注册制新股打新笔记NO.19 海力风电(301155) 11月15日申购

本篇文章开头，先简单啰嗦几句。新股申购经历了短暂的破发期之后，伤痛的记忆只有三秒，近几日再度呈现博弈筹码的状态，股本越小被爆炒的概率越高，至于这种趋势是否会持续，笔者不再做预期。长期来看，注册制下新股供应不断增加，质次价高者终将回归，至于从起点回归还是中途回归，路径不明，但趋势会逐步明朗。考虑目前申购中签率仍然极低，基于筹码博弈的年化期望损益都不大，纯套利者仍可以参与筹码游戏。但是我本人，基于申购等同于意向买入的观点不变价格波动只是表象号，背后的逻辑却完全不同，短期博弈价格，长期博弈价值，而立足于认知价值、发现价值、兑现价值的观念，是在复杂资本市场中长期生存、发展乃至自由的最可靠手段，反之能赚钱的情况当然也存在，本人不指望望低期望中签下享受随机博弈筹码的，类似于鱿鱼游戏的低概率幸存者偏差。因此从本期开始，作为打新笔记将仅覆盖我本人认为值得申购的新股，同时研究新股，也是作为我长期股票池建设的标准之一。志同道合者，欢迎长期交流；道不同者不相与谋，不须相劝，去留随意，感谢过往，各奔西东。

A.基本面

公司是一家风电设备零部件厂商。风电设备是指利用风能发电的设备，根据工作环境可分为陆上风电和海上风电，通常情况下一套完整的风电设备包括风电机组、风电支撑基础以及输电控制系统三大部分。公司产品集中于风电支撑基础部分，包括陆上风电塔筒、海上风电塔筒、海上风电桩基、海上风电导管架等。其主营业务收入构成如下

风电设备行业处于风电产业链的上游，中游行业的集中度较高，上游设备厂商相对分散，但随着中游对技术、交付等要求不断提高，上游设备行业有趋于集中的趋势。

同时，因技术难度、成本构成、经济效益等因素的不同，细分陆上风电设备行业和海上风电设备行业的竞争格局存在一定差异。陆上风电行业的中游对上游相对强势；而海上风电行业中游与上游更多体现融合协同的关系。

公司的竞争优势主要体现在海上风电细分行业，是海上风电塔筒和桩基的领导厂商。

在碳中和战略背景下，风电装机规模不断扩大，进入中长期的景气周期，公司凭借自身竞争优势，近年营收和净利润快速增长

B.估值面

B1.发行定价和估值

B2.可比公司估值参考可比公司见下表，参考行业的平均市盈率为46.59倍。

C.筹码面

D.结论基本面好，行业发展空间较大增速较快，公司居细分行业领先位置，本人参加申购。

特别声明本文非投资建议，据此操作，盈亏自负。