力量钻石点评忽略噪音，高景气下把握龙头

【财通商社 培育钻石】

某报社刊文质疑公司业绩

1、公司IPO、定增期间CSRC针对公司情况多轮问询，历史情况已经梳理清楚，若存在问题前述事项不会通过。

2、该文章重点讨论前5大客户情况，客户情况在定增问询中被重点关注。投行需针对订单、收入、以及未来是否有重大风险形成核查意见，并说服监管机构，否则无法通过审核。

3、钻石（天然钻/培育钻）产业属资金密集型，经销商等为平滑波动全产业链布局，故部分公司存在关联属正常现象。

此前辟谣某文章称印度古吉拉特邦免去cvd企业生产电费？

免除电力税而非电费。古吉拉特邦针对Electricity bill征收Electricity duty（电力税），此次减免针对“Electricity duty”部分。近期，为扶持当地新建制造业企业 发展，古吉拉特邦推出此项减免措施，而非针对cvd培育钻石生产企业。如需获得电力税免征，须在生产开始之日起90天内申请。

【此前当地电力税负担过重】

1、使用低压电的单位需缴纳电费10% 的电力税

2、使用高压电的单位需缴纳电费15% 的电力税

印度10月培育钻进出口高基数下出口+22%

1、出口同比+22%11-12月美国消费旺季将至，下游零售商/贸易商加快备货补库。10月印度培育钻裸钻出口额达1.79亿美元（小幅新高），下游承接能力强。

2、进口同比-47%①印度10月末开始排灯节假期，工厂放假排产较低；②中游工厂去化库存，回笼现金流，培育钻与天然钻毛坯进口均同比下滑较多。结果而言，培育钻去库顺畅，天然钻去库遇阻。预计中游将进入培育钻补库周期，进口有望改善。

投资建议

1、9月底以来毛坯价格回暖，力量钻石定增资金到位，扩产速度行业最快。培育钻消费旺季（11-12月），价格走势向好，力量产能释放后业绩保持高增。预计公司2022-2023年净利润为5.4、9.8亿元，对应当前pe估值34x/19x。

2、此外建议优选培育钻产能龙头，业绩确定性强的中兵红箭；关注cvd即将放量贡献增量业绩的四方达、国机精工、沃尔德。