通灵股份近期调研核心要点[太阳]芯片接线盒VS二

通灵股份近期调研核心要点

[太阳]芯片接线盒VS二极管接线盒二极管接线盒生产只涉及装配，芯片接线盒采用从功率半导体厂商定制肖特基二极管芯片，公司自己浇筑封装，产业链向上游延伸，壁垒比传统二极管接线盒更高。未来公司考虑把芯片封装成模块对外销售，打入接线盒自供厂商的供应链。

[太阳]产能目前日产能25~30万套，芯片接线盒日产能不到7万套。目前年产能可达7000万套。IPO募投项目预计23年6月达产，芯片接线盒年产能新增4500万套。盐城基地年设计年产能2亿套芯片接线盒，分两期做。其中一期6000万套，已经在建，预计2023年底投产。至2024年底达到3亿套产能。

[太阳]出货22年出货约6000万套。预计23年出货1亿套，其中芯片接线盒占比30%～50%。24年出货2亿套。

[太阳]客户芯片接线盒目前已经导入天合光能、韩华、 REC、尚德、亿晶光电、中来、苏美达等。2022年分别与晶科、阿特斯、东方日升等进行了对接。模块产品已在阿特斯完成测试，预计23年能拿到订单。

[太阳]价格目前芯片接线盒与二极管接线盒定价相同，但是芯片接线盒成本更低，毛利率比二极管接线盒高3～5pct。

[太阳]毛利率21、22年受原材料价格上涨影响毛利率水平较低，22年3月因提价毛利率开始回调，现在毛利率已经在逐渐修复。未来原材料降价部分的利润能拿到，毛利率有望回到20%～25%。

[太阳]芯片供应与上游厂商共同开发，供应商士兰微、立昂微、扬杰科技，芯片产品独家供应通灵。