玉马遮阳8月26日接受机构调研，中证券、华商基金等22家机构参与

2022年8月27日玉马遮阳（300993）发布公告称公司于2022年8月26日接受机构调研，中证券曹杨伟 孙明新 吴楷迪、华商基金常宁、重庆德睿恒丰资产江昕、泰达宏利周少博 孟杰、泰康养老保险周仁、中欧基金许崇晟、金建投资张培祥、焱牛投资陈钢、上海犁得尔资产周晓通、华泰证券资产王海山、拾贝投资练强强、平安养老保险徐唯俊、安轻工罗乾生、农银汇理周宇、嘉实基金李帅、兖矿资本郁怡金、大连通和投资孙华巍 张婷婷、西南证券刘枝花、银泰证券李广才、兴银理财胡轶韬、深圳市前海禾丰正则资产吴伟明、浙江象舆行投资胡婷婷参与。

具体内容如下

问原料价格下调对公司中期业绩有影响吗？后续产品价格会调整吗？

答原材料价格自 6 月份开始有所下降，对公司中期业绩影响不大。

公司产品价格的调整需要对销售市场、产品品种和竞争优势等因素进行综合研判的基础上确定，目前公司产品终端价格不会调整。

问高温天气对公司产品有催化作用吗？

答公司主要产品分为遮光面料、可调光面料和阳光面料三大类近千个品种，是集遮阳、调光、节能和环保等多功能于一体，主要应用于家居内遮阳和公共建筑内遮阳及外遮阳、交通遮阳等遮阳领域。近期各地出现的高温天气，对公司产品无特别明显催化作用。

问今年南方部分地区进行了限电政策，山东是否也有限电政策？

答目前山东地区没有进行限电措施，公司电力充足，生产经营一切正常。

问今年 8 月份发货量及目前的产品在手订单情况如何？

答上半年因受俄乌战争、国内疫情的影响，公司发货速度有所放缓；目前随着战争的常态化，疫情的逐渐好转，发货速度逐渐恢复正常。7、8 月份发货速度趋于稳定，后续随着国外高温假期的结束和圣诞节前的备货的影响，将会加快发货速度。

目前的产品订单维持在 45-90 天左右。

问今年公司产品订单周期缩短的原因是什么？

答公司产品订单周期缩短的原因主要体现在以下三个方面

外销主要受俄乌战争影响，公司东欧部分客户的发货速度有所放缓，相较往年，订单总量减少；其次欧美通胀，消费者购买力下降，对订单也有影响。内销因国内上海、寿光疫情影响，导致当地道路交通受阻，公司产品发货困难，同时客户备货能力也有所下降。产能随着公司募投项目产能陆续释放，加快了产品的出货速度，缩短了订单的等待时间。

问公司产品毛利率同比变化的主要原因是什么？三季度的毛利率会升吗？

答今年上半年公司产品毛利率同比有所下降。导致毛利下降的主要原因一是原材料价格的上涨；二是产能扩张，固定资产折旧等制造费用上升，待募投项目完全达产后单位制造费用会有所下降。

预计三季度，受原材料价格下降、人民币汇率贬值等利好因素的影响，产品的毛利率会有所提升。

问收入增长是否受到海运的影响？

答受疫情影响，海运费涨幅较大，虽然近期的海运费明显下降，但相对于疫情前的价格来说海运费还处于高位，公司采用的是 FOB 模式，海运费的增长对公司的收入没有影响。

问目前公司产能情况如何？

答随着公司技改、募投扩产项目设备的分批次到场及调试，产能得以逐步释放，2022 年上半年，公司产能较年初提升 20%以上，预计年底产能还会有较大幅度的增长，2023 年底公司的募投项目可完全达产。

问俄乌战争、欧美通胀，公司如何消化产能？

答目前俄乌战争已经趋于常态化，受俄乌战争影响较大的东欧国家的原有订单已陆续恢复发货。针对欧美通胀，消费能力下降对销售的影响，公司会加大国内外原有市场和新市场渠道的开拓，积极拓展户外遮阳产品市场，提高新产品的推广及新品转化率，助力产能的消化，抢占市场份额。

问关税对公司的影响情况如何？

答过去几年，美国、印度等国家对公司的产品加征过关税，目前关税有所下降，基本上处于正常水平，对公司影响不大。

问下半年的展望如何？

答下半年，从目前来看，国内疫情、俄乌战争等市场扰动因素的可控、人民币汇率的贬值、原材料价格的下降、产能的提升等诸多利好因素，将会进一步提升公司的经营业绩。

玉马遮阳主营业务功能性遮阳材料的研发、生产和销售

玉马遮阳2022中报显示，公司主营收入2.56亿元，同比上升9.47%；归母净利润7085.96万元，同比上升9.85%；扣非净利润6927.65万元，同比上升11.51%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.42亿元，同比上升9.33%；单季度归母净利润4392.53万元，同比上升30.62%；单季度扣非净利润4243.28万元，同比上升30.7%；负债率5.38%，投资收益17.26万元，财务费用-1312.43万元，毛利率41.04%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入100.94万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，玉马遮阳（300993）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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