深度*行业*计算机行业4月观点AI与业绩共振及一季度重点个...

3 月AI 主旋律延续全月，预计4 月同样由AI 扩散性行情主导，算力与应用端具备更多轮动空间，医疗、金融、零售等行业叠加AI 应用有望迎来更多突破。另外，Q1 业绩或有部分个股表现较好，估值有望进一步提升。计算机PE-ttm 持续修复，当前位于历史5 年期54%分位，仍具备较高配置价值。

      推荐狄耐克、南天息、拓尔思，建议关注申菱环境、石基息。

      支撑评级的要点

      4 月AI 扩散性行情仍是主导。AI 算力和应用有更多轮动空间，医疗、金融、零售等领域叠加AI 加持有望成为后续轮动方向。同时，算力基础（如国产化、产能改善、新技术突破）也将在相关标的反应。

      业绩有望超预期，双指标选股满足新增资金偏好。目前资金配置计算机行业获利面较大，后续资金选股难度略有提升，但是业绩支撑个股将会是好的选择。我们认为Q1 有部分个股可能收获较好业绩，能够有突出表现（如恒锋息、雄帝科技、博思软件、科大讯飞、南天息、申菱环境、太极股份等）。此类个股在Q2 都有望获得新的股价上升机会。此外，行业二季度环比改善机会也存在，支撑估值进一步提升。

      上月回顾AI 行情主旋律延续全月，行业估值再提升。AI 板块领涨（+22%），其中算力硬件标的表现抢眼，寒武纪（+118%）、景嘉微（71%），具备相关产品的厂商也迎来明显上涨，三六零（+62%）、大华股份（+62%）、拓尔思（+40%）、美亚柏科（+38%）、科大讯飞（33%）。

      行业配置价值仍然存在，行业估值持续提升。当前行业PE-TTM 为65 倍，继续修复位于区间震荡，处于5 年期54%分位。

      行业要闻

      （1）AI科技部启动“人工智能驱动的科学研究”专项部署工作。IDC 最新预测2023 年中国AI 市场规模将增至147.5 亿美元，约占全球总规模十分之一。

      （2）云计算腾讯云与中国息通研究院云计算与大数据研究所成立泛在智能算力服务创新实验室。华为2022 年数字能源收入508 亿元，云计算业务453 亿元，智能汽车解决方案部件业务21 亿元，ICT 基础设施业务3540 亿元，终端业务2145 亿元。

      （3）芯片与服务器图森未来推出基于英伟达DRIVE Orin SoC 芯片设计开发的域控制器产品。韩国芯片法案通过，包括半导体企业税收抵免政策。

      （4）网络安全Canalys 发布报告称2022 年全球网络安全总支出增长15.8%达到711 亿美元。

      投资建议

      推荐狄耐克、南天息、拓尔思，建议关注申菱环境、石基息。

      评级面临的主要风险

      技术创新不及预期；行业竞争加剧。

来源[中银国际证券股份有限公司 杨思睿]   日期2023-04-04