【风口解读】聚醚产品价格下跌，隆华新材2022年净利润降超3成

泡财经获悉，4月6日，隆华新材（301149.SZ）发布2022年年度业绩快报，公司2022年营业收入31.67亿元，同比下降25.9%；净利润1.27亿元，同比下降34.55%；扣非净利润1.11亿元，同比下降40.9%；基本每股收益0.3元，同比下降43.40%。

公司表示，2022年，聚氨酯行业下游整体需求不旺，公司产品利润空间受到一定程度的挤压。报告期内，公司聚醚产品总销量为29.61万吨，较上年同期增长2.99%。但受本期产品价格下跌及外部不利因素叠加影响，导致本期营业总收入、净利润及基本每股收益等同比下降。

隆华新材为国内专业的聚醚多元醇（简称聚醚）系列产品规模化生产企业，主要从事聚醚系列产品的研发、生产与销售。公司产品涵盖软泡用聚醚及CASE用聚醚，其中软泡用聚醚为公司的主要产品，包括POP及通用软泡聚醚系列产品。

聚醚多元醇是一种非常重要的化工原料，广泛应用于印染、造纸、合成革、涂料、纺织、泡沫塑料以及石油开发等工业生产中，其中最大用途是生产聚氨酯（PU）泡沫塑料，而聚氨酯在家具内饰、电子、建筑、鞋材、家电、汽车和包装领域被广泛使用，其中家居和各类内饰行业主导着整个市场需求，建筑领域紧随其后，家电市场、高铁行业则是未来聚氨酯需求的最重要增长极。

2022年在全球通胀、疫情反复以及新产能继续释放的宏观及行业背景下，中国聚醚多元醇市场竞争激烈，价格整体高开低走。2022华东地区普通软泡聚醚多元醇年均价为10491元/吨，高回弹聚醚为11840元/吨，CASE聚醚为11542元/吨；普通POP为11653元/吨，高回弹POP为11893元/吨。

2022年中国聚醚多元醇消费量为314.4万吨，同比下降8.3%。实际上，2017-2022年期间，我国聚醚市场供应量连续大于市场需求量。近年来，多家聚醚多元醇生产企业规划扩产，2022年中国聚醚多元醇产能为740.8万吨/年，同比增长3.3%。总产量为409.2万吨，同比增长1.0%。随着产能的不断扩张，国内聚醚多元醇产能已经出现过剩，下游企业竞争日益激烈。

分析人士预计，展望2023年，尽管全国聚醚多元醇产能超过700万吨/年，但聚醚多元醇工厂的改造或搬迁、新装置的规划上马仍在积极进行当中。聚醚多元醇产能扩张的步伐仍在继续，多集中在利润较好的高回弹、POP 及弹性体聚醚上，中国产能过剩现象将进一步加剧，加之国外货源不断冲击，预计场内供应端竞争压力将逐步加大。

本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。