注册制新股打新笔记NO.103 东田微(301183) 05月13日申购

公司从事精密光电薄膜元件研发、生产和销售，并具备镀膜材料研发和生产能力，主要产品为摄像头滤光片和光通原件等，可广泛应用于消费类电子产品、车载摄像头、安防设备以及光通号传输、数据中心等多个终端应用领域中。

公司主营业务收入构成如下

公司主导产品红外截止滤光片受下游智能手机出货量影响较大，近年来市场稳定增长，但增速有限。

2019-2021年，智能手机领域公司与同行业可比上市公司的滤光片销量及市场占有率如下，可见公司主力产品居于市场中游位置

同期在安防领域的市场占有率分别为1.25%、0.73%、0.05%；在车载摄像头领域的市场占有率分别为1.38%、1.12%(2019和2020年)。整体上来看，公司整体实力一般。

近年来公司产能利用率处于下降趋势，近三年分别为105.33%、99.32%、86.58%，但公司仍在募集资金使用上继续扩产，显示公司并无其他更优质项目加速公司成长。

按照2021年净利润计算的市盈率是30.06倍左右。公司预计2022年1-6月营业收入为19000-21500万元，较上年同期变动-9.62%-1.21%；归属于母公司所有者的净利润预计为2,800-3,200万元，较上年同期减少25.17%-14.48%。笔者认为发行估值相对自身利润增速偏高，与可比公司相比合理偏低。

筹码情况见下面两图所示。

申购评级:11颗星

申购意向:投机申购。流通市值和股价均较低，仅有投机价值，若中签上市首日不管盈亏都出。

特别声明本文非投资建议，据此操作，盈亏自负。