是否存在频繁大额融资的情形？祥源新材回复问询函

2023年1月17日，祥源新材(300980.SZ)发布关于湖北祥源新材科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复。

深交所于2022年11月2日出具的《关于湖北祥源新材科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2022〕020252号，以下简称“审核问询函”）已收悉，华林证券股份有限公司作为保荐人（主承销商），与发行人、申报会计师对审核问询函所列问题认真进行了逐项落实，现回复如下，请予审核。

发行人本次拟向不特定对象发行可转换公司债券募集不超过4.60亿元，其中2.95亿元用于新能源车用材料生产基地建设项目（以下简称项目一）、0.39亿元用于智能仓储中心建设项目（以下简称项目二），1.26亿元用于补充流动资金。项目一实施地点分别在湖北省汉川市、安徽省广德市，主要产品为聚氨酯发泡材料、有机硅发泡材料、陶瓷化硅胶，均为新能源汽车动力电池被动热管理材料，系对公司目前产品结构和应用领域的丰富和拓展，预测毛利率约为39.06%。项目二将新建仓储面积6,062平米。截至2022年6月30日，发行人前次募投项目年产1.1亿平方米聚烯烃发泡材料产业化建设项目和新材料技术研发中心建设项目资金使用进度比例分别为26.31%、0.94%，前募资金使用进度为27.53%。发行人存在前募超募资金4,792.51万元未明确规划用途，营运资金缺口测算的预测增长率为26.85%。

深交所要求发行人补充说明（1）项目一分两地实施的合理性，两地产能分配及预计达产情况，两地单位产能投资额是否存在较大的差异，相关投资金额测算是否谨慎合理；（2）结合项目一拟生产的聚氨酯发泡材料、有机硅发泡材料、陶瓷化硅胶的技术实施难度、人员技术储备情况，说明上述产品从研发至量产销售各阶段的具体进度及安排是否存在不确定性（包括但不限于研发、送样、测试、认证、量产销售等阶段），相关工艺是否达到量产条件，是否存在技术实施风险，并结合市场竞争程度、市场需求水平、在手订单及意向订单情况，说明项目一产能扩张的必要性及合理性，是否具有产能消化空间；（3）结合营业收入及存货增长情况、自有仓储及租赁仓储面积情况、仓储支出情况等，说明建设项目二的必要性与合理性；（4）项目一预计效益情况，效益测算依据、测算过程，结合报告期内公司及可比公司相关产品毛利率情况，说明本次募投项目效益测算的谨慎性，是否考虑原材料成本上涨的影响；（5）结合本次募投项目、前次募投项目、现有资本性支出未来新增折旧摊销费用情况，量化说明新增折旧对财务状况的不利影响；（6）发行人前次募投项目最新资金使用进度，是否按计划投入、是否存在变更或延期的风险，说明在前次募投项目尚未实施完毕情况下开展本次募投项目的必要性及合理性，发行人是否具备同时多地多线开工建设项目的实施能力，募投项目是否存在实施风险；（7）说明发行人存在超募资金的情况下本次补充流动资金的必要性，营运资金缺口测算相关参数设置是否谨慎，是否存在频繁大额融资的情形。

祥源新材回复称，

截至2022年9月30日，公司前次募集资金投资项目中补充营运资金项目募集资金已全部使用完毕，年产1.1亿平方米聚烯烃发泡材料产业化建设项目和新材料技术研发中心建设项目的募集资金将继续用于对应项目的投入。除4,792.51万元超募资金外，剩余前次募集资金均不能用于补充营运资金等其他用途。

截至2022年9月30日，公司账面货币资金余额为24,575.31万元，交易性金融资产余额为17,963.00万元，合计42,538.31万元，公司仍存在较大的资金缺口。

（1）本次募投项目自有资金投入

公司拟建设新能源车用材料生产基地建设项目和智能仓储中心项目，募投总投资41,534.59万元，其中募集资金投入33,400.00万元，董事会前已投入361.17万元，此外，公司需要以自有资金投入7,773.42万元。

（2）常备营运资金

公司需要常备至少3个月的营运资金以应对突发状况下的公司营运支出，按2022年1-9月公司经营活动现金流出的1/3计算，需要9,094.21万元。

（3）前次募投项目

截至2022年9月30日，公司前次募投项目尚未实施完毕，其中已确定投资方向的资金不少于27,978.42万元。

（4）偿还银行借款

截至2022年9月30日，公司需偿还的短期借款余额3,803.69万元。

（5）新增营运资金需求

新增营运资金需求根据公司2021年各项经营性资产和经营性负债占营业收入的比例情况，以估算的2022-2024年营业收入为基础，按照销售百分比法对构成公司日常生产经营所需流动资金的主要经营性流动资产、经营性流动负债分别进行估算，进而预测公司未来期间生产经营对流动资金的需求量。

参考公司2019年-2021年营业收入的复合增长率，预测2022-2024年营业收入增长比例为26.85%。

综上，公司已有具体用途的资金合计61,580.96万元，而公司现有货币资金和交易性金融资产合计42,538.31万元，尚存在一定缺口，资金缺口一部分由本次补充流动资金12,600.00万元补充，剩余资金由公司通过未来盈利、银行借款等方式自筹，因此，公司本次补充流动资金具备合理性。

公司本次募投项目及前次募投项目规划及实施均符合公司战略发展，公司补充流动资金具备必要性，相关测算谨慎、合理。本次融资符合公司发展的实际情况，不存在频繁大额融资的情形。

（来源:界面AI）

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