20220805星期五今日新股；远翔新材（3013

20220805星期五 今日新股；

远翔新材（301300）

行业；化学原料和化学制品制造业，沉淀法二氧化硅

（一）简要介绍

公司主营业务是沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售，公司主要产品为沉淀法二氧化硅。公司生产的沉淀法二氧化硅作为补强剂主要应用于硅橡胶领域，产品定位为中高端产品，

（二）公司业务构成及行业地位

公司产品作为原料或添加剂主要应用于硅橡胶、涂料消光剂、绝热材料、PE蓄电池隔板等领域,是高温硫化硅橡胶用二氧化硅细分领域企业,产销量均位列行业前茅,在国内外有机硅混炼行业享有很高的知名度。

下游可广泛应用于电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。公司部分产品也可应用于其他领域，如绝热材料、PE 蓄电池隔板、消光剂、消泡剂等。公司主要产品质量稳定、抗黄性好、透明度高。

公司致力于沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售。公司在产品性能等方面的优势显著，使得公司保持较高的毛利率。

（三）同业比较

（1）*ST吉药（原双龙股份、吉药控股）300108，生产的 HTV橡胶用高分散沉淀法白炭黑产品和高档涂料用系列高分散白炭黑（消光剂）产品在国内市场占有率的排名靠前，主要用于硅橡胶、食品填加剂、绿色轮胎等行业。硅橡胶、食品添加剂、绿色轮胎

（2）龙星化工002442，（21静态PE 16倍），主要业务为炭黑、白炭黑及煤焦油制品的生产和销售，为国内炭黑行业骨干企业。轮胎用白炭黑是龙星化工白炭黑主要产品。轮胎、制鞋、硅橡胶、载体及消光剂，轮胎是最重要的应用

（3）确成股份605183，（21静态PE 26.7倍），主要从事沉淀法二氧化硅的研发、制造和销售以及部分硫酸产品，产品主要聚焦于轮胎配套专用材料以及动物饲料用载体。橡胶工业（如轮胎）、饲料及其他应用

（4）金三江301059，（21静态PE 52.6倍），主要产品为沉淀法二氧化硅，主要作为原材料应用于牙膏工业。牙膏用二氧化硅。

（5）联科科技001207，（21静态PE 18.1倍），专业从事二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售，公司两大系列产品主要用于轮胎和工业橡胶制品、电缆屏蔽料、色母料及饲料和日化行业等领域。橡胶工业（如橡塑、鞋材、电缆护套、轮胎、硅橡胶），非橡胶工业（如饲料、食品、油漆、皮革、涂料、农药、造纸）

发行人（21年静态PE 30.17倍），硅橡胶、绝热材料、PE 蓄电池隔板、消光剂、消泡剂

（四）募集资金用途

1 年产4万吨高性能二氧化硅项目 19157.26万元

2 研发中心建设项目 6565.83万元

总计 25723.09万元

计划募集资金；2.57亿元，实际募集资金；5.80亿元，超募126%。

（五）财务数据

发行价格 36.15元 参考行业市盈率 19.28倍

发行市盈率 32.06倍 21年静态PE 30.17倍

发行市值 23.19亿

总发行数量（股） 1605万股

网上发行数量(股) 457万股

发行后总股本 6415万股

预计发行摊薄后2021每股收益；1.2元

归属地区；福建邵武

股权性质；民营

主承销商 九州证券

公司2019至2021年，营收分别是2.77亿、3.21亿、4.05亿，21年营收YOY 26.08%；净利润分别是4337万、6562万、7687万，21年净利润YOY 17.15%。

预计2022年1月至9月归属于母公司股东的净利润约为4,828.61万元至6,069.53万元，同比变动-21.57%至-1.42%。

（六）机会与风险

（1）报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 8,493.02 万元、8,714.55 万元以及 9,037.22 万元，期末应收账款账面价值占营业收入的比例分别为 30.69%、27.13%以及 22.32%，应收账款占营业收入比重较高。

（2）公司产品的主要原材料为硅酸钠、硫酸等。硅酸钠的主要原材料包括纯碱、石英砂等，硫酸的主要原材料为硫磺，均为大宗原材料，其价格受国内外市场供需影响而波动。

公司生产过程中多个阶段需要消耗电力、天然气、煤炭等能源。无烟煤主要用于二氧化硅的干燥、天然气主要用于生产蒸汽以及二氧化硅的干燥，上述能源皆为公司生产所必需，如果上述能源价格出现大幅上涨，会对公司的经营业绩产生不利影响。

（3）2016年4月正式在“新三板”挂牌。

（七）总结及建议

创业板，沉淀法二氧化硅，该行业同行业公司21PE平均 28.35倍，公司发行21年静态PE 30.17倍，估值偏高，仅仅低于金三江301059（21静态PE 52.6倍），且公司预计Q3业绩下降，只是总股本小总市值小，综合考虑；建议谨慎申购。