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SGI公司|德固特成长性长期不足,未来增长点何处寻?机构、游资打配合割肉,股民一片哀嚎

  • 作者:请勿打扰
  • 2022-09-07 21:20:27
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  在股价下跌了半年多后,7月以来德固特股价连续上扬,似有走出阴霾之势。

  额,别想多了,都是假象。

  机构、游资打配合割肉

  引起注意的是,德固特在近两个月里股价走势,竟越来越有快进快出的味道了,尤其是在8月中旬公司披露了2022年中报。

  进入8月,德固特被游资盯上。公司股价在盘中表现出有节奏的异动,前一个交易日早盘拉升5%,第二个交易日午后盘跳水6%。8月22日至8月31日,公司5次登上龙虎榜。

  机构与、佛山系等知名游资打配合,碳中和,氢能源/燃料电池概念炒的那叫一个热。与此同时,股东也在不停的减持。

  然而,进入9月,德固特股价又明显在回调。9月1日至6日连续四个交易日,公司股价早盘出现异动,分别大幅下跌6.4%、5.0%、5.02%、5.14%。截至7日收盘,股价报22.26元/股,跌幅为-6.04%,当日换手率为22.89%。

  股吧里那是“一片哀嚎”。

  Q2扣非净利润同比暴增467.54%,利润仍显单薄

  德固特是一家高科技节能环保装备制造商,主要提供清洁燃烧与传热节能解决方案。公司董事长为魏振文直接持股公司占比53.88%,通过青岛德沣投资持股公司占比6.12%。其余股权较为分散。

  石油化工行业、煤化工行业是德固特两大收入来源,2022上半年来自煤化工行业、石油化工行业两个领域的收入分别为5199万元、4725万元,分别占比44.24%、44.24%。

  调整后,公司实现营收1.18亿元,同比增长11.91%;实现净利润2388.69万元,同比增长33.81%,扣非净利润2085.07万元,同比增长115.02%。

  单季度来看,公司第二季度实现主营收入6518.6万元,同比上升0.94%;实现净利润1848.49万元,同比上升100.27%,扣非净利润1683.26万元,同比上升467.54%。

  可以看到,公司在第二季度的利润增速很快,但是整体利润仍显薄弱,并且营收增速远低于利润增速。公司盈利能力较好,但是营收成长性较差。

  2020年下半年以来,公司SGI指数水平始终处于低位。2022上半年,公司经营活动产生的现金流量净额为3742.95万元,同比提升大幅提升约186%。现金流的改善拉升了公司SGI指数评分水平,录得71分。

  行业天花板低,未来增长点何处寻?

  德固特收入主要来自于煤化工、石油化工行业下的炭黑行业。据了解,炭黑产品可以作为橡胶补强填充剂,是橡胶工业中仅次于生胶的第二原材料。

  只是,炭黑行业产能扩产缓慢。公开数据显示,炭黑行业在2020年的全球需求才7亿多一点。

  行业市场空间触目所及,德固特成长性长期不足。在2020年炭黑行业低迷期,德固特营收增速同比下滑5.11%,出现负增长的情况。2021年营收同比增速反弹增长17.57%,但是营收规模仍不到3亿元。

  目前,公司已经形成了节能换热装备、粉体及其他环保装备、专用定制装备等产品结构。参照2021年全年,其中公司节能换热装备作为公司核心产品,贡献了70%以上的收入,毛利率为29.20%。粉体及其他环保装备收入占比为7.82%,毛利率为32.01%。专用定制装备收入占比为5.28%,毛利率为20.60%。

  受益于产业积极政策,加之公司节能环保设备、专用定制设备等产品的定制化优势,尚且在行业中立足。但是,在全球能源改革的大趋势下,公司未来的增长又在哪里了?

  有投资者在互动平台上提问,是否会通过战略并购氢能源相关上下游企业?氢能源业务是不是公司的重要业务?

  德固特回复称,目前氢能源业务占公司主营业务收入的比例较低。未来,公司也将基于现有设计生产能力,围绕核心业务领域,不断探索新领域及新产品的应用。

  假设未来德固特为了多元化发展,有意搞并购业务,那么公司是否具备并购的条件?

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