卡倍亿---线束行业隐形冠军

卡倍亿 2022年的业绩预告增长非常超预期，得益于新能源电动车的发展，利润增长已经从OEM传导到1级供应商，再传导至二级供应商。

一. 车上的特殊导线有以下几种

1. 高压线束（呈现为橘色），有几层屏蔽和导电层，产品工艺相对复杂。所以电动车车高压线比普通线的工艺增加、品质提升, 高压线销量的增多，使得公司整体毛利率有了很大的提升。

公司2022年重点开拓新能源电动车车高压线的市场，其销售额占公司总销售额的比例大概在10%左右，比2021年有较大幅度的增长。

与2021年相比，公司2022年的前五大客户结构变化不大，主要还是安波福、德科斯米尔、矢崎、李尔、古河等大型线束生产商。2022年公司客户结构的变化，主要是国内的线束生产商在我们的销售比例中有较大的提升。

传统汽车发动机需要的是低压线缆，而新能源汽车的动力电池所需的高压线缆工作电压为600V，甚至是1000V，且需要考虑耐高温、屏蔽性能、耐腐蚀性、薄壁、柔软度、与整车电气系统的电磁兼容性等因素。

2. 视频传输线束（LVDS线束），随着智能座舱，自动驾驶技术的发展，单车LVDS线束的用量增加，并且将增加更多的汽车用数据线缆的需求，比如各种传感器、号处理控制、相关模块的连接部位等。相比低压线缆，数据线缆的毛利率将会成倍地增长。

二. 铜价是导线最重要的成本，贵金属价格的波动对公司盈利影响有限。

卡倍亿销售模式是铜价+加工费模式，公司线缆产品的铜材料成本大部分是转移给下游的，客户下单的时候，铜价已经定好了，交货的时候按客户下单时确定的铜价+加工费来收取款项。因此，一般情况下，铜价波动不会影响公司的加工费和利润，但是对利润率有一定的影响。特殊情况下，如客户临时加单，对于按照上季度铜均价或上季度减一个月铜均价定价模式的，铜价波动对利润金额则有一定的影响。综上，一般情况，铜价的高低对公司产品的加工费没有影响，只能影响利润率水平，不影响利润额。

但是仅收取加工费的模式，让利润空间非常透明和有限。合资OEM每年都有降本要求给到线束供应商如德尔福，线束供应商会同步把降本要求给到导线供应商，最终的结果是利润非常透明。