上市乳企2021年毛利率飞鹤稳居行业第一，伊利、光明下滑幅度大！

行业“卷”不“卷”，或许一项指标可以给出重要参照。大公快消通过对29家上市乳企梳理发现，2020—2021年度，有19家乳企的毛利率出现下跌。

另据国家统计局数据显示，2021年1～12月，全国规模以上乳制品企业589家（上年572家），主营业务销售总收入4687.38亿元，同比增长10.26%（上年为6.22%）；利润总额375.77亿元，同比增长-5.69%（上年为6.10%）；销售收入利润率为8.02%（上年为9.41%）；年终产成品存货101.29亿元，占销售收入的2.16%（上年为2.17%）；亏损企业亏损总额72.00亿元，亏损额与利润总额的比值为15.22（上年为118.79）。

品渥、李子园毛利率持续走低

值得注意的是，被业界称为“进口食品第一股”的品渥食品毛利率下跌幅度最大，而品渥食品近年来的毛利率一直呈现持续走低状态。

公开数据显示，2015—2019年，该公司的毛利率分别为47.64%、42.83%、39.73%、38.77%、38.47%，4年毛利率跌幅近10个百分点。2020年—2021年，仅仅一年时间，其毛利率跌幅赶上了其近四年的跌幅，而毛利率的下跌也反应了公司的盈利能力下降。

品渥食品的各产品毛利率中，其乳品系列、粮油系列、谷物系列等在内的其他产品，2021年毛利率较上年同期均有不同程度的下滑，仅有啤酒系列同比实现0.04%幅度的微增。

在财报中，品渥食品表示“2021年，我国经济发展动力不断增强，积极因素明显增多，但经济恢复进程仍不平衡，境外疫情形势依然复杂严峻。特别是受疫情影响，出现了国外采购成本上升，海运费用上升，运力不稳定等诸多困难。”

大公快消注意到虽然“奶粉一哥”飞鹤的毛利率在上市乳企中依旧处于遥遥领先的地位，但与去年同期相比微跌。年报显示，2021年飞鹤毛利率为70.28%，较去年同期的72.50%下滑2.22个百分点。

“甜奶第一股”的日子似乎也没那么好过。近年来，李子园的毛利率一直在走下坡路。财报显示，2019年至2021年，李子园的毛利率分别为40.90%、37.18%和35.88%。到了2022年一季度，公司毛利率更是降至31.34%。

针对企业毛利率下跌，IPG首席经济学家柏文喜认为，造成这现象的原因主要是在市场总量增速下滑的情况下行业竞争加剧所致,也就是行业内在争夺存量市场力度加大的过程中出现了“内卷”问题。但总体而言,国内的乳品市场还是呈上升趋势的,但是乳品企业的产能增势会更快,所以在上市乳企未来整体强劲看好的情况下必然会出现个股之间的市场分化与品牌集中度提升的情况。

中国食品产业分析师朱丹蓬对大公快消表示，疫情三年对全球奶业供应链影响匪浅，大多数的快消品牌都遭遇了“增收不增利”的情况，再加上2021年整体出生率的下降，也使整个行业竞争加剧，而竞争的加剧导致企业各项费用增加、成本增加。所以，大多数上市乳企的利润下滑是正常的，以后也会成为一个新常态。

骑士、妙可蓝多毛利率增幅明显

在大公快消统计的29家上市乳企中，有10家上市乳企处于增幅态势，包括妙可蓝多、贝因美、三元股份等。其中，增幅最大的为骑士乳业。

对于净利润的增加。骑士乳业2021年财报中表示，“公司新增骑士牧场三期养殖奶牛，外购奶牛扩大养殖规模，牛奶（原奶）产量增加，公司牛奶为有机牛奶，销售价格仍处于高位，以上因素综合导致2021年营业利润/净利润大幅增加。”

对于业绩的增长，妙可蓝多则表示，公司聚焦奶酪业务，继续保持先发优势，打造奶酪品类领导者地位，报告期内取得了良好的经营业绩。随着公司奶酪产品收入的大幅增长，规模效应逐步显现，加之低温奶酪棒迭代升级以及常温奶酪棒推出，带动奶酪板块毛利率同比增加3.14个百分点至48.51%；同时，高毛利奶酪产品快速增长带动公司主营业务毛利率提升至38.14%，同比增加2.21个百分点。报告期内奶酪产品毛利占公司主营业务毛利的比重为94.93%，同比增加2.87个百分点。

针对业绩增长，三元股份表示，主要通过调整产品结构、挖增量、控费用等措施，并克服疫情和原辅材料成本大幅上涨影响，使得盈利能力提升，同时投资板块麦当劳业务基本恢复，投资收益同比增加。

“几家欢喜，几家愁”，但总体来看，受疫情和成本增加等因素的影响，大部分乳企毛利率未能达到去年同期水平。对此，柏文喜告诉大公快消，未来，国家或者地方政府可能会从行业政策或者地方主导产业发展的角度，对这些上市乳企给予一定的扶持。未来走势如何，还需拭目以待。

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