市值千亿，毛利率超茅台！“医美茅”重启港股IPO丨企业动态

▎有美茅”之称的爱美客技术发展股份有限公司（以下简称“爱美客”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，高盛、中金公司和摩根大通担任联席保荐人。

2021年7月29日，爱美客曾在港交所公开递交招股书，但因未能在6个月内通过聆讯或招股而致使上市申请材料“失效”，而爱美客首次递表港交所则早已超过9个月，冲刺港交所上市已经宣告失败，需要重新排队。如今，公司重新递交材料，欲再次尝试登陆港股市场。

2020年9月28日，爱美客以“300896”为股票代码在深交所创业板挂牌上市，此后股价一骑绝尘，更是成为A股第三支千元股，截至6月27日收盘的市值为1265.71亿元人民币，每股585.00元的收盘价较彼时每股118.27元的发行价已上涨394.63%。

令人惊叹的是，这家医美龙头毛利润率更是超越茅台，达到94.45%，此次若成功登陆港交所，爱美客也将成为“A+H”医美第一股。

“A+H”医美第一股

爱美客成立于2004年，是国内首家取得国家药监局批准用于面部软组织修复的注射用透明质酸钠医疗器械产品注册证书的公司，是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业。

多年来，爱美客立足于生物医用材料的研发和转化，致力于重组蛋白和多肽等生物医药的开发，并建立了医用几丁糖、聚乳酸等生物医用材料的产品技术转化平台，产品临床应用涵盖医疗美容、外科修复以及代谢疾病治疗等领域，并且在技术研发、销售渠道、客户资源、国际市场拓展等方面具有核心竞争优势。

2020年9月28日，爱美客以在深交所创业板挂牌上市，此次爱美客将目光投向港股市场，针对赴港上市的原因，爱美客相关负责人表示，赴港上市可以搭建一个国际化的资本平台，公司在国内达到一定市占率后，也开始考虑国际业务。出于战略层面的考量，两地上市对公司未来发展有重大意义。

根据最新的递表文件，爱美客拟募资用于投资、收购和授权许可安排；开发及扩展产品管线等方面，具体包括计划投资或收购拥有皮肤填充剂产品或管线、能量源类医疗美容设备或其他医疗器械产品；拟投资或收购具备研发人才且专注于先进技术及材料的上游公司等。

若此次冲刺港交所成功，爱美客有望成为“A+H”医美第一股。

毛利率超茅台

医美行业颇受资本欢迎，除了高成长性外，超高的毛利率带来的暴利也不容忽视。

爱美客的业绩可以用一路高歌猛进来形容，据爱美客A股招股书显示，2018年至2021年，爱美客的营收分别为3.21亿元、5.58亿元、7.09亿元和14.48亿元；净利润分别为1.16亿元、2.98亿元、4.34亿元和9.57亿元；毛利率则分别高达87.2％、91.7％、91.4％和93.3％。其中，爱美客的营收和净利润均实现较翻倍还多。

即便是与茅台相比，爱美客盈利能力也丝毫不逊色。今年一季报显示，爱美客毛利率高达94.45%，高出茅台同期毛利率92.37%逾两个百分点。

爱美客如此高的毛利率，因为广大女性对美的追求。一直以来，玻尿酸就被称为医美的入门项目，美容整形的万能神器。它的用处多多，可以注射隆鼻、隆下巴、丰苹果肌等。

爱美客迎来高速发展，跟我国医美市场壮大有着密切的联系，2021年中国医美用户人数超过1800万人，是2017年的4倍多，较2020年增长19.27%。

2021年中国医疗美容市场规模约为2274亿元，较2020年增长15.10%。预测2022年中国医美市场规模仍将维持高速增长，增速超过16%，市场规模或将达到2643亿元。

另外，轻医美的兴起，玻尿酸等行业的发展超快，2020年行业规模已经接近50亿元，根据弗若斯特沙利文的预测，2022年玻尿酸行业市场规模将接近80亿元，较2021年增长近27%。

此外，爱美客在肉毒毒素产品方面也占据优势。2022年，爱美客签订经销合作框架协议引进Huons BP 的肉毒素产品，并成为其在中国区指定的唯一合法经销商，同时，Huons BP 承诺将提供给爱美客全球最低价。

从政策端来看，国家药监局、卫健委等单位出台的一系列法规政策，在推动医疗美容行业走向规范化的同时，也促进了爱美客的发展。

结束语

在人们对美的孜孜不倦追求下，医疗美容市场高速增长，爱美客来港IPO，使得这只千亿市值股票成为热门外，医美行业又会再成为股民的焦点。

医美一直是一个大的产业，历史上，包括皇帝在内的达官贵人对长生孜孜追求，随着收入水平的提高，人们对健康养生的诉求日益增长，各种保健养生药品、医美产品层出不穷，业务扩展赛道非常广阔，随着市场竞争的加剧，行业会分化出更多的新的细分行业。只要社会发展不被战争、经济危机等不可抗力阻断，新的细分行业又会产生新的行业发展红利。

爱美客如能在港股成功上市，能否复制在A股市场创造的资本神话？让我们拭目以待吧！