医药｜【国金医药·采纳股份】医疗板块实现稳步增长，募投项目建设推进顺利

【国金医药·采纳股份】医疗板块实现稳步增长，募投项目建设推进顺利
[庆祝]4月10日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现收入4.65亿元，同比+5%；实现归母净利润1.62亿元，同比+24%；实现扣非归母净利润1.39亿元，同比+11%；
[庆祝]分季度来看，2022Q4实现收入0.88亿元，同比-34%，归母净利润0.28亿元，同比-31%，扣非归母净利润0.16亿元，同比-58%。


公司2022年医疗器械业务实现收入2.63亿元，同比+24%，成为公司业务增长的核心支撑；动物器械业务实现收入1.58亿元，同比+2%；实验室耗材业务实现收入0.41亿元，同比-45%。在动物系列与医用系列双轮驱动的同时，未来实验室耗材的下游应用领域有望持续扩大。
公司全年净利率达到34.8%，同比+5.2pct，美元兑人民币汇率波动形成了较大的汇兑受益。公司研发费用率4.2%，同比+0.1pct，目前公司已经取得26项美国FDA 510K注册产品以及28项CE认证产品，在研项目中包含安全结构注射器、安全取样杯、弹簧自毁注射针等高端品种，将为外销业务不断提供新的增长支撑。
公司目前正在积极推进华士澄鹿路二期项目的建设工作，可形成年产9.2亿支（套）医用注射穿刺产品的能力，预计将于2023年完工并分批投产使用，所布局的产品线涵盖了安全胰岛素笔针、安全采血针、预灌装注射器等安全系列产品，有望增加穿刺注射系列产品的附加值。
[礼物]预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.02、2.56、3.29亿元，同比增长25%、27%、28%，现价对应PE为23、18、14倍，给予“增持”评级。
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