日，世卫组织强烈推荐巴瑞替尼用于重症或危重症COVID-19患者。
    左旋肉碱是人体内天然存在的一种类氨基酸物质，它可以运送长链脂肪酸至线粒体，并使脂肪在线粒体中分解转化为ATP，为人体细胞、组织及器官提供能量。因此，它在人体的能量代谢中扮演重要角色。左旋肉碱的主要功效有提高运动耐力、控制体重、保护心脏健康、缓解慢性疲劳、抗衰老、男性生殖功能健康、孕妇及婴幼儿营养补充等。左旋肉碱在人体内可自身合成，但其在人体内的合成是有限的，主要来源依靠膳食摄取。
    左旋肉碱行业企业及全球市场份额（1）广州南沙龙沙（20.34%）；（2）东北制药（12.12%）；（3）开原亨泰营养（10.95%）；（4）辽宁科硕营养（10.19%）；（6）诚达药业（6.35%）。
募资项目
    医药中间体项目、原料药项目及研发中心扩建项目；补充流动资金。
2021财务预测
    预计2021年度营业收入为42,190.36万元至42,779.68万元，较上年同期增长13.10%至14.68%；预计归属于母公司股东的净利润为10,295.24万元至10,525.70万元，较上年同期下降13.14%至15.04%，主要原因是2020年公司衡山路老厂区处置导致资产处置收益较高；2021年度预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为10,005.63万元至10,236.08万元，较上年同期增长18.30%至21.02%。