12月20日研报精选1、中大力德（002896）

12月20日研报精选

1、中大力德（002896）①公司聚焦机器人运动执行零部件，是国内唯一同时提供精密减速器、伺服驱动，永磁直流电机和交流减速电机的机械传动控制核心部件制造商；②国产重负载六轴机器人因锂电池制造等下游需求增长，外资交付能力受限迎来进口替代的重要窗口期，带动以RV减速器为主的国产机器人零部件需求上扬；③公司减速器业务突破量产、客户结构升级，具备近百万台核心部件批量出货的能力，孟鹏飞预测公司2022-2024年归母净利润分别为0.72/1.09/1.77亿元，同比增速-10.9%/50.0%/62.6%，当前股价对应PE为49.4/32.9/20.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级；④风险提示通用自动化复苏不及预期等。

2、雄韬股份（002733）①公司发布公告，预计2022年实现归母净利润1.5亿元~2.25亿元，全年扭亏为盈，其中四季度预计实现归母净利润0.46~1.21亿元，环比增长59%~316%；②华鑫证券尹斌认为公司全年业绩符合预期，预计公司2022年锂电出货约1.5GWh，实现收入翻倍增长；③公司储能订单充沛，明年有效产能有望翻番，并且公司积极加码钠电布局，燃料电池长期成长空间大，有望迎中长期向上；④尹斌看好公司长期成长可期，预计2022-24年归母净利润分别为1.84/2.52/3.43亿元，同比增长143.7%/36.8%/36.2%，对应PE分别为33/24/18倍；⑤风险因素下游需求低于预期、产品价格不及预期。

3、卡倍亿（300863）①汽车线缆行业扩容，电动智能化趋势下新增高压线、数据线需求，使得汽车线缆单车价值量从传统燃油车1000元，大幅提升至电动车1500-2000元的水平；②国内汽车线缆市场规模较大的本土企业仅卡倍亿等少数几家，受益于合资线缆厂战略收缩、自主品牌汽车销量崛起等因素；③公司终端客户从合资燃油车快速拓展至极氪、比亚迪、特斯拉、等新能源品牌，高价值线缆占比提升，公司层面从量、价、利的角度来看都已经出现了明显优化现；④达证券陆嘉敏预测公司2022年-2024年归母净利润为1.6/2.4/3.5亿，同比增长90.4%/46.1%/44.5%，参考可比公司估值水平，给予公司2023年30倍目标PE，对应目标价130.5元，维持“买入”评级；⑤风险提示新能源车销量不及预期；特殊线缆占比提升不及预期；上游原材料涨价风险。

4、秦川机床（000837）①机床景气度与制造业投资相关，从工业企业产成品库存数据来看，此轮库存周期见底回升将出现在2023年9月，结合历史传导规律，市场股价表现又领先于企业库存周期约两个季度；②广发证券代川看好公司加快五轴机床研发投入，其高速立式五轴加工中心VMC40U在精度与高速技术指标方面均达到世界一流水平；③公司的RV减速器已突破关键零件的瓶颈工序及核心工艺装备，已批量应用在5~800kg负载工业机器人，其中100kg以内负载与外资品牌水平相当，135kg以上负载机器人完全实现进口替代；④代川预计公司2022-24年归母净利润分别为2.66/3.54/4.81亿元，同比增长-5.4%/33.2%/35.9%，对应PE估值为37/28/20倍；⑤风险提示制造业投资不及预期、竞争风险。

5、一带一路-物流（嘉友国际、天顺股份）

①公司中蒙业务短期口岸通车量超预期恢复，待2023年下半年OT矿二期投产后，将持续为公司贡献业务增量；

②公司在中亚霍尔果斯口岸投资的海关监管场所已经完成并投入运营，非洲刚果（金）项目预计到2024年达到稳定水平，有望带来公司远期业务增长机会；

③招商证券苏宝亮看好公司聚焦一带一路政策指引，跨境多式联运揭开新篇章，预计2022-24年归母净利润为6.2/8.3/10.1亿元，同比增速分别为81%/33%/23%，对应2022年PE为17.5倍，PB为3.3倍；

④风险因素核心口岸防疫政策变动风险、非洲刚果（金）项目运营情况不及预期。