sunshengbin
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
汇创达(300909)
投资要点
深耕导光结构及精密按键开关领域,技术储备丰富
汇创达成立于2004年,主营业务为导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件的研发、设计、生产和销售,主要产品包括薄膜开关、导光膜、背光模组、超小型防水开关等高新科技产品,下游应用于笔记本电脑、智能手机及可穿戴设备等领域。经过多年在导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件领域的深耕,2017年公司成功研发生产了超小型防水轻触开关,突破了国外超小型防水轻触开关的技术壁垒,实现了国内相关产品的进口替代。在背光模组方面,公司布局遮光膜、反射膜等光学膜材的研发自制和FPC材料、SMT加工工艺的研发。2018年子公司东莞聚明正式投产,实现了遮光膜、反射膜和FPC材料的自主供给,通过群光电子、光宝科技、达方电子、精元电脑四家全球知名的笔记本电脑键盘厂商为联想、戴尔、惠普、三星和华硕等品牌的高端笔记本电脑供应背光模组。
收购为兴,打造精密连接器业务
2022年公司在巩固传统市场的基础上,积极开拓新产品、新市场,拟通过收购东莞市为兴电子有限公司100%股权,拓宽在电接插元件行业的产品管线,进军精密连接器领域。为兴主营业务为精密连接器及精密五金的研发、设计、生产和销售。主要产品为卡类连接器、Type-C连接器等精密连接器以及五金屏蔽罩、五金弹片等精密五金,目前已与华勤、传音、闻泰、华为、荣耀、TCL、龙旗、富士康等国内外知名公司建立了长期稳定的合作关系。为兴和公司均从事精密电子元器件的研发,从业务领域、技术研发、客户资源、供应链方面充分发挥协同效应,拓宽公司产品覆盖面,形成优势互补和资源共享,助力公司长期成长。
布局CCS切入新能源赛道,打造第二增长曲线
为应新能源汽车行业和储能行业的快速发展的市场机会,助力公司从消费电子领域向新能源动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组领域转变,增强公司整体产业配套能力,公司拟投入5.65亿元用于动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目,设计产能为年产CCS模组1200万套和FPC模组3900万件。我们认为公司在FPC以及SMT加工方面的积累了丰富的经验与客户资源,以客户需求为导向,加快CCS模组的投产,打造公司第二增长曲线。
盈利预测
暂不考虑增发及并购对公司业绩及股本的影响,预测公司2022-2024年收入分别为9.05、13.96、22.47亿元,EPS分别为1.08、1.64、2.57元,当前股价对应PE分别为33、22、14倍,给予“买入”投资评级。
风险提示
下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险、收购进度不及预期风险、新建产线进度不及预期风险、增发进展不及预期。
来源[华鑫证券|毛正,赵心怡]
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[汇创达]**动态研究报告进军连接器领域,布局动力电池和储能CCS模组打造新成长
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深耕导光结构及精密按键开关领域,技术储备丰富
汇创达成立于2004年,主营业务为导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件的研发、设计、生产和销售,主要产品包括薄膜开关、导光膜、背光模组、超小型防水开关等高新科技产品,下游应用于笔记本电脑、智能手机及可穿戴设备等领域。经过多年在导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件领域的深耕,2017年公司成功研发生产了超小型防水轻触开关,突破了国外超小型防水轻触开关的技术壁垒,实现了国内相关产品的进口替代。在背光模组方面,公司布局遮光膜、反射膜等光学膜材的研发自制和FPC材料、SMT加工工艺的研发。2018年子公司东莞聚明正式投产,实现了遮光膜、反射膜和FPC材料的自主供给,通过群光电子、光宝科技、达方电子、精元电脑四家全球知名的笔记本电脑键盘厂商为联想、戴尔、惠普、三星和华硕等品牌的高端笔记本电脑供应背光模组。
收购为兴,打造精密连接器业务
2022年公司在巩固传统市场的基础上,积极开拓新产品、新市场,拟通过收购东莞市为兴电子有限公司100%股权,拓宽在电接插元件行业的产品管线,进军精密连接器领域。为兴主营业务为精密连接器及精密五金的研发、设计、生产和销售。主要产品为卡类连接器、Type-C连接器等精密连接器以及五金屏蔽罩、五金弹片等精密五金,目前已与华勤、传音、闻泰、华为、荣耀、TCL、龙旗、富士康等国内外知名公司建立了长期稳定的合作关系。为兴和公司均从事精密电子元器件的研发,从业务领域、技术研发、客户资源、供应链方面充分发挥协同效应,拓宽公司产品覆盖面,形成优势互补和资源共享,助力公司长期成长。
布局CCS切入新能源赛道,打造第二增长曲线
为应新能源汽车行业和储能行业的快速发展的市场机会,助力公司从消费电子领域向新能源动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组领域转变,增强公司整体产业配套能力,公司拟投入5.65亿元用于动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目,设计产能为年产CCS模组1200万套和FPC模组3900万件。我们认为公司在FPC以及SMT加工方面的积累了丰富的经验与客户资源,以客户需求为导向,加快CCS模组的投产,打造公司第二增长曲线。
盈利预测
暂不考虑增发及并购对公司业绩及股本的影响,预测公司2022-2024年收入分别为9.05、13.96、22.47亿元,EPS分别为1.08、1.64、2.57元,当前股价对应PE分别为33、22、14倍,给予“买入”投资评级。
风险提示
下游需求不及预期风险、原材料价格波动风险、收购进度不及预期风险、新建产线进度不及预期风险、增发进展不及预期。
来源[华鑫证券|毛正,赵心怡]
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