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中集车辆美国经济基本面强劲，国内降本增效高质量发

作者：春天的风夏日的雨
2024-04-17 10:08:40
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中集车辆美国经济基本面强劲，国内降本增效高质量发展公司美国业务收入占比较高且盈利能力较强。当前美国经济及就业数据强劲，预计对卡车及半挂车的需求有望维持旺盛。此前市场担忧美国政府的反倾销调查，我们预计公司将大概率通过。反倾销调查结果预计将在 4 月 18 日通过，预计调查结果出炉后将有效提振市场心。国内降本增效有望取得积极成效。去年公司进行了组织机制变革，实施“星链计划” ，收缩了正在亏损的工程车辆相关业务，并对旗下七家工厂进行了调整。改革后，公司的产能利用率有望提升，盈利能力有望增强，且平均人效将进一步提升。公司电动半挂车产品已完成初步的技术验证，后续有望逐步量产并配套大客户进行试运行，有望打开新的成长空间。维持对中集车辆 2024 年 15.8 亿的经营性净利润判断，当前公司对应估值 10-12 倍之间，处于历史底部估值，积极推荐。欢迎交流！中证券汽车团队

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