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力量钻石22Q1个人分析-欢迎理性讨论

作者：胜七出现就
2022-04-27 14:45:18
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公司产品培育钻、金刚石单晶和微粉处于景气周期上升期，行业限制在于顶压机产能，公司自身核心竞争力较弱，更多收益行业β景气。因此行业层面关注产品景气周期持续性及未来培育钻向下饰品渗透空间，公司层面关注季度经营数据反映的公司产能及行业景气息。

22Q1营收1.92亿，环比24.2%、同比126.88%，主要受益于金刚石微粉和单晶、培育钻高景气周期价格高位，叠加公司新增产能释放，产品端量价齐升。毛利率持续环增69.17%，环比2.8pct，主要受益于产品结构调整至以高毛利的培育钻为。四费合计支出占比8.49%，环比下滑2.93pct，其中研发费用支出最高，主要为大克拉培育钻合成工艺研发，其余费用支出较小。毛利率提升、费用支出减少的，带来季度净利率提升至52.78%，环比1.9pct，归母净利润1.01亿，环比28.85%。固定资产+在建公司季度环增1.06亿至7.43亿元，主要为力量二期扩产。

22年3月/Q1印度培育钻石毛坯进口额为2.03亿美元（+157%）/ 5.11亿美元（+106%），进口渗透率达9.1%（+3.7pp）/8.8%（+3.1pp）；裸钻出口额为1.37亿美元（+59%)）/ 3.85亿美元（+77%），出口渗透率5.9%（+2.0pp）/5.8%（+2.2pp），整体仍处增长阶段。

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