瓶坯生产设备厂商华研精机即将登陆创业板，前五大客户销售占比超5成

财经网资本市场讯 在快消品包装领域，外资品牌的垄断格局正在被打破。近日，又一家企业乘着“国产替代”的东风即将登陆A股市场。

12月6日，瓶坯注塑企业广州华研精密机械股份有限公司（以下简称“华研精机”）开启申购，申购代码为“301138”，发行价格为26.17元/股。6日晚间，华研精机公布本次网上发行最终中签率为0.0156%，有效申购倍数为6417.55倍。

根据11月25日披露的招股书，华研精机本次发行的募投项目计划所需资金为3.06亿元，拟用于瓶坯智能成型系统扩产建设项目、高速多腔模具扩产建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

12月3日发布的《首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》显示，华研精机本次发行3000万股，按本次发行价格26.17元/股，预计募集资金总额7.85亿元，扣除发行费用1.08亿元后，预计募集资金净额为6.77亿元。华研精机将于12月8日公布网上摇号中签结果，并于近期登陆深交所创业板。

资料显示，华研精机成立于2002年5月，主要从事瓶坯智能成型系统和瓶坯模具的设计、研发、生产和销售，同时可提供模具翻新和维修、装备升级改造、瓶坯瓶样设计、生产线规等一系列定制瓶坯成型解决方案。目前，该领域主要竞争对手是外资品牌赫斯基，在前期国内技术水平较为落后的情况下，占据了境内市场的绝大部分份额。

公司的招股书显示，报告期内（2018-2020年以及2021年上半年），公司分别营收3.97亿元、4.57亿元、5.22亿元和2.47亿元，归母净利润为3677万元、6076万元、7858万元和4446万元，业绩保持增长。公司综合毛利率分别为34.14%、38.01%、40.51%和45.43%，呈上升趋势；同一时期，行业毛利率平均值的在28%到35%之间。

华研精机的主要营收来自瓶坯智能成型系统，瓶坯模具，瓶坯制品，服务、配件及其他。其中，瓶坯智能成型系统业务贡献了超过50%的收入，其余三类业务营收各占总收入的15%左右。

图源公司招股书

公司的产品主要应用于饮用水、饮料、食用油、日化等快消包装领域，主要客户包括今麦郎、景田、达利、华润、金龙鱼、哇哈哈、元气森林等公司。2019年下半年，公司与东南亚知名快消食品企业MAYORA集团达成合作，签署主要产品合同金额合计大1597.96万美元。得益于此，2019年公司净利润实现大幅增长。截至2021年上半年，MAYORA集团已成为华研精机第一大客户，公司对其销售收入占总营收的比例达15.22%。

值得注意的是，华研精机对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为43.36%、49.03%、41.07%和51.01%，保持在五成左右，存在客户集中度较高的风险。

公司产品同时销往境内和境外。报告期内，外销收入占主营业务收入比重分别为15.58%、14.11%、20.04%、27.60%，整体呈现增长趋势。公司出口产品为瓶坯智能成型系统、瓶坯模具及配件，主要出口国家包括东南亚、南亚、非洲、中东、新西兰、土耳其、澳大利亚等。

华研精机在招股书中提到，公司正在积极拓展海外业务，以东南亚、非洲、中东等人口密度大、饮水量较高的地区或国家作为市场开拓的重要战略腹地。但境外扩张战略可能受到国外新冠疫情、政治经济环境动荡、工作人员管理水平不足等不利影响。

值得注意的是，华研精机还存在存货金额较大的风险。报告期各期末，公司存货账面价值为2.19亿元、2.72亿元、2.23亿元和2.57亿元，占各期末流动资产比例为56.66%、60.13%、47.86%和47.03%，占比较大。未来若市场环境发生重大不利变化，则可能产生存货滞压，面临存货跌价的风险。