瑞丰新材2022年靠油价上涨和海外市场爆发取得了好业绩

新乡市瑞丰新材料股份有限公司（股票简称瑞丰新材）创建于1996年，2020年11月在深交所创业板上市。

瑞丰新材是集科研、生产和销售为一体的润滑油添加剂产品专业生产厂家。产品范围涵盖清净剂、分散剂、ZDDP、高温抗氧剂、减摩抗磨剂、汽机油复合剂、柴机油复合剂、船用油复合剂、工业油复合剂、燃料油清净剂等四十多个种类一百多个品种，总产能10万吨。是长城润滑油、昆仑润滑油等多家企业的供应商，产品出口美国、欧洲、东南亚、中东等几十个国家和地区。

瑞丰新材2022年的营收同比增长了1.8倍，直接跳过20亿元的区间，达到了30.5亿元，在整个行业中，这个增长速度都是惊人的。与营收类似的还有净利润，同比大幅增长了1.9倍，接近6亿元的水平。2023年一季度继续保持着营收和净利润的双增长，只是增长速度有所下降。

分季度来看，连续五个季度都是高位高速增长，2023年一季度在去年基数较高的基础上还能有如此高的增长，实属不易。

绝对的主力产品就是“润滑油添加剂”，也就是其有近两倍的增长带动的整体营收增长，另一项单列的“无碳纸显色剂”产品出现了一定的下跌，不过现在看来，这项产品已经有些无关紧要了。

其“润滑油添加剂”的产销量增长仅有一倍出头，大大低于对应营收的增长速度。产品价格大幅上涨，这也是其营收增长的重要原因。

国内市场的增长并不高，仅为一位数；主要是外销市场的增长达到了3.7倍，导致其从第二大市场变成了接近八成的绝对主力市场。

毛利率虽然有所波动，但最近四年都稳定在30%出头。稳定的毛利率，再加上高速增长的营收，是瑞丰新材取得较好业绩的重要原因。并且，已经把2021年因为净资产增加，而对净资产收益率起到的稀释效应给扭转了过来，创下了24.1%的新高。由于其财务战略比较保守，净资产收益率要想超过毛利率，暂时还不太现实。

主力产品的毛利率稳定，微跌了0.1个百分点，单列的另一“无碳纸显色剂”产品的毛利率有所下降，其他产品的毛利率在低位有所提升。

外销市场的毛利率基本稳定，而内销市场的毛利率有所下降，总体上真的就是外销市场支撑起了瑞丰新材2022年的良好业绩。

其2022年的现金流量表现也是不错的，一扫前几年，经营活动的净现金流低于净利润的状态，净流入了6.6亿元。

其固定资产类的投资并不大，化工行业虽然是重资产，但添加剂行业并没有大化工行业那么重。

虽然营收增长所带来的存货增长，也占用了部分资金，但是，2022年这类因素并没有对现金流量造成太大影响。

其上市前后的财务战略都极为保守，或者说，他们上市并不是因为差钱，可能是基于知名度这类考虑。现在，太多的净资产反而成为了经营业绩，特别是“净资产收益率”这类相对数业绩指标的拖累。

国际油价正在经历调整，贸易，特别是出口方面，很多行业都面临一定的压力，瑞丰新材能否顶住压力，持续高速增长呢？哪怕没有上述影响因素，在基数较高的情况下，增长慢下来也是大概率事件，何况还有他们自己所说的，去年存在客户恐慌性备货那类情况。

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