门前两棵树
通过提问来分析、选择上市公司的几个切入
1、公司挣钱的水平如何(ROE是否长期保持在15%以上,或者近几年通过改善从低逐步提升到15%以上)?
2、公司靠什么挣钱(高ROE的来源,是高利润率、高杠杆还是高周转率?或者是其中的全部或者两项)?
3、公司挣得是真金白银吗(营业收入是不是转化成了一堆应收账款,比如一些环保企业的应收政府款项)?
4、公司挣的大部分钱能用于扩张业务或者分红、回购吗(维持现有盈利水平是否需要相当规模的资本开支)?
5、与竞争对手相比,公司主打产品的差异化或者核心竞争力即护城河在哪里(竞争对手能不能在中短期内通过学习模仿或者砸钱,来消除这种差异化或者获取这种核心竞争力)?
6、行业外的龙头如果想进入这个行业,能否影响到企业当前的经营节奏(例如海天、金龙鱼进入火锅调料市场对颐海国际的冲,美的集团进入集成灶市场对浙江美大的冲)?
7、如果竞争对手、行业外巨头都无法撼动公司的核心竞争力,那么公司什么情况下会失去这种核心竞争力(搞清楚核心竞争力的本质,是来源于政策,特定区域、规模还是渠道等等)
8、即便是企业已经是市场龙头,无人可敌,但公司的产品所在行业从长期来是否到天花板了吗,企业在该行业的市场渗透率还有提升空间吗?公司产品价格受到政府的管控吗?
如果上述8个问题都能弄清楚,基本上一家企业值不值得长期投资(注意,是长期投资),就很明晰了,在这种情况下,估值反而是一件不太重要和相对容易的事情。
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通过提问来分析、选择上市公司的几个切入1、公司
通过提问来分析、选择上市公司的几个切入
1、公司挣钱的水平如何(ROE是否长期保持在15%以上,或者近几年通过改善从低逐步提升到15%以上)?
2、公司靠什么挣钱(高ROE的来源,是高利润率、高杠杆还是高周转率?或者是其中的全部或者两项)?
3、公司挣得是真金白银吗(营业收入是不是转化成了一堆应收账款,比如一些环保企业的应收政府款项)?
4、公司挣的大部分钱能用于扩张业务或者分红、回购吗(维持现有盈利水平是否需要相当规模的资本开支)?
5、与竞争对手相比,公司主打产品的差异化或者核心竞争力即护城河在哪里(竞争对手能不能在中短期内通过学习模仿或者砸钱,来消除这种差异化或者获取这种核心竞争力)?
6、行业外的龙头如果想进入这个行业,能否影响到企业当前的经营节奏(例如海天、金龙鱼进入火锅调料市场对颐海国际的冲,美的集团进入集成灶市场对浙江美大的冲)?
7、如果竞争对手、行业外巨头都无法撼动公司的核心竞争力,那么公司什么情况下会失去这种核心竞争力(搞清楚核心竞争力的本质,是来源于政策,特定区域、规模还是渠道等等)
8、即便是企业已经是市场龙头,无人可敌,但公司的产品所在行业从长期来是否到天花板了吗,企业在该行业的市场渗透率还有提升空间吗?公司产品价格受到政府的管控吗?
如果上述8个问题都能弄清楚,基本上一家企业值不值得长期投资(注意,是长期投资),就很明晰了,在这种情况下,估值反而是一件不太重要和相对容易的事情。
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