普莱得ODM模式为主，在手订单骤降40%

普莱得一直从事电动工具研发、设计、生产和销售，本次IPO拟募资5.61亿元，主要用于年产 800 万台 DC 锂电电动工具项目。

招股书提到，普莱得的销售模式分为ODM与OBM业务。ODM模式是指通过自主研发和设计，公司根据客户需求生产出符合市场需求的产品并销售给品牌客户的模式。OBM模式是指公司依托在研发、设计和生产制造方面的优势，根据终端消费者市场需求和产品定位，以自有品牌在国内外市场进行销售，实现品牌价值和企业竞争力同步提升的模式。

报告期内，普莱得ODM业务收入分别为27,421.76万元、35,229.64万元和60,660.17万元，占主营业务收入比例分别为93.86%、90.58%和90.91%；OBM业务收入分别为1,794.65万元、3,662.87万元、6,064.36万元，占主营业务收入比例分别为6.14%、9.42%和9.09%。

可以看出，报告期内其ODM业务收入是普莱得收入的主要来源，每年都有超9成的收入是来自该业务。该模式下，普莱得前五大客户的销售占比较高，尤其是第一大客户Harbor Freight Tools营收占比增长较快。

根据前瞻产业研究院数据，近十年来，我国电动工具行业销售规模逐年提升。2009年行业销售收入为195亿元，至2019年已达1, 411亿元，年均复合增长率达21. 9%。

2019年-2021年，普莱得实现营业收入分别为 2.95亿元、3.92亿元、6.73亿元。相比之下，国内电动工具主要企业如锐奇股份（300126）、康平科技（300907）、巨星科技（002444）等企业，2021年营业收入分别为6.26亿元、11.53亿元和109.20亿元。

在ODM销售模式下，普莱得主营业务毛利率逐年下滑，2019年-2021年，主营业务毛利率分别为33.66%、32.33%和29.39%。

从下游客户来看，有世界知名品牌商和零售商，包括Stanley Black&Decker（史丹利·百得）、Makita（牧田）、Einhell（安海）、ADEO（安达屋）、Harbor Freight Tools（HFT）。

这也意味着，不仅要求电动工具性能优良，还要求能够符合人体工程学设计、安全性高、质量可靠稳定。随着工业化发展的演进和下游应用领域的拓展，客户对于产品提出了越来越高的功能和精度要求，这就需要行业内企业能够根据市场需求快速反应并投入研发生产。

但是近几年普莱得的研发表现并不亮眼，2019年-2021年，普莱得研发投入占营业收入的比例分别为4.56%、3.69%和3.42%，呈现逐年下降趋势。

普莱得也表示，根据国内外客户订单进行生产并完成交付，“如果未来在产品的技术优势、产品品质及交货时间等方面不能满足客户需求，将导致客户流失，可能对发行人的经营产生不利影响。

截至2022年6月末，普莱得主要产品在手订单金额为2.04亿元，较2021年同期的3.41亿元下降了40%。从订单交货期限来看，2022年上半年，普莱得约定交货期超过3个月以上的在手订单金额较2021年同期减少了56.35%。

2021年上半年，普莱得约定交货期超过3个月以上的订单金额为其当期贡献了80%左右的营收。从2022年上半年数据看， 普莱得2022年的发展后劲明显不足。