海里的大鱼
东吴证券股份有限公司吴劲草,张家璇近期对科思股份进行研究并发布了研究报告《2023半年报点评2023Q2淡季不淡营收增速亮眼,盈利能力持续改善》,本报告对科思股份给出买入评级,当前股价为74.75元。
科思股份(300856) 投资要点 2023H1营收同增45.1%,归母净利润同增138.7%2023H1公司实现营收11.9亿(同比+45.1%,下同),实现归母净利3.5亿(+138.7%),扣非归母净利3.4亿(+145.6%)。单Q2看,实现营收6.0亿(+47.9%),实现归母净利1.9亿(+114.2%),实现扣非归母净利1.9亿(+113.9%)。公司业绩超出此前市场预期。 2023H1化妆品原料毛利率同比提升明显,2023Q2期间费用率有所增加2023Q2毛利率/净利率分别为49.7%/31.6%,分别同比+15.6pct/+9.8pct,环比+0.6pct/+4.3pct。2022Q1以来,公司毛利率、净利率呈现逐季提升趋势。毛利率同比提升主要系提价政策落地、产能利用率提升以及新产品产能逐步释放等。毛利率分品类看,2023H1化妆品原料/合成香料毛利率分别为53.4%/21.9%,较去年同期分别同比+21.1pct/-3.3pct。2023Q2公司期间费用率同比+2.0pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.5pct/+1.4pct/-0.1pct/+0.2pct。 此前发布股权激励计划,高营收目标彰显发展心,看好公司成长性此前公司发布股权激励计划,以2022年营收为基数,2023~25年当年营收较2022年增速CAGR分别不低于30%/28%/25%,定出营收增长目标,代表公司更强的增长决心,未来连续三年复合高增速目标彰显公司成长性!公司是A股上市公司中稀缺的化妆品原料标的,业绩的持续高增来源于高价值产品的比例提升而非单纯的周期涨价,具有较强可持续性,看好公司成长性。 盈利预测与投资评级公司是稀缺的化妆品原料全球龙头,需求较为旺盛、新品类推出较快,我们将公司2023-25年归母净利润从5.41/6.83/8.67亿元上调为6.85/8.47/10.34亿元,分别同增77%/24%/22%,当前市值对应2023~25年PE为19x/15x/13x,维持“买入”评级。 风险提示原材料价格波动、疫情反复、重要客户流失。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券汤秀洁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.87%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.4亿,根据现价换算的预测PE为24.29。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为102.84。
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今天人造肉概念涨幅4.55% 雪榕生物、东宝生物涨幅居前
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东吴证券给予科思股份买入评级
东吴证券股份有限公司吴劲草,张家璇近期对科思股份进行研究并发布了研究报告《2023半年报点评2023Q2淡季不淡营收增速亮眼,盈利能力持续改善》,本报告对科思股份给出买入评级,当前股价为74.75元。
科思股份(300856) 投资要点 2023H1营收同增45.1%,归母净利润同增138.7%2023H1公司实现营收11.9亿(同比+45.1%,下同),实现归母净利3.5亿(+138.7%),扣非归母净利3.4亿(+145.6%)。单Q2看,实现营收6.0亿(+47.9%),实现归母净利1.9亿(+114.2%),实现扣非归母净利1.9亿(+113.9%)。公司业绩超出此前市场预期。 2023H1化妆品原料毛利率同比提升明显,2023Q2期间费用率有所增加2023Q2毛利率/净利率分别为49.7%/31.6%,分别同比+15.6pct/+9.8pct,环比+0.6pct/+4.3pct。2022Q1以来,公司毛利率、净利率呈现逐季提升趋势。毛利率同比提升主要系提价政策落地、产能利用率提升以及新产品产能逐步释放等。毛利率分品类看,2023H1化妆品原料/合成香料毛利率分别为53.4%/21.9%,较去年同期分别同比+21.1pct/-3.3pct。2023Q2公司期间费用率同比+2.0pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.5pct/+1.4pct/-0.1pct/+0.2pct。 此前发布股权激励计划,高营收目标彰显发展心,看好公司成长性此前公司发布股权激励计划,以2022年营收为基数,2023~25年当年营收较2022年增速CAGR分别不低于30%/28%/25%,定出营收增长目标,代表公司更强的增长决心,未来连续三年复合高增速目标彰显公司成长性!公司是A股上市公司中稀缺的化妆品原料标的,业绩的持续高增来源于高价值产品的比例提升而非单纯的周期涨价,具有较强可持续性,看好公司成长性。 盈利预测与投资评级公司是稀缺的化妆品原料全球龙头,需求较为旺盛、新品类推出较快,我们将公司2023-25年归母净利润从5.41/6.83/8.67亿元上调为6.85/8.47/10.34亿元,分别同增77%/24%/22%,当前市值对应2023~25年PE为19x/15x/13x,维持“买入”评级。 风险提示原材料价格波动、疫情反复、重要客户流失。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券汤秀洁研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.87%,其预测2023年度归属净利润为盈利5.4亿,根据现价换算的预测PE为24.29。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有9家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为102.84。
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