东方财富证券给予百普赛斯增持评级

2022-03-16东方财富证券股份有限公司何玮对百普赛斯进行研究并发布了研究报告《动态点评常规业务维持高增长，产品体系完善》，本报告对百普赛斯给出增持评级，当前股价为186.06元。

　　百普赛斯(301080)　　【 事项】 　　 公司发布 2021年业绩预告，预计2021年实现营业收入 3.82 亿元-4.02亿元，同比增长 55%-63%； 归母净利润为 1.70 亿元-1.87 亿元，同比增长 47%-61%； 扣非净利润为 1.63 亿元-1.80 亿元，同比增长 40%-54%　　 【评论】　　非新冠病毒防疫的常规业务维持高增长。 分业务来看， 公司非新冠病毒防疫相关产品收入为2.95亿元-3.05亿元，同比增长70%-76%； 新冠病毒防疫相关产品销售收入0.87亿元-0.97亿元，同比增长20%-33%。 常规业务维持高速增长，主要原因是公司加大与市场的密切联系，通过完善的产品体系及严格的质量控制，为客户提供满意的产品。　　加大产品体系研发力度，紧跟市场研究热点。 2021年公司加大研发力度，与学术界及产业界紧密联系， 积极把握并跟随研究热点，完善产品体系，满足市场和客户的最新需求。 随着公司科研能力的提升、产品质量的提高，公司市场竞争力不断增强， 未来公司常规业务有望保持高增长。 在新冠业务研发方面，公司加快对新冠病毒突变株的响应速度，在较短时间内开发出高标准、高质量的抗体、抗原及试剂盒等相关产品， 在新冠疫情反复的情况下，相关突变毒株的研究带动了科研及工业客户的试剂需求。　　归母净利率与2020年基本持平。 公司2021年的归母净利率在42.29%-48.95%，与2020年归母净利率基本持平。 随着公司研发的不断推进及海内外市场的拓展，未来有望维持高利润水平。　　公司深耕重组蛋白、抗体等生物试剂领域， 拥有产品数量在2000个左右，在产品品牌、质量、种类等方面具有较强的竞争力。公司重视生物医药领域新技术带来的新品研发的机会。 国内外生物医药研发需求旺盛， 有望持续带动上游重组蛋白生物试剂市场的快速增长。 我们预计公司2021-2023年的收入为3.91/5.90/8.14亿元，归母净利润为1.79/2.78/3.91亿元，对应PE为105/68/48倍， 给予公司“增持”评级。　　【 风险提示】　　市场竞争加剧；　　新品研发失败风险；　　进口替代不及预期风险；

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为204.14。证券之星估值分析工具显示，百普赛斯（301080）好公司评级为4.5星，好价格评级为0.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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