新瀚新材，新材料产业升级带效益业绩暴涨，大手笔分红

俄亥俄州的氯乙烯泄露事件牵动着很多人的心，也给大家科普了氯乙烯的用途作为工业化学品，它的主要用途之一，是生产聚氯乙烯，同时可与醋酸乙烯、偏氯乙烯、丙烯腈、丙烯酸酯类及其他单体共聚生成共聚物（各种塑料）。

除了氯乙烯生产的各种塑料外，还有一种特殊的塑料用途非常广泛，它叫聚醚醚酮（PEEK），一个看起来有点可爱的名字。

聚醚醚酮属特种高分子材料。具有耐高温、耐化学药品腐蚀等物理化学性能，是一类半结晶高分子材料，可用作耐高温结构材料和电绝缘材料，可与玻璃纤维或碳纤维复合制备增强材料。

随着产业升级的推进，聚醚醚酮作为一种新型的特种工程塑料，其应用领域从单一的军工领域（主要为航空航天）扩展到汽车制造、IT制造、医疗（作为人工骨修复骨缺损）和及工业等领域。

如果举例飞机轮毂、火箭整流罩等例子比较难对比，那么举个牙冠的例子吧。

牙冠是使用聚醚醚酮进行3D打印的，和普通的塑料相比，制作牙冠的那一丢丢塑料，价格可以收你数千乃至上万元。

一、一半利润来自聚醚醚酮（PEEK）的新瀚新材

2月17日，新瀚新材发布了2022年年报。公司是第三家（仅次于金三江和美利云，和凯瑞德同时）发布2022年年报的上市公司。

从财报编制的视角来说，财报发布较早的上市公司通常有两种情况，一是公司业务简单，分子公司很少甚至没有，客户供应商也比较少，函证效率高，业绩也不需要过多调整。

像新瀚新材甚至没有子公司，不需要并表，完全不需要内部抵消等耗时的操作，出完母公司报表就等于合并报表出完了。

2022年，公司特种工程塑料原料业务（聚醚醚酮为主）实现营业收入20,282.44万元，较上年同期增长7,300余万元，增幅56.53%，在该类产品销售的带动下，2022年公司营业收入同比增加16.39%，实现净利润10,694.69万元，同比增加61.32%。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

二、聚醚醚酮之外的三大业务

除了聚醚醚酮外，公司还有三大项核心业务。分别是光引发剂、化妆品原料和医药农药中间体。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

1、光引发剂是光固化产业链的重要组成部分，光固化技术正是近年来产业升级的结果。

光固化是指单体、 低聚体或聚合体基质在光（紫外光或可见光） 的照射下， 产生自由基或阳离子，引发单体和低聚物发生聚合和交联反应， 在极短的时间里生成网状结构的高分子聚合物， 进而实现固化。相对于涂料及油墨行业传统使用的溶剂， 光固化技术是一种高效、 环保、 节能、 适用性广的材料处理和加工技术。

公司已与 IGM（ 艾坚蒙）、 久日新材、 杭华股份、 长兴化学等国内外光固化材料领域客户建立起长久、稳定的合作关系。

2、化妆品往往含有丰富的营养物质，极易腐败变质，所以往往会添加各种防腐剂。公司的 HAP 产品作为一种功能性化妆品原料， 具有抗氧化、 舒缓、 乳液稳定、 防腐等多重功效，已被收录在我国食品药品监管总局颁布的《已使用化妆品原料名称目录》（2015 年版） 中。 受相关政策法规对传统化妆品防腐剂的限制及消费者对于产品安全性需求的提升等因素的影响， 近年来以 HAP 为代表的新型功能性化妆品原料越来越受到市场的认可与欢迎。公司是 SYMRISE（德之馨） 在中国采购 HAP 产品的独家供应商。

从产品的应用范围来看，也是产业升级形成的替代效应，给公司带来了收益。

3、公司还进行医药和农药中间体的生产。

三、分红的猫腻

2015年，证监会等四部委联合发布鼓励现金分红的有关规定。

要求上市公司具备现金分红条件的，应当采用现金方式进行利润分配。考虑到不同上市公司所处的行业、发展阶段和盈利水平存在较大差别，鼓励上市公司结合上述因素，增加现金分红在利润分配中的占比。

这本来是个好事情，但是有一类特殊的上市公司滥用了这个鼓励政策。

大股东高度集中的上市公司，大手笔分红会“肥水不流外人田”，造成变相向大股东利益输送的情况。

新瀚新材的前十大股东持股占比高达70%左右，其中核心4名自然人股东持股比例合计56.62%。

这意味着，分红一大半都会落入大股东囊中。

根据年报中的分红预案，公司拟以 2022年 12 月 31 日总股本为基数， 向全体股东每 10 股派发现金股利 6 元人民币（含税）。

合计金额超过6200万元。

和公司的1.07亿的净利润相比，尚有“余力”。但事实上，6200万已经远远超出公司2022年的的自由现金流。

公司经营性现金流量净额1.3亿左右，而固定资产投资9000多万。从资金来源看，公司其实是“挪用”了2021年增发的募集资金款进行分红。

虽然根据监管条款，募资资金是无法直接用于其他用途的，但可以通过减少自有资金投入的形式，来实现募集资金的实质性“转移”。

而分红的最终去向，又流入了大股东。