恒光股份充分调动了区域优势，不再局限于自身的节能环保

原创 造物所忌者巧 亚思维 2022-06-06 15:13 发表于陕西

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选股277个

操作281个

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恒光股份1个

法律声明 

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市场有风险，投资先学习。本报告所载的息、材料及结论只是作者本人的研究记录和心得，以便事后进行比较检验而留存，不构成投资建议，也没有考虑到个别阅读者特殊的投资目标、财务状况或需要。

公司简介

公司是一家围绕循环经济发展模式，集硫化工、氯化工产品链的研发、生产和销售于一体的高新技术企业。公司依托 平台、资源及技术优势，以技术创新为驱动，充分发挥循环经济发展模式的优势，形成了以硫化工、氯化工产品链为主线， 基础化工与精细化工科学结合、高效联动的特色循环型化工产业。

目前公司拥有硫化工、氯化工两大应用平台及相关产品链，其中氯化工产品链主要包括氯碱、氯酸钠、氢气、三氯化 铝、三氯化磷、锗产品等；硫化工产品链主要包括硫酸、铁精粉、焙烧渣、蒸汽、氨基磺酸、半胱胺盐酸盐等。公司的业务 涵盖基础化工、精细化工新材料两大板块，产品广泛应用于化学制品、新能源、水处理、消毒杀菌、国防科工、半导体材料 等国民经济多个领域。

公司目前前所处的发展阶段

公司目前处于快速发展阶段。

年报及研报要点

1、业绩情况

2、技术水平及其他优势

公司自成立以来，始终重视技术创新，公司及子公司目前拥有发明专利24项，主要是针对生产环节制造工艺的改进及创 新。公司通过自主研发形成上述专利技术，实践应用性较强，使得公司生产更加具有成本及环保优势，是公司保持核心竞争 力的关键所在。公司高度注重人才培养，经过多年行业积累，组建了一支具有丰富实践经验的技术研发团队，公司从一线生产人员中选 拔研发团队成员，这些团队成员既是研发人员也是生产人员，他们能够利用自身丰富实践经验发现生产环节的不足之处，进 而提出问题并与工程技术部进行沟通，确定最终的改进方案并付诸实践。上述模式将实际操作与理论依据有机地结合，从而 使公司的技术研发更具实践意义。

公司领先建立了循环生产工艺流程，并根据公司的实际生产经验、企业所在地化工企业布局，设计了一系列的联产品生 产、资源再利用环节，对各制造环节的浪费和污染物排放量的控制达到业内领先水平，这也使得公司在主要产品成本方面获 得了综合优势。公司整个循环生产及资源综合利用过程有效降低了废弃物排放，资源在生产全过程得到高效利用，改变了行 业“高耗能、高污染、资源导向”的传统生产模式，实现了经济效益、社会效益和环境效益的有机统一。

公司基于自身的循环发展理念，结合所在区域周边的化工企业布局，利用自身的发明专利和各生产环节的联产品，进行 二次加工制造，使得公司的污染物排放几乎为零，同时也增加了公司其他产品的收入，从而使公司的主要产品在成本方面具 有更大的综合优势。

公司多年来深耕氯、硫化工产业链相关产品的研发和生产，凭借丰富的经验积累和不断地生产技术创新，形成了公司独 特的循环经济发展路径。公司氯、硫化工的生产线配置具有较强的“柔性生产”特征，能够根据市场需求情况灵活调整不同 产品的产量，优化配置产业链上的化工产品种类，及时契合市场需求，规避下游行业需求波动带来的业绩风险，保证公司具 备持续盈利能力。

3、成本费用控制

公司成本费用控制能力优秀。

4、品牌质量及客户资源

（无特别提示）

行业情况及公司的市场地位和竞争格局

中国石油和化学工业联合会发布的《石油和化学工业“十四五”发展指南》中提出，至“十四五”末，我国化工新材料 的自给率要达到75%，占化工行业整体比重超过10%，先进金属、无机非金属材料、高性能纤维及其复合材料、生物医用、高 性能树脂、电子高纯材料为“十四五”中国高端新材料发展重点。展望未来，我国化工行业还有很大的发展和提升空间在国 家“十四五”发展规划和2035年远景目标纲要的指引下，行业将以“双碳”及能源转型为契机，围绕着绿色低碳高效发展， 加快产业的转型升级及产业整合，提高技术和装备水平，加快发展实现新的跨越和突破。

升级改造项目包括1条10万吨/年离子膜氯碱生产线、1条1万吨/年工业用液氯生产线、1条5万吨/年高纯盐酸生产线、5 万吨/年磷系列产品生产线、1条2万吨/年次氯酸钠溶液生产线、1条5万吨/年工业氯甲烷生产线、1条2万吨/年二（三氯甲基） 碳酸脂生产线、1条5000吨/年胡椒环生产线，预计2023年投产。上述项目的建设能够延伸公司现有的产业链，配套离子膜氯碱升级项目建设一系列相关产品生产线，总体项目在安全环 保、节能降耗、工艺技术装备及美观形象等方面将有较大的提升，生产技术达到国内先进水平，氯产品市场占有率会进一步 提高。

亚思维财务评分与行业比较

是否符合“股票筛选系统”的要求符合。

盈利质量

预测公司发展速度

亚思维预测2022-2024年增长速度分别为25%、25%、25%。

综合估值

41.9958.5015.0045.0042.2566.0223.1244.84

1、亚思维模糊估值法

亚思维五年滑动模糊估值买入市盈率为---；卖出市盈率为--- 。

亚思维三年滑动模糊估值买入市盈率为41.99；卖出市盈率为58.50 。

2、PEG估值法

买入市盈率为15；卖出市盈率为45。

3、5320估值法

买入市盈率为42.25；卖出市盈率为66.02。

综合平衡估值

买入市盈率为23.12；卖出市盈率44.84。

注各项估值指标的应用参阅 亚思维公众的相关文章。

结论买入（股票池公布当天（5月6-8日）或者次个交易日是好买点）。

持股预计时间三年。

风险市场发展不如预期。

注$恒光股份$非为亚思维持仓股。

注意本股是按《科学投资法------价值投资4.0》选择产生，未来不可预测，没有人可以押中一支股一定挣钱，投资需要组合来规避押宝的风险，股票评估报告只是完成了股票投资的第一步，用本方法选择的股票，也只适合科学投资法来进行投资操作。

造物所忌者巧

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