太疯狂！利润暴增3000% 散户能赚40万！？史上最夸张新股另有隐情！

/檀所长

这两年，我们一直在见证着A股各种最新历史记录的诞生。

这一次，又轮到A股史上最贵新股登陆了。

身处医药赛道的义翘神州，即将以292.92元一股的价格登陆A股创业板。

相今天大家都已经进行了该股的申购，都在祈祷中签了。

所长注意到，这几天有不少媒体已经把义翘神州吹得神乎其神，甚至喊出了一签有望盈利超过40万元。

那么这家公司究竟有哪些？到底值不值这么多？

下面我们就一起来。

业绩爆表 A股几乎无人能匹敌

近几年，医药赛道上冒出了不少新生代的生物科技公司，海内外的投行们喜欢把这些公司统一称作”Biotech”。

与大家熟悉的传统大型药企不同，这些Biotech公司规模不大但非常注重研发实力，在创新能力上甚至更胜一筹。

而在融资、渠道、人才、医疗资源等环节，Biotech必然又因为研发太烧钱、入行晚等因，难以和大型药企匹敌。

因此，这些年来，Biotech们要么把业务卖掉，要么寻求上市，要么只能倒在无底洞般的烧钱研发之路上。

义翘神州就是一家典型的Biotech公司，主营是各类生物试剂。

生物试剂在生命科学研究中扮演着重要的角色，学医的朋友们应该都深有体会，在药品研发和各种实验中是必不可少的。

在疫情下，生物试剂更是在病毒检测的环节中扮演了重要的角色。

阳性还是阴性，试剂就能给你答案。

而生物试剂由于保存条件的苛刻，只能通过先大范围采集样本，再进入实验室统一检测来得出结果。

在庞大的医药行业里，义翘神州只不过是小小的一环。

义翘神州幸运的地方在于，疫情的突然爆发使其营收也突然爆发了。

来源wind

从上图中我们可以出，2017年到2019年，公司的总营收只能说是稳中有升，三年时间里从1亿增长到了1.8亿元。

而2020年下半年，由于核酸检测的普及，生物试剂需求爆发。

2020年三季度和四季度，公司的营收分别达到约10.7亿和16亿。

整个2020年，义翘神州的收入和净利润增速分别高达782%和2997%，几乎秒杀了A股的所有公司。

而公司的毛利率和净利率更是夸张。

来源wind

2020年毛利率已经达到了96.88%，净利率则从19年的20.14%蹿升到了70.64%。

而这样惊人的业绩爆发背后，就有着一个很大的问题，这样的业绩能维持多久？

昙花一现？这些风险要小心

在招股书中，公司也特别指出了潜在的业绩风险。

新冠疫情以来，发行人迅速开发出一系列新冠病毒相关蛋白、抗体等生物试剂产品，被国内外客户大量采购，公司经营业绩迅速增长。

公司新冠病毒相关生物试剂销售收入持续大幅增长具有一定的不确定性，公司业绩存在大幅下滑的风险。

那么去掉新冠相关的收入，可能就会得更清楚些。

据统计，2020年，义翘神州与新冠病毒相关的收入占比大约是84.07%，剔除这类收入后的公司业绩大致如下

来源公司招股书

可以到，尽管没有本的数字那么夸张，但是仍然相当不错了。

而这些增长背后，其实也离不开新冠病毒试剂为公司带来的口碑和销量的双升。毛利率6%的提升就证明了公司的业务进展是比较乐观的。

另一方面，公司的海外营收占比极高，在人民币汇率波动的环境下，也增加了业绩的不确定性。

招股书显示，由于新冠检测试剂的大量出口，2020年义翘神州的境外收入占比达到81.48%，而此前几年的境外收入也占到了公司总营收的一半。

同时，公司的境外收入主要都来自于美国，2020年甚至已占到了总收入的69.41%。

大量出口美国固然让国人们脸上有光，但这也意味着把命运交到了美国人手上。

无论是美国的疫情管控、美元的汇率波动、还是中美目前的关系，都可能波及到公司的业绩。

不过好消息是，生物试剂这条赛道，在国内仍然有巨大的空间。

和不少高科技行业一样，国内的生物试剂仍处在被海外巨头垄断的状态，国产化是势在必行的。

在对公司进行估值时，这些问题都是我们必须考虑进去的。

一签赚40万？一起来算一算

那么对义翘神州有了大致了解后，我们就该讨论最关键的问题，真的能中一签赚40多万吗？

为何会有人吹到一签赚40多万？

所长了下，这个数字是通过7月创业板新股的首日平均涨幅321.11%来计算的。

因此，这种算法其实误差非常大，难以准确得出一家公司的估值。

这里所长先拿A股可对比公司来做个测算。

来源公司公告

上图是义翘神州自己选出的A股可对比公司，分别是昭衍新药和药石科技，同时给出了可参考的2020年静态市盈率。

在最新的公告中，义翘神州恰好也给出了剔除新冠相关收入的2020年净利润，为8,671.84万元。

再按上图的市盈率计算，那么义翘神州新冠以外业务的合理市值大约就是133亿元。

再考虑到新冠相关业务2020年为公司带来了13.42亿元的收入和超10亿元的净利润，必然可使公司的估值大幅提升。

参考A股因为新冠检测业务而业绩大幅增长的公司，如达安基因、东方生物等，股价基本在疫情后至今仍涨了大约3~5倍。

那么再套用在义翘神州上，大致的估值就是399亿元到665亿元市值。

这里再给大家一个公司的估值表，仅供有幸中签的朋友参考。

按上面的估值来，股价大约就是在585元到970元的范围，平均一下差不多就是770元左右，对应中一签的盈利就是24万元左右。

但这次所长必须提醒一下，相比之前几次比较准确的预测，这次的预测难度比较大。由于创业板的波动较大，会因为行情而出现较大误差。

同时，有纳微科技在科创板大超预期的先例在前，同为Biotech的义翘神州也可能会有超预期表现。

最后，祝大家都能中到这样的大肉签吧。

各位如何待这只A股最贵新股？你觉得一签能赚多少？欢迎留言区交流分享。