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更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
紫建电子(301121)
业绩简评
10月25日,公司发布2022年三季报。1)前三季度实现营收6.68亿元,同比增长15.23%;归母净利润0.53亿元,同比下降43.15%;扣非归母净利润0.33亿元,同比下降63.20%。2)单Q3,营收2.66亿元,同比增长19.48%;归母净利润0.12亿元,同比下降64.82%;扣非归母净利润0.02亿元,同比下降93.76%。
经营分析
消费电子终端需求疲软影响TWS耳机业务,1H22原材料钴酸锂价格上涨影响盈利能力。前三季度收入端公司业绩同比增长15%,增速不及预期主要系终端客户需求较弱且公司新业务逐步开始释放,有一定收入确认周期。前三季度毛利率为22.15%,同比下降14.40pct,净利率为8.00%,同比下降8.22pct,盈利能力下滑主要系1H22钴酸锂价格上涨,公司价格传导周期在1年左右承担主要成本压力。
技术壁垒巩固龙头地位,AR/VR、游戏机、电子烟有望放量。在消费疲软大环境下,公司凭借独有叠片扣式电池专利技术,配合下游消费电子市场迭代趋势,强化叠片技术优势,向高要求、高单机价值量等符合产品需求的方向发展。VR/AR端下游终端客户需求释放,预计公司Q4至明年有望大规模出货,成为公司业绩新动力。除此之外,随着产品应用市场不断扩充,未来看好公司在智能手环、游戏手柄、电子烟、无人机等领域的增长空间。
盈利预测&投资建议
考虑到消费电子需求疲软以及多项原材料价格上涨情况,预计2022~2024年公司归母净利润为0.85、1.29、1.93亿元,同比-16%、+52%、+50%,对应PE估值为48、32、21倍,维持买入评级。
风险提示
核心技术外泄风险、原材料价格上涨风险、技术迭代不及需求风险、下游应用领域集中风险、专利被侵权风险、限售股解禁风险等。
来源[国金证券|樊志远,刘妍雪,邓小路]
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西安自贸区概念逆势拉升,达刚控股今天主力资金净流入299.24万元
水电概念高人气龙头股闽东电力涨幅3.71%、长江电力涨幅1.98%,水电概念小幅上涨0.67%
国家能源局: 开展2024年电力领域综合监管工作
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[紫建电子]业绩短期承压,多领域布局放量在即
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紫建电子(301121)
业绩简评
10月25日,公司发布2022年三季报。1)前三季度实现营收6.68亿元,同比增长15.23%;归母净利润0.53亿元,同比下降43.15%;扣非归母净利润0.33亿元,同比下降63.20%。2)单Q3,营收2.66亿元,同比增长19.48%;归母净利润0.12亿元,同比下降64.82%;扣非归母净利润0.02亿元,同比下降93.76%。
经营分析
消费电子终端需求疲软影响TWS耳机业务,1H22原材料钴酸锂价格上涨影响盈利能力。前三季度收入端公司业绩同比增长15%,增速不及预期主要系终端客户需求较弱且公司新业务逐步开始释放,有一定收入确认周期。前三季度毛利率为22.15%,同比下降14.40pct,净利率为8.00%,同比下降8.22pct,盈利能力下滑主要系1H22钴酸锂价格上涨,公司价格传导周期在1年左右承担主要成本压力。
技术壁垒巩固龙头地位,AR/VR、游戏机、电子烟有望放量。在消费疲软大环境下,公司凭借独有叠片扣式电池专利技术,配合下游消费电子市场迭代趋势,强化叠片技术优势,向高要求、高单机价值量等符合产品需求的方向发展。VR/AR端下游终端客户需求释放,预计公司Q4至明年有望大规模出货,成为公司业绩新动力。除此之外,随着产品应用市场不断扩充,未来看好公司在智能手环、游戏手柄、电子烟、无人机等领域的增长空间。
盈利预测&投资建议
考虑到消费电子需求疲软以及多项原材料价格上涨情况,预计2022~2024年公司归母净利润为0.85、1.29、1.93亿元,同比-16%、+52%、+50%,对应PE估值为48、32、21倍,维持买入评级。
风险提示
核心技术外泄风险、原材料价格上涨风险、技术迭代不及需求风险、下游应用领域集中风险、专利被侵权风险、限售股解禁风险等。
来源[国金证券|樊志远,刘妍雪,邓小路]
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