mikelongmeng
东方证券股份有限公司黄骥,余斯杰近期对力诺特玻进行研究并发布了研究报告《力诺特玻首次覆盖中硼硅药玻扩产,高硼硅耐热/电光源拓品类》,本报告对力诺特玻给出买入评级,认为其目标价位为19.98元,当前股价为16.53元,预期上涨幅度为20.87%。
力诺特玻(301188) 核心观点 产品结构不断优化,有望成为药玻龙头。 公司是国内特种玻璃生产龙头,根据下游应用分为药用玻璃/耐热玻璃/光电玻璃。公司实控人为力诺集团董事长高元坤。截止22 年 5 月,持有公司 23.7%股权。 21 年,公司收入/归母净利润分别达 8.89/1.25 亿元,过去 5 年,分别实现 CAGR+15%/26%的增长。未来一大看点来自于中硼硅药玻产能扩产,药玻收入占比不断增加,更高的盈利能力提升整体毛/净利率。另一看点在于新建日用(包含耐热/光电)玻璃产能,其对应附加值更高的新品。 仿制药一致性评价催生中硼硅药玻替换加速,积极扩产中硼硅药玻。 因为三氧化二硼含量提升,化学稳定性提高,中硼硅是存储药剂的更优材料。多重政策利好中硼硅药玻企业。首先, 一致性评价政策推动注射剂仿制药药包材选用中硼硅;其次,受益于关联审评审批, 药企不愿意轻易更换药包材供应商, 订单粘性增强;最后,带量采购不选择未通过一致性评价的仿制药。 公司中硼硅药玻扩产已部分投产,计划新增年产 7 亿支安瓿/7.5 亿支西林/1.5 亿支卡式瓶,合计年产能将从当前 10 亿支扩增至 26 亿支,预计 23H1 全部达产。此外,公司也将进军模制瓶市场,计划新建产能 5000 吨。 生产中硼硅 5.0 玻璃管具有较高难度。公司已掌握其生产配方和性能特点,并在生产技术方面有较多技术储备,不排除未来部分自供中硼硅玻管。 日用玻璃板块基数较大,通过开拓新应用和销售渠道,未来预计将维持增长。 耐热玻璃板块收入基数较大,但微波炉用玻璃托盘附加值较低。在耐热玻璃领域,公司有望开发新品种,提升产品附加值。募投项目包括年产 19200 吨的高硼硅玻璃产品。 21 年年报显示,公司自主研发的琥珀色耐热器皿产品已具备量产能力。电光源玻璃板块附加值较高,但因为下游 HID 电光源部分被 LED 光源替代,收入规模相对稳定。随着 LED 车灯渗透率不断提升,其透镜将成为电光源玻璃板块新增业务。 公司也募投了年产 4100 吨的高硼硅玻璃透镜料块。 随着日用玻璃销售体量不断增加,公司销售渠道可能从绝大部分 OEM 转向部分自主品牌销售,提升产品议价能力 盈利预测与投资建议 预计 22-24 年 EPS 分别为 0.74/1.11/1.33 元。 可比公司 22 年 PE 21X, 考虑到公司在医药玻管的领先地位和市场较为确定的需求, 我们认可给予公司 30%的估值溢价,即 22 年 27X PE, 对应目标价 19.98 元,首次覆盖, 给予“ 买入” 评级。 风险提示 募投项目进展低于预期/中硼硅药玻价格上涨超预期/原材料成本上涨超预期/假设条件变化影响测算结果
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。证券之星估值分析工具显示,力诺特玻(301188)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,如有问题请联系我们。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
0人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:力诺特玻的注册资金是:2.32亿元详情>>
答:力诺特玻所属板块是 上游行业:详情>>
答:www.linuoglass.com详情>>
答:力诺特玻公司 2023-09-30 财务报详情>>
答:上海复星创富投资管理股份有限公详情>>
工业母机概念大涨2.84%,恒而达以涨幅20.0%领涨工业母机概念
青蒿素概念逆势拉升,浙江医药以涨幅10.0%领涨青蒿素概念
减速器概念逆势走强,形成阳孕线形态
mikelongmeng
东方证券给予力诺特玻买入评级,目标价位19.98元
东方证券股份有限公司黄骥,余斯杰近期对力诺特玻进行研究并发布了研究报告《力诺特玻首次覆盖中硼硅药玻扩产,高硼硅耐热/电光源拓品类》,本报告对力诺特玻给出买入评级,认为其目标价位为19.98元,当前股价为16.53元,预期上涨幅度为20.87%。
力诺特玻(301188) 核心观点 产品结构不断优化,有望成为药玻龙头。 公司是国内特种玻璃生产龙头,根据下游应用分为药用玻璃/耐热玻璃/光电玻璃。公司实控人为力诺集团董事长高元坤。截止22 年 5 月,持有公司 23.7%股权。 21 年,公司收入/归母净利润分别达 8.89/1.25 亿元,过去 5 年,分别实现 CAGR+15%/26%的增长。未来一大看点来自于中硼硅药玻产能扩产,药玻收入占比不断增加,更高的盈利能力提升整体毛/净利率。另一看点在于新建日用(包含耐热/光电)玻璃产能,其对应附加值更高的新品。 仿制药一致性评价催生中硼硅药玻替换加速,积极扩产中硼硅药玻。 因为三氧化二硼含量提升,化学稳定性提高,中硼硅是存储药剂的更优材料。多重政策利好中硼硅药玻企业。首先, 一致性评价政策推动注射剂仿制药药包材选用中硼硅;其次,受益于关联审评审批, 药企不愿意轻易更换药包材供应商, 订单粘性增强;最后,带量采购不选择未通过一致性评价的仿制药。 公司中硼硅药玻扩产已部分投产,计划新增年产 7 亿支安瓿/7.5 亿支西林/1.5 亿支卡式瓶,合计年产能将从当前 10 亿支扩增至 26 亿支,预计 23H1 全部达产。此外,公司也将进军模制瓶市场,计划新建产能 5000 吨。 生产中硼硅 5.0 玻璃管具有较高难度。公司已掌握其生产配方和性能特点,并在生产技术方面有较多技术储备,不排除未来部分自供中硼硅玻管。 日用玻璃板块基数较大,通过开拓新应用和销售渠道,未来预计将维持增长。 耐热玻璃板块收入基数较大,但微波炉用玻璃托盘附加值较低。在耐热玻璃领域,公司有望开发新品种,提升产品附加值。募投项目包括年产 19200 吨的高硼硅玻璃产品。 21 年年报显示,公司自主研发的琥珀色耐热器皿产品已具备量产能力。电光源玻璃板块附加值较高,但因为下游 HID 电光源部分被 LED 光源替代,收入规模相对稳定。随着 LED 车灯渗透率不断提升,其透镜将成为电光源玻璃板块新增业务。 公司也募投了年产 4100 吨的高硼硅玻璃透镜料块。 随着日用玻璃销售体量不断增加,公司销售渠道可能从绝大部分 OEM 转向部分自主品牌销售,提升产品议价能力 盈利预测与投资建议 预计 22-24 年 EPS 分别为 0.74/1.11/1.33 元。 可比公司 22 年 PE 21X, 考虑到公司在医药玻管的领先地位和市场较为确定的需求, 我们认可给予公司 30%的估值溢价,即 22 年 27X PE, 对应目标价 19.98 元,首次覆盖, 给予“ 买入” 评级。 风险提示 募投项目进展低于预期/中硼硅药玻价格上涨超预期/原材料成本上涨超预期/假设条件变化影响测算结果
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。证券之星估值分析工具显示,力诺特玻(301188)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,如有问题请联系我们。
分享:
相关帖子