军股份2月18日接受机构调研，财证券股份有限公司、招商基金等多家机构参与

2023年2月20日军股份（301109）发布公告称公司于2023年2月18日接受机构调研，财证券股份有限公司、招商基金、深圳牛牛优选私募基金、投资者参与。

具体内容如下

问答环节

答问环节

问公司未来的战略发展和业务拓展主要是什么？

答尊敬的投资者您好！公司战略发展主要聚焦以下三个方面

1、重资产拓展方面公司将继续挖掘国内外具有一定规模和可持续盈利能力的固废处理项目，重点聚焦国内、东南亚以及“一带一路”国家的固废处理市场；2、轻资产运营方面多年来，公司在生活垃圾、市政污泥、渗滤液处理、飞灰处理处置等方面积累了丰富的建设运行经验，形成了具有核心竞争力的技术成果，截至 2022 年第三季度报告期末，公司共取得国家授权专利 204 件，其中发明专利 31 件，公司将通过对外输出核心管理和技术，加强在轻资产运营方面的业务拓展；3、新领域及新业务探索方面公司将加大对固废处理新工艺、新技术以及绿能、储能等领域的研发投入，同时加强与战略投资者在固废处理项目业务拓展、片区资源开发、发电储能、碳减排、研发资源协同等方面的合作，探寻公司新的业绩增长点。公司将根据自身战略规划，逐步形成“重、轻、新”并举、多轮驱动的发展模式。

问公司未来有打算做深做强产业链吗？

答尊敬的投资者您好！公司在产业链发展上坚持“延链、强链、补链”的理念和策略。在产业链前端，公司将打造固废处理纵横一体化的业务格局。纵向方面，在具备较为完备的后端处理设施基础上，积极向前端垃圾分类及收运发展，进一步完善固废处理全产业链。横向方面，将搭建互联网平台，将“垃圾大数据”、“5G 云平台”等与垃圾分类、收转运及终端处置相结合，提高分类、收转运与处理处置效率，降低城市固废处理处置社会成本，创造更优的环境与社会效益。

在产业链后端，继续加大末端处理能力，计划在膜滤浓缩液处理、污泥资源化、飞灰减量化等领域进行重点研究和拓展，通过固废处理产业园区各项目间工艺互补、资源互通、能源互助，实现环境效益、社会效益、经济效益的最大化。未来，公司将结合业务特点及国家产业政策要求，在填埋场生态修复领域、工业固体废弃物等处理领域进一步拓展。

问公司无形资产占比高，主要原因是？

答尊敬的投资者您好！根据《企业会计准则解释第 14 号》，社会资本方根据 PPP 项目合同约定，在项目运营期间，有权向获取公共产品和服务的对象收取费用，但收费金额不确定的，该权利不构成一项无条件收取现金的权利，应当在 PPP 项目资产达到预定可使用状态时，将相关PPP 项目资产的对价金额或确认的建造收入金额确认为无形资产，并按照《企业会计准则第 6 号——无形资产》的规定进行会计处理。

公司无形资产主要包括特许经营权。垃圾焚烧项目（一期）、生活垃圾与污泥协同焚烧二期项目、灰渣处理处置等项目运营后，按照会计准则及公司会计政策规定，由“在建工程”转为“无形资产”核算。

问公司生活垃圾焚烧发电项目产能利用率情况怎样？

答尊敬的投资者您好！公司建设运营的长沙市生活垃圾焚烧发电一期、二期项目合计日处理生活垃圾能力可达 10000 吨，2022 年 1-9 月日平均焚烧处理生活垃圾约 8700 吨，目前产能还存在一定的余量和空间。

问公司生活垃圾焚烧发电项目拓展情况如何？

答尊敬的投资者您好！由公司投资建设的平江县市政污泥与生活(餐厨)垃圾焚烧发电项目已于 2022 年 12 月 23 日开工，设计日处理生活垃圾 600 吨，协同日处理市政污泥 60 吨、餐厨垃圾 50 吨，预计 2024 年建成投产；公司近期中标的浏阳市生活垃圾焚烧发电项目即将动工建设，设计日处理生活垃圾 1200 吨，预计 2024 年建成投产；公司已通过印度尼西亚东雅加达生活垃圾处理项目（1,700 吨/日）和南雅加达生活垃圾处理项目（1,500 吨/日）的资格预审。

问公司的分红政策是什么？

答尊敬的投资者您好！公司实施积极连续、稳定的股利分配政策，充分重视投资者的合理投资报，在兼顾实际经营情况的前提下制定有利于公司可持续发展的分红方案。公司于 2022 年 5 月 27 日召开的年度股东大会审议通过的 2021 年度利润分配方案为以公司总股本 273,340,000 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.80 元（含税），共计派发现金红利 103,869,200 元（含税）；以资本公积金向全体股东每 10 股转增 5股，共计转增 136,670,000 股，转增后公司总股本为 410,010,000 股。

军股份（301109）主营业务垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液(污水)处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务

军股份2022三季报显示，公司主营收入12.02亿元，同比下降26.79%；归母净利润3.28亿元，同比上升8.17%；扣非净利润3.11亿元，同比上升3.93%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.88亿元，同比下降23.49%；单季度归母净利润1.39亿元，同比上升2.69%；单季度扣非净利润1.28亿元，同比下降2.9%；负债率44.79%，投资收益351.05万元，财务费用1.15亿元，毛利率56.55%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.53万，融资余额减少；融券净流入21.77万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，军股份（301109）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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