德固特IPO乘制造业转型升级东风 节能环保装备大有可为

作者林续

“十四五”期间，加快发展节能环保技术及相关装备产业，研发和生产出更多治理效果好、能源消耗少、运行成本低的节能环保装备将成为一大主线。同时，有分析指出2021年是我国节能产业的“市场拓展年”，东吴证券、兴业证券等多家券商给予行业“增持”、“推荐”评级，在此背景下，【德固特(300950)、股吧】作为我国高科技节能环保装备制造商，将获得更为广阔的市场前景。

公司突破多项技术难，所生产的950℃超高温空气预热器、煤气空气预热器等产品均为国内或山东省首台套产品。考虑到公司产能趋于饱和，运用募集资金进行产能扩张势在必行。未来，随着节能装备生产线技术改造项目、研发中心建设项目的相继落地，公司生产线自动化水平和生产效率将大幅提升，研发能力和自主创新水平也将继续增强，公司有望稳步迈入快速发展期。

主业创收能力强

归母净利年复合增速26%

公开资料显示，德固特致力于环保节能、降耗减排、能源循环利用等领域技术的研究和设备的开发，专注于煤化工、石油化工、冶金、固废处理等行业节能装备的设计、制造、销售与服务。以超高温空气预热器为例，公司生产的1050℃、275㎡换热面积的超高温空气预热器每台每年可为客户节约油10448吨， 节约用水1803吨，减少尾气排放1449万标准立方米。

近几年，公司经营较为稳健，业绩持续向好。招股书显示，2017年—2019年，公司分别实现营收2.18亿元、2.36亿元、2.64亿元，年复合增速为10.05%；分别实现归母净利润0.39亿元、0.51亿元、0.62亿元，年复合增长率为26.09%。

此外，公司预计2021年1-3月营业收入为0.34亿元至0.45亿元，同比上升229.48%至336.07%，预计归母净利润为0.07亿元至0.1亿万元，同比上涨466.18%至623.11%。

除基本面持续向好外，公司在二级市场上的表现也值得投资者期待。《红周刊》注意到，作为一家公司所属板块为专用设备制造业（C35）。据中证指数有限公司数据披露，目前该行业盈利上市公司家数占全部上市公司的比例为83.27%，体现出行业较强的盈利景气度。

高技术附加值奠定高毛利率

成长前景可期

科技创新是永恒的主旋律，是公司巩固并拓展市场份额、提升市场核心竞争优势的重要法宝。数据显示，公司每年均保持对技术创新的人力和资金投入，报告期内，其研发费用投入分别为977.29万元、932.91万元、996.52万元、508.08万元。此外，截至本招股意向书签署日，公司共计拥有专利技术81项，其中发明专利22项；国内或山东省首台（套）重大技术装备项目产品6项；在节能环保领域填补多项国内空白，实现替代国家进口重大技术装备。

基于多年的行业深耕，目前公司已经掌握了气气高温换热技术、气液余热回收技术、蒸汽吹灰技术、气固换热干燥技术等核心技术，所生产的空气预热器、干燥机、余热锅炉、急冷锅炉等主要产品均处在国内领先水平。

此外，领先的技术优势也使得公司主营业务毛利率处于较高水平。数据显示，报告期内，公司主营业务毛利率整体处于上升通道，分别为39.51%、41.00%、42.20及43.05%。若与同行业公司对比来，报告期内，公司空气预热器产品、干燥机及湿法造粒机产品、余热锅炉产品、压力容器产品毛利率算数平均值分别为48.54%、37.69%、30.46%、16.88%，全部高于可比公司毛利率平均值下相应的算数平均值。

凭借领先的技术水平、过硬的产品质量等综合优势，公司受到博拉炭黑集团、卡博特集团、奥润集团、黑猫股份等国内外炭黑领域龙头企业的认可，保持了长期合作。未来，公司将继续保持在行业中的技术领先优势，拓展核心技术在不同行业的产品应用，创造新的业绩增长，进一步提升产品市场份额。

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