江苏博云东吴能源投资者于8月23日调研我司

2023年8月25日江苏博云（301003）发布公告称东吴能源化工行业研究员 何亦桢于2023年8月23日调研我司。

具体内容如下

问公司上半年改性塑料的产销量情况如何？

答公司 2021 年和 2022 年上半年的营收情况较好，但 2022 年下半年受整体经济环境约束，经营情况相对承压，2023 年上半年销量和营收环比复苏。

问公司募投项目的建设进展如何？

答目前厂房和基建已经初步完成，后期将按计划进行设备安装等环节。

问公司募投项目的产能将如何进行消化？

答公司主要关注高端市场，但是通用型产品同样具备广阔空间，公司前期考虑拓展部分通用型产品，以确保新增产能尽快消化。

问公司下游客户生产的电动工具品类众多，那么公司是否需要供多种牌号的塑料粒子？

答公司主要做定制化的产品，需要根据客户需求，提供多种牌号的产品，举例来说，如果两种产品在颜色上存在差异，就属于不同的牌号。

问单个牌号的生产量是否较小？小批量生产是否会影响开工率？

答公司主要做小规模、多批次的生产，会根据订单情况进行产能排期，优化生产调度，以提高产能利用率。

问公司产能利用率最高能达到多少？

答产线负荷会随客户的需求而变化，理论上开工率可以做到100%。但是如果公司对客户需求提前作出预测，对部分产品提前备货，那么开工率还有进一步提升的空间。

问如何展望下半年下游客户的需求情况？

答目前主要关注主要客户的需求情况，公司预测主要客户的去库存周期将持续一年左右，即从 2022 年中持续到 2023 下半年，预计今年的三季度和四季度可能会出现去库拐点，但具体时间较难判断。

问未来下游需求是否有升空间？

答公司改性塑料的适用范围非常广，电动工具领域的需求增长主要取决于下游客户的业务情况，但其他细分领域依然有巨大的国产替代空间。

问单个产品的认证周期一般要多久？

答一般一年到两年左右。

问电动工具行业的客户壁垒是否比较高？

答总体来看，公司的下游客户的粘性较强，主要有三点原因1）客户忠诚度公司下游客户主要来自海外，具有较强的品牌忠诚性，且公司供应的产品属于高端品类，合作关系不会轻易改变；2）品质要求公司主要做定制化产品，配方的摸索需要大量的时间和经验积累；3）验证壁垒从产品前期设计、测试、验证到批量供应周期长、成本高。

问原材料价格下降对公司毛利率的影响如何？

答以电动工具为例，公司产品每年会进行两次调价，相比于原材料价格变化，公司产品调价频率整体滞后，原材料价格下降有利于降低公司成本，提高整体毛利。

问财报披露公司外销占比 60%以上，具体情况如何？

答产品是否属于外销的界定标准是产品的最终到达地是否为海外。即使客户公司的注册地在国内，但产品最终出口至海外，这一部分依旧属于外销。目前，公司产品主要面向海外市场。

江苏博云（301003）主营业务改性塑料产品的研发、生产和销售。

江苏博云2023中报显示，公司主营收入2.36亿元，同比下降21.34%；归母净利润5334.49万元，同比下降23.59%；扣非净利润4576.18万元，同比下降26.37%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.31亿元，同比下降4.3%；单季度归母净利润3065.27万元，同比下降14.93%；单季度扣非净利润2744.56万元，同比下降17.77%；负债率3.3%，投资收益518.87万元，财务费用-530.68万元，毛利率32.36%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为39.25。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1646.32万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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