0228晨会行情趋于震荡，谨防数字中国利好高开低走

1，数字中国。利好基本上涵盖了大多数计算机和通的标的，谨防高开低走，主要的核心表述是“打通数字基础设施大动脉”和“畅通数据资源大循环数据”。利好国资云概念，深桑达，易华录，中国电，铜牛息。

2，对汇率下跌的理解。主要受到是美国超预期经济数据影响，美联储加息预期强化，通胀回落证伪，但倾向于认为外资增持中国资产的趋势没有变，一个最直接的体现是北向资金并未大规模流出、茅五泸并未大幅下跌。 按照规律，经济数据向好背景下，美股不会去出现趋势性暴跌，对A股拖累应该不存在。

3，ChatGPT板块后市观点GPT板块需要一次类似去年12月的数据要素概念的深度调整，来启动第二波上涨。先调整的汉王和海天率先止跌，三六零，科大讯飞，浪潮息上行压力渐显，表明短期资金抱团GPT中大市值趋势中军出现松动，二波以时间换空间比较好。

4，两会前瞻刺激低于预期，军费强于预期。①面对疫后修复下1月不错的数据，当前决策层的定力和自可能强于市场预期，预计货币化安置等不大可能重启，一线城市限购限贷政策两会后不会有变化。②军费方面，俄乌之后东西方日趋对立的大格局与日本等周边国家25%以上的军费高增长，且自上周慕尼黑论坛中美互相严厉指责对方后，中美基调由谋求缓和转为强化斗争与中俄协调，此时表观军费增速将呈现超预期特点，以显示斗争决心。③中药、数字中国、半导体等或将有新的政策出台。

5，更加注重低估值和中大市值抱团。年报窗口和市场混沌期，美元加息预期意外强化，对必要报酬率低估值和高分红更加亲睐。年初基金建仓期，缓缓入市，着眼于中期目标回报，抱团策略有效性提升。（消费、化工、煤炭）

6，潜在风险因子。俄乌的春季决战和随之中美关系冲突将是上半年最大的灰犀牛，近期走势A股强于美股，短期市场关注国内经济复苏进程和两会政策红利兑现情况，后续震荡调整可能还将持续1-2个月。