又一家瑞幸咖啡、喜茶等餐饮品牌背后的包材公司准备上市了

【FoodBud】之前从海外市场起家的家联科技已经上市，必胜客和蜜雪冰城是家联科技的第二和第四大客户，上市后的市值有32亿元。

而跟华莱士有千丝万缕关系的南王科技，还在上市的路上，南王科技背靠的大客户就是肯德基和华莱士。华士食品（华莱士）通过多个关联人及关联公司间接控制着南王科技27.74%的股权，为该公司的第二大股东。

这一次再来看看，背靠瑞幸咖啡和喜茶的恒鑫生活，前段时间已经提交了招股书，准备在深交所上市。恒鑫生活在其竞争对手的息中，罗列了南王科技和家联科技等。

成立于1997年10月的恒鑫生活是以原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料，研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具。

2019 年以前，恒鑫生活与史泰博、亚马逊、星巴克、麦当劳、德克士、汉堡王、DQ 等建立了合作关系。2019 年，新增了瑞幸咖啡等客户；2020 年，新增了喜茶、Manner咖啡、益禾堂、古茗等客户；2021 年，新增了蜜雪冰城、Coco 都可茶饮等客户。

2019年-2021年，恒鑫生活实现营收分别为5.4亿元、4.2亿元、7.2亿元，同期净利润分别为7026.6万元、2487.7万元、8123.6万元。

值得注意的是2020年恒鑫生活净利润下降65%至2487.7万元，而2021年净利润则增加227%至8123.6万元；扣非后净利润分别为9631.3万元、5631.3万元、7626.4万元。

01 

2021年主营业务收入接近7亿元

根据恒鑫生活的招股书显示，其在2021年的营收已经接近7亿元，纸质的餐饮具的收入占比为57.5%，另外一部分是塑料餐饮具的收入，占比为42.5%。

恒鑫生活的竞争对手情况

家联科技2021年塑料制品收 入10.7亿元，生物全降解材料制品收入 9188.9万元，纸制品及其他收入6192.7万元；

南王科技2021年环保纸袋收入6.6亿元，食品包装收入5.1亿元；

在2021年恒鑫生活的可生物降解的餐饮具收入为4.1亿元，占比已经达到了59%。

2019年至2021年，恒鑫生活主营业务毛利率分别为41.85%、40.65%和36.17%，毛利率同样呈现下降趋势。细分来看纸制餐饮具毛利率分别为42.85%、42.26%和36.07%，塑料餐饮具毛利率分别为38.61%、36.59%和36.30%。

从销量来看，恒鑫生活在2021年的纸杯销量有18.8亿只，杯盖有12.2亿只，而塑料杯则是卖了2.3亿只。

可以看到的是PLA（可生物降解）的塑料杯是最贵的，在2021年塑料杯是0.72元/只。

02 

瑞幸咖啡和喜茶是第一和第三名客户

恒鑫生活与瑞幸咖啡的合作是从2019年开始的，在2021年的时候，瑞幸咖啡是恒鑫生活的第一大客户，采购额有8319.3万元，在恒鑫生活的收入中占比为11.5%。

而跟喜茶的合作是2020年开始的，在2021年的时候，喜茶是恒鑫生活的第三大客户，采购的额度有2733万元，在恒鑫生活的收入中占比为3.8%。

2021年恒鑫生活的前五大客户带来的收入占比为25.9%。

03 

计划募资8.9亿元

恒鑫生活此次上市，计划募资8.9亿元，主要是用于扩大产能、智能化项目的升级改造、研发中心投入和补充流动资金。

04 

公司实控人为一家三口

根据招股书显示，樊砚茹、严德平、严书景为公司控股股东、实际控制人。樊砚茹与严德平系夫妻关系，严书景系樊砚茹、严德平之女，严德平担任恒鑫生活董事长兼总经理，系合肥恒平、合肥恒言份额最大的合伙人且担任合肥恒平、合肥恒言的执行事务合伙人，严书景担任恒鑫生活董事。樊砚茹、严德平、严书景合计控制的公司表决权股份比例为88.52%。

在2021年11月，无锡复星以每股作价11.68元认购了hen恒鑫生活的150万股，是按照恒鑫生活2021年预计的净利润10倍PE来估值的，估值约为8.9亿元。