【3月18日】本轮8个新股分析联盛化学、瑞德智能

【3月18日】本轮8个新股分析联盛化学、瑞德智能、唯捷创芯、海创药业、军股份、金道科技、宏德股份、新特电气。

没有特别亮眼的公司，部分公司业绩有稳定增长或爆发增长，但都有潜在的问题。

PS.公开发表为极简版，详细的行业和公司竞争力分析以及风险提示见微博

一、联盛化学（301212）

浙江联盛化学股份有限公司成立于2007年10月，是一家特种精细化工领域的高新技术企业，坐落在国家级浙江省化学原料药基地临海园区。公司以医药中间体、农药中间体、电子化学品及化工溶剂为主的精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易为主营业务，经过多年的发展，在BDO产业链产品制造领域积累了丰富的生产经验，形成了以BDO为起始原料的系列产品为主体并辅以其他特种化工产品的丰富产品格局。公司通过了ISO质量/环境/职业安全卫生管理体系认证，获得了高新技术企业，浙江省级技术中心、台州湾循环产业聚集区的循环型企业、台州市专利示范企业、台州市两化融合示范企业等荣誉称号。

标准的周期化工企业，收入稳定增长，利润有所波动，公司还算可以，但个人不关注周期股。

二、瑞德智能（301135）

广东瑞德智能科技股份有限公司主营业务为智能控制器的研发、生产与销售，以及少量终端产品的生产和销售，主要产品包括厨房电器、生活电器、环境电器等各类小家电智能控制器，并逐步向大家电、医疗健康、电动工具、智能家居等领域进行渗透和拓展。瑞德智能曾于2015年10月在新三板挂牌，2018年5月摘牌，目前正在冲刺创业板IPO。瑞德智能已取得30项发明专利，具备每年1500款以上智能控制器产品的研发设计能力，并与浙江苏泊尔股份有限公司、美的集团股份有限公司、广东新宝电器股份有限公司、小熊电器股份有限公司等知名厂商建立了长期稳定的合作关系。

家电上游控制器，受益于全球缺芯影响，这两年业绩都不错，不过公司过于依赖苏泊尔，且下游家电公司的收入已经大幅放缓，同时相较于已经上市的龙头没有太大的优势。

三、唯捷创芯（688153）

唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司成立于2010年6月，公司主营业务为射频及高端模拟芯片的研发、生产和销售，主要产品为智能终端射频功率放大器芯片、射频天线开关模块、射频前端集成电路模块等，产品主要应用于智能手机等移动终端，是手机中最重要、最关键的核心芯片之一。

公司营收处于爆发式增长，一方面是4G/5G需求量较大，一方面是外海打压导致国产替代过程加速，但公司最大的问题是行业竞争激烈，公司以低价策略抢夺市场，导致高收入换取不了高利润，且注意到公司极度依赖下游手机大客户，而智能手机市场在21年下半年开始正在大幅萎缩。

四、海创药业（688302）

海创药业是一家专注于癌症和代谢疾病的全球化创新药物企业，依托氘代和PROTAC等技术平台，致力于研发和生产满足重大临床需求、具有全球权益的创新药物，为患者提供安全、有效、可负担的药物。经过多年的发展与建设，海创药业已自主搭建起 “PROTAC靶向蛋白降解技术平台、氘代药物研发平台、靶向药物发现与验证平台及先导化合物优化筛选平台”4大核心技术平台。公司核心产品之一是前列腺癌创新药物，另一个则是PROTAC技术，利用双功能小分子靶向降解目标蛋白（TPD），可靶向不可成药靶点及解决肿瘤耐药性问题，被认为是生物医药领域的革命性技术。

氘代药物公司，核心产品今年有望提交NDA，但核心产品主要适应症领域前列腺癌是有非常出色的药品——恩扎卢胺，已经接近专利悬崖，仿制药企业开始大量布局，而个人对氘代药物一直不感冒，把氢换成氘不就是为了避免专利封锁，但真的更有效吗？难以见得。而公司另一个看点则是PROTAC技术，但公司的相关产品最快也是2期临床（海外都只1期），距离上市还很早。考虑最近创新药的颓势，谨慎认购和关注吧。

五、军股份（301109）

军环保成立于 2011 年,一直聚焦于固体废弃物处理业务,经过多年积累和发展,在生活垃圾、市政污泥、渗滤液等固废处理业务方面形成了一定的人才、技术和管理优势,核心竞争力和综合实力已跻身同行业前列。军环保占据了湖南长沙市六区一县全部生活垃圾、大部分市政污泥和平江县全部生活垃圾终端处理的市场份额,区域竞争优势明显。

地方环保公司，核心项目都是控股集团受让，和地产公司关联度很高，独立性存疑，不过固废生活垃圾处理是环保里现金流比较不错的，前景不至于太糟糕。

六、金道科技（301279）

金道科技成立于2003年，一直专注于工业车辆变速箱行业，主要从事各类叉车等工业车辆变速箱的研发、生产及销售，主要产品包括各类机械传动变速箱、液力传动变速箱、电动叉车变速箱、主减速器及桥箱一体产品等。公司主要客户为叉车整车厂商，包括杭叉集团、柳工、江淮银联、三菱重工、斗山叉车等。

叉车上游变速器相关配套公司，比较依赖杭叉，下游这几年景气度不错，公司业绩也比较稳定，不过未来基建和地产投资走下坡路是大概率的，不看好公司未来。

七、宏德股份（301163）

宏德股份创建于2002年，总部位于江苏省南通市，专业从事高端装备关键铸件的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。公司主要产品包括铸铁件和铸铝件，是下游高端装备配套的特种部件，其中铸铁件主要应用于风电设备、注塑机、泵阀等领域，铸铝件主要应用于医疗器械、电力设备等领域。

普通的制造业公司，一些铸件产品，下游风电市场景气度比较高，公司业绩还算不错，但没有什么定价权和研发实力，比较鸡肋。

八、新特电气（301120）

新特电气是变频用变压器国产化的先行者，研发、生产出了首台国产变频用变压器，打破了国外品牌的垄断并实现了进口替代。发展至今，公司在产品设计、业务模式等方面拥有多项创造与创新，率先实现了从产品设计、制造到交付全流程的息化、自动化及智能化升级，成为了领先的国产变频用变压器制造商与技术服务商。

产品结构比较单一，变频用变压器是主要收入，应收款占比非常高，现金流很差，没有定价权，业绩增速比较慢，不过考虑到特高压未来建设需求仍比较大（主要是新能源发电区域性明显，需要大量输电设备），还是可以稍稍看看的。