开源证券给予盈建科买入评级

2022-04-18开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥对盈建科进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告2021年收入超预期，跨领域拓展打开成长空间》，本报告对盈建科给出买入评级，当前股价为49.1元。

　　盈建科(300935)　　建筑结构设计翘楚，产品表现出色，维持“买入”评级　　考虑公司研发投入加大及股权激励费用影响，我们下调公司2022-2023年的归母净利润预测为0.82、1.11亿元（原预测为1.01、1.38亿元），新增2024年预测为1.42亿元，EPS为1.46、1.97、2.51元/股，对应现价PE为33.7、25.0、19.5，考虑公司在建筑结构设计领域的领先地位，维持“买入”评级。　　2021年收入超预期，投入加大为长期发展蓄力　　（1）2021年公司实现营业收入2.31亿元，同比增长53.61%，实现归母净利润6002.87万元，同比增长8.30%。（2）公司销售毛利率为91.97%，同比下降7.27个百分点。主要由于公司对大额定制软件开发项目实行项目制管理，对应的人工成本按项目归集并结转成本所致。2021年公司研发投入5,646.55万元，同比增长105.77%，占营业收入的24.47%。此外，公司销售费用同比增长66.69%，管理费用同比增长110.27%，各项投入力度加大，为长期发展蓄力。　　2022Q1收入延续高增长趋势，毛利率略有下滑　　2022Q1公司实现营业收入2765.76万元，同比增长70.14%，持续高增长。实现归母净利润-750.71万元，同比下滑180.27%，实现扣非归母净利润-1167.08万元，同比下滑186.11%，主要由于公司销售费用、管理费用、研发费用高速增长所致。2022Q1公司销售毛利率为97.33%，同比下降1.45个百分点。　　深耕结构设计市场，加快领域复制与拓展，打开成长空间　　（1）公司将继续深耕结构设计市场，不断升级迭代YJK建筑结构设计软件系统并深入挖掘和推出专项产品模块，提高用户覆盖率和专项设计模块的渗透率。（2）积极向工业结构设计、地下工程结构设计、市政设施等领域进行复制与拓展，实现跨领域发展。（3）打造全流程一体化BIM协同平台，构建应用生态，为建筑全生命期各参与客户提供多维建筑息模型基础上的数据共享、各专业协同工作、项目虚拟建造和精细化管理系统。　　风险提示市场竞争加剧；政府IT预算缩紧；渠道战略推进不及预期。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为65.28。证券之星估值分析工具显示，盈建科（300935）好公司评级为3星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。