唯万密封上市未满一年筹划重组，业绩下滑仍选择逆势扩张

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唯万密封（301161.SZ）7月30日晚间公告，公司正在筹划以支付现金的方式购买上海嘉诺密封技术有限公司（以下简称“上海嘉诺”）及广州加士特密封技术有限公司（以下简称“广州加士特”）控股权，具体收购比例待进一步论证和协商。本次交易完成后，上海嘉诺及广州加士特将成为公司控股子公司。

唯万密封表示，标的公司上海嘉诺及广州嘉士特从事于工业密封件的研发、生产及销售，通过本次交易，公司将取得标的公司的控制权，从而有利于丰富公司不同密封材料技术及产品类型，拓宽销售渠道及覆盖更多业务领域，提升公司产品市场占有率及业务规模，增强公司综合竞争能力，符合公司发展战略。

在5月的调研活动中唯万密封曾透露，公司未来发展规划之一，是多业务模式的推进，与细分行业或新材料等相关企业寻求合作构建整个密封件产业链。

参照国际成熟的密封件市场，龙头企业的市场份额可达30%、40%。唯万密封近期接受投资者调研时称，公司目前在国内市场覆盖率不足5%，随着公司产品在客户端的测试验证的进一步推进，进一步获得进口替代的份额，公司有心扩大国内市场的覆盖率。

值得注意的是，此次筹划重大资产重组距离唯万密封上市不足一年时间。

资料显示，唯万密封成立于2008年，是国内较早进入液压气动密封件制品行业的公司之一，公司主要产品包括液压密封件、液压密封包等液压密封产品，以及气动密封件、油封、履带密封等其他密封产品，主要应用于工程机械、煤矿机械、农业机械、工业自动化等行业。

2022年9月14日，唯万密封登陆创业板，发行价18.66元，共募集资金总额为5.6亿元，扣除发行费用后募集资金净额4.91亿元。

上市当年唯万密封就出现营收和净利润双降的情况。财报显示，公司2022年度实现营业总收入3.40亿元，同比下降17.11%；归母净利润4620.49万元，同比下降22.53%。

“以工程机械为例，2022年工程机械行业受国内经济环境、房地产投资及新开工面积增速下滑等诸多因素影响，市场需求整体处于低迷状态，公司产品约70%用于工程机械领域。”在唯万密封看来，业绩下滑主要系受下游市场需求变化的影响，但整体看，指标的变动符合液压气动密封行业的规律。

截至目前，上述市场不利因素仍在持续发酵中。2023年一季度，公司实现营业总收入1.01亿元，同比下降16.13%；归母净利润1726.08万元，同比下降23.03%。

唯万密封表示，公司一季度业绩下滑主要还是下游工程机型领域的行业波动影响，公司该领域的进口替代的验证需要时间未能短时间用替代的速度支撑行业的大幅波动。公司其他主要领域煤矿机械、农业机械、工业自动化领域2022年较2021年都有不同程度的增长，未来预计会良好持续发展。

据业内人士介绍，工程机械行业有明显的周期性。2012-2016年，工程机械行业经历了长时间的下行周期；从2017年延续至2020年，行业保持了4年左右的上升周期。从2021年开始，由于产能过剩、销量低迷、原材料上涨以及疫情反复……工程机械行业再度进入下行周期。

App注意到，唯万密封近年来开始出现库存积压情况。Wind数据显示，2022年在营收同比下降17.11%的情况下，公司存货不降反升，从2021年末的1.29亿元升至2022年末的1.32亿元，同比增长2.7%。截至2023年一季度，存货规模进一步扩大至1.35亿元。

自上市以来，唯万密封股价跌宕起伏，2022年10月曾一度跌破发行价。受重组消息影响，截至7月31日收盘，唯万密封涨超8.24%，报23.9元（前复权），总市值28.68亿元。（本文首发App，作者 | 马琼）