新概念 培育钻石

培育钻石行业

培育钻石行业是个新兴行业，目前最主流的培育钻石合成技术——HTHP和CVD分别1953年和1980年就成功合成人造钻石。直到2014年，HTHP温差晶种法生产的无色小钻与天然钻石质量相关无几。

现在全球产量由2018年150万克拉增长到2020年的700万克拉，目前呈现供不应求状态。国内目前具有生产能力的厂家有中南钻石，黄河旋风能实现4-6克拉培育钻石毛胚技术。

当前技术成熟，推动成本下降，突出的性价比优势开始显现。

据贝恩咨询数据，1克拉G色净度钻石为例，2017Q4至2020Q4培育钻石零售价格与批发价格占天然钻石的比例由65%和55%,降低到35% 和20%。随着技术提高，培育钻石在大克拉钻石中性价比更高。

   受益于成本降低，培育钻石在终端零售中具备独立价格带，错位竞争使其具备放量潜力。以京东平台71分-1克拉的钻石类为例，培育钻石基本处于7000-16000元价格。天然钻石处于20000-100000价格带。莫桑钻饰品处于1000元以下低端价格带。三者不存在强烈的直接价格竞争。

  通过终端零售珠宝商进入培育钻石的时间线，可以发现自2017年开始，主流珠宝零售商开始加速布局相关产品。2021年4月，全球最大珠宝生产商潘多拉定布全面弃用天然钻石，改用培育钻石。国内方面自2021年以来，小白光，露璨，周大福以及曼卡龙也进入培育钻石，市场认知度开始提升。

  培育钻石利润水平远高于天然钻石，据Paul ziminisky给出的培育钻石与零售钻石的零售及利润水平，培育钻石的毛利润是天然钻石的1.8倍左右。例如销售5000美元的钻石，与销售10000美元天然钻石相同的利润水平。

   市场空间培育钻石目前产量与产值渗透率均较低，中长期维度具务提升空间。2018-2020年培育钻石产量由150万增长至700万克拉，两年上升116%，渗透率则由不足1%提升至6%以上。考虑到培育钻石的价格为天然钻石30%左右，合理估计2020年产值渗透率不足2%。预计2025年全球培育钻石零售端市场规模达1900亿。培育钻石毛坯市场规模有望增长至110亿，较目前市场规模有4倍以上空间。

  目前美国消费者对培育钻石认知度达79%，59%愿意了解钻石与培育钻石区别，16%消费者愿意为培育钻石买单。美国婚恋与非婚场景均有意愿购买培育钻石。性价比与道德环保是选择培育钻石主因。

2021年国内消费者对培育钻石认知度达到5%左右。根据央视财经网络投票结果，只要培育钻石与天然钻石看起来一样，有超过一半消费者愿意购买培育钻石。据淘数据，小白光旗舰店自2021年4月份上线以来，10月零售额已快速增长100万，粉丝数达8.3万人。Diamond foundy 天猫旗舰店月零售额也在100万以上。根据两店评论，5.4%的消费者用于求婚，12.2%用于送已婚伴侣礼物，高达62.2%用于悦已消费。

综合来看，培育钻石行业处于快速发展阶段，下游需求旺盛，上游供给端竞争格局优异，中长期具备良好的成长性。行业内公司有力量钻石，黄河旋风，中兵红箭，沃尔德，四方达与国机精工，曼卡龙。

通过对比，只有力量钻石的主营业务是从事钻石行业，其他公司均为生产超硬材料当中副产品为培育钻石。

力量钻石，公司主营人造金钢石的研发，生产和销售。三季度培育钻石销售8898万，占公司收入40.78%。金刚石微粉6460万，金钢石单晶6141.34万，主营业入占公司收入96%以上。目前正在河南柘中县设计生产国内最先进的800缸径金刚石压机600台。人造金刚石生产线5条，培育钻石4条。公司生产培育钻石4万克拉左右，占国内产量20%.目前公司培育钻石毛坯满产满销状态。

黄河旋风，公司主营业务为粉末，超硬复合材质生产销售。公司在互动平台披露，公司在培育钻石方面有20年经验。在工艺控制方面，设备运行等方面已形成梯队优势。公司会根据培育钻石市场进行合理布局。2020年公司销售占全球培育钻石市场20%左右，高端品质占50%以上。但是在公司的2020年报和2021半年报中均未发现详细的销售数量。

中兵红箭主营业务为军品弹药，超硬材料，专用车辆三大业务的军工企业。公司全资子公司中南钻石在超硬材料保持领先。掌握了30克拉以下的培育金刚石大单晶的合成技术，可批量生产20克拉以内的培育金刚石产品。公司半年报，非金属矿物制品业，营业收入13.56亿，占总收入47.06%。利润率36.39%。南阳大颗料钻石产品线自2016年6月30日投产，2020年报实现效益3847.83万元。公司还有一条年产12万克拉培育金刚石生产线建设项目预计于2022年10月31日投产。

沃尔德公司主营业务为超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料的生产和销售。公司有培育钻石品牌ANNDIA线上入驻淘宝，线下即将入驻上海。公司将培育钻石没有单独划分，将其归类于超硬复合材料当中，该产品总计营业收入2173万，毛利率17.71%。公司全资子公司上海沃尔德钻石有限公司营业收入4.22万元（2020年报）。2021年中报公司将继续优化MPCVD生长单晶金钢石技术，继续攻克10克拉以上毛坯钻石。首批购置20台生长设备，并投入生产。超硬复合材料中，公司收入14，662，381。

国机精工，公司主营业务是轴承行业，磨料磨具行业生产销售。公司的轴承是国内航天特种轴承行业龙头。公司2020年在超硬材料及制品中销售4.8亿，2019年销售4.6亿。具体关于培育钻石类未有披露。

曼卡龙主营业务是销售首饰。培育钻石方面公司小范围尝试销售，并未正式上线。

四方达公司主营为超硬材料生产销售，产品有金刚石，金属复合制品，氮化物，金属复合材料。培育钻石方面，公司与郑州大学在金刚石相关技术合作是基于战略发展方面的技术储备，尚未形成相关营业收入。

根据上述公司2020年报及2021半年报及三季报统计，目前培育钻石行业主营业务最清晰为力量钻石，第二梯队黄河旋风，中兵红箭及国机精工均为在金刚石产业链中可以生产培育钻石，但是三公司都有布局。沃尔德公司在金刚石行业内有成熟产品，在培育钻石产品和销售方面均有销售，可以重点关注。其他公司为概念类股票，没有实质业务产生，归类于第三梯队。