2023.8.27 海晨股份分析（一）

近期，持股之一海晨股份股价出现了较大幅度的下跌，今年累计跌幅已达33%以上，在所属的物流板块中，处于末流状态，鉴于此情况，对海晨物流作一些简要分析，欢迎各位股友交流

1、净现金端资产分析

①流动资产端货币资金+金融资产+应收账款等易于变现的流动资产达到26亿元；

②负债端无短期负债，无长期负债，应付账款+税费+薪酬等流动负责为7亿元，租赁负债+递延所得税金额等为2亿元，共计9亿元；

综上所述，海晨股份净现金及现金等价物为17亿元，可用于投资新项目。

2、盈利情况分析

①公司目前的固定资产+使用权资产+无形资产共计8.63亿，以此作为创造利润的资源，2022年盈利3.58亿，其中扣非净利润2.62亿；2023年上半年盈利1.74亿，其中扣非净利润1.27亿（包含上半年新项目亏损0.32亿）。

②目前在建工程已投入2.51亿，距离建成投产只需再投入0.15亿，这部分新增产能会从今年下半年及明年上半年陆续投放，成为未来新的利润增长来源，但也有可能受到目前电子消费行业的调整短期存在经营压力。

③近期，在西安举办的中烟峰会，海晨股份受邀出席，乌兹别克斯坦、塔吉吉克斯坦等一带一路国家后续陆续参观海晨，塔吉吉克斯坦披露塔中两国企业签约合同总价超过4亿美元，涉及到电动汽车、物流中心等，由此，可以联想到海晨物流很有可能会参与这次物流项目的合作，并有可能作为未来一带一路的物流先锋企业。

④公司并不属于重资产行业，在市场环境保持平稳阶段，适当的投入即可获得较为可观的收益。

3、小结

目前公司40.8亿的市值，扣除净现金及现金等价物17.1亿后为23.7亿。目前利润介于3-4亿，预计深圳新项目经营平稳后，合肥智能物流园项目、新站智造供应链基地建设项目、南方基地自动化项目等新增产能释放后，预计可实现4-4.5亿的利润。

公司无短期、长期负债，拥有17个亿的现金及现金等价物，既可以在动荡的环境中保持公司经营的稳健，又可在合适时机为公司的发展提供充沛的动力，拥有储备新项目的潜力。【以上分析仅限于股友交流，不作为股友投资的依据】