次新历险记2022-04-19 天地会还是整人会？

陈近南意味深长地“小宝，你是个聪明人，我可以用聪明的方法和你说话，外面的人就不行”。

韦小宝茫然“不解”。

陈近南“小宝，你知道，现在聪明的人大多数已经不玩注册制新股了，所以，如果我天地会要同融券对抗，就只能用一些蠢散了。对于那些蠢散，绝对不可以对他们说真话，只能用吹票的形式来催眠他们，使他们觉得买的新股是值这个价格的……所以保护蠢散只不过是一句口号，跟阿弥陀佛其实是一样的”。

韦小宝眨眨眼噢。

陈近南融券一直欺压我精散，抢走我们能再蠢散身上赚的银两和女人，所以我们要反融券……

韦小宝打断陈的话“要反融券就是因为他们抢了我们的钱和女人，是不是？反不反的过不就是脱了裤子放屁，关人鸟事呀！行了，大家都是聪明人，了解！继续说”。

陈近南点头“总之呀，如果能做成功的话，就有无数的银两跟女人，你愿不愿意去呀？”

韦小宝大喜，激昂地道“愿意！”

OK，来聊一些正经的哦，先来说这两天刷出来的历史记录，分别是科创板的纳芯微和创业板的中一科技，前者弃购占网上发行的38.76%，总发行股本的14.83%, 纳芯微本次发行2526万股本，总股本7600万股，弃购总计338万股，占总股本的4.44%，其实散户们应该更努力一些，如果总弃购股本达到380万股，也就是差42万股，那么光大证券直接成为5%的大股东了！持股5%以上的股东减持股份需要提前15日发公告，而且每3个月内二级市场减持数量不得超过1%。众所周知的是注册制新股别说3个月，就算是1个月之后这种超募高价发行的都有可能直接腰斩，那么光大这单就直接亏到姥姥家了。

后者创业板的中一科技也是巾帼不让须眉，中一的弃购率仅仅在30%左右！198.76万股，弃购金额达到3.25亿元，继续刷新打破了创业板弃购的记录，中一科技本次发行1683万股，网上发行691万股，总股本5100万股，弃购占比3.8%，也是没到5%的极限位置。

科创板和创业板对于弃购这方面正在你追我赶的逼近券商的底线，作为吃瓜群众的我是真的看热闹不嫌事大，赶紧卷起来卷起来！

再来科普一下证券法，网下投资者如果弃购一次，并不是属于违规，也就是不承担任何责任，不要被券商忽悠，弃购只是违约行为，违约之后最大的惩罚仅仅是半年内不让你打新，那么请问你一年内连续中三签么？既然不能，怕个锤子，继续无脑申购新股，中签之后不是弹出一个恭喜你，中签了嘛！直接抄送给券商就OK，还要发一句，不用谢，我叫雷锋

那么关键问题来了，光大证券的这个纳芯微要跌多少它才会亏钱呢？先要来说说光大目前赚了多少钱

过往的经验上来说，券商推高发行价为什么总是有利的，因为在保荐的过程中可以赚三份钱

首先是保荐费，这个大家都童叟无欺，不管盘大盘小都是收几百万，纳芯微的保荐费是300万，这部分收入对大部分券商来说根本不值一提。

其次是承销费，这才是大头，这项费用要和IPO募集资金规模挂钩，一般来说是募集资金的2%到7%之间，简单说募集资金越多它提成越多，纳芯微的承销费约定为本次发行募集资金总额的2.65%，且不低于2亿元，最终纳芯微的募集资金为58.1亿元，承销费为2亿元，同样中一科技的承销费和保荐费加起来也有1.23亿，承销费用占比达到6%。

最后则是赚弃购的钱，保荐券商认购投资者弃购新股和跟投配售新股，因为之前弃购被券商收走的这些股票上市当日就可以卖出，且几乎没有破发的情况，一般也是聊胜于无的，毕竟弃购率在这之前也就是千一的水准，最终卖出之后能赚个几百万。

看懂以上三点，如果想让光大证券亏钱的话，需要首日破发多少呢，简单计算一下，它这波赚了2亿，认购了7.77亿，也就是说它这7.77亿要亏2亿才能有效亏损，掐指一算，首日如果直接破发25.7%那就直接亏损模式了！对应到纳芯微的股价，首日开到172.74元之下，那就血本无归！而参考前面普源精电，唯捷创芯这些竞价就按在30%以下的破发玩法，它这单极有可能上市就亏损。

再来算一下中一科技如何让券商亏钱呢？中一科技弃购3.25亿，券商赚走了1.23亿，中一科技首日要破发38%才可以，相对来说这个跌幅就很勉强了，创业板新股目前首日最大的跌幅只有17%，很难达到这种程度，只能靠后来者来刷新纪录了。

这里作为吃瓜群众，保荐费这块占比券商营收的多少呢？一般大型综合券商并不会影响到整体收入，比如中证券21年承销赚了近40亿，它总营收765亿，占比不足5%。但是靠吃这口饭的就难了，比如说国金证券每年的承销营收差不多都是在10亿左右，它的总营收一年也就60~70亿的水平，承销费用占比接近20%了，而我们知道承销赚的这些钱营收几乎等于净利润，毕竟这玩意就是人工费占大头，如果后续这项业务的盈利大幅降低或者开始亏钱对这种靠承销费用吃饭的券商是真的毁灭性打击，因为目前券商靠佣金吃饭早就内卷到白打工了。

券商面对这种不曾想到的困境，就处于两难境地了，你不抬高发行价让上市公司多募集资金，承销费用就提不上来，毕竟按比例分赃，抬高了自己全兜底一旦破发严重还要倒亏，极端情况则是直接成为大股东连卖都不让卖，直接亏炸裂。

解决的方案要么直接降低发行价自己少赚，要么上市之后自己拉抬股价坐庄，目前市场的反馈则是他们居然选择了后者..

反正就是想要低价发现让利给二级市场，门都没有，就像大家耳熟能详的那句，看你们赚钱比我亏钱都难受！深层次的原因则是券商里搞IPO的这波人的绩效考核直接跟承销费用挂钩，只要发出去，奖金到手了就OK，即便亏了，亏的是公司的钱，是市场狡诈，难不成还要把我的奖金扣回去？

简直就是你们要亏的是周树人，关我鲁迅什么事？的券商版本

对于此现象，我只想说

说服人的从来不是理性，而是南墙！在结合我之前发的超募表

一场年度大戏继续上演，说句良心话，作为二级市场的小散只要我们不去顶竞价，他们玩命超募发行之后我们中签了谦让给“价投”体系标价的券商，让券商也尝尝新股的核弹威力，可惜是敌在本能寺，希望大家广而告之，不要再助纣为虐了！

再来说明天即将发行的3+2，玩法跟我前面文章普及的一样，只说创板，这个不能发了...不想太多对手盘！

总结

预判了你的预判的预判