新债前瞻系列之上能转债、浙22转债申购

明日（6月14日）上能转债、浙22转债申购

上能转债（SZ123148）申购

一、申购建议顶格申购，目前来看，预期收益不低于500元。

二、公司概况

上能电气股份有限公司（上能电气300827）成立于2012年3月，2020年4月在深圳创业板上市。公司的主营业务是电力电子设备的研发、生产、销售；公司的主要产品包括光伏逆变器、有源滤波器及储能双向变流器等。公司于2017年被光伏产业网、光伏行业创新力企业评价委员会授予2017创新企业五十强荣誉称号。

三、公司感观

公司2021年营业收入10.92亿元，同比增长8.80%，归母净利润0.59亿元，同比下降23.94%。2022年一季度营业收入2.18亿，同比增长36.29%，归母净利润0.16亿元，同比增长3.52%，扣非净利润0.15亿，同比增长32.31%。公司是专精特新企业，属于光伏设备行业，具有光伏、储能、智能电网等概念，基本面尚可，赛道较好。

四、转债概况

1.发债规模4.2亿。

2.发债用途年产5GW储能变流器及储能系统集成建设项目（2.50亿）；研发中心扩建项目（0.50亿）；补充流动性资金（1.20亿）。

3.利息情况第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.80%、第五年2.50%、第六年2.80%。

4.到期赎回价112元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）114.48元

6.债券评级A+。

7.回售条款改变募资用途/最后两年；连续30日；低于转股价70%。。

8.转股价值转股价36.31元，正股价46.53元，溢价21.96%，转股价值128.15元。

浙22转债（SZ113060）申购

一、申购建议顶格申购，预期收益200元左右。

二、公司概况

浙商证券股份有限公司（浙商证券601878）成立于2002年5月，2017年6月在上海主板上市。公司主要业务包括证券经纪业务、投资银行业务、证券自营业务、用业务、财富管理业务、资产管理业务、期货业务、私募基金管理及投资业务、证券研究业务。公司先后获得优秀证券中介机构、最佳设计与创新证券公司、中国最具发展潜力证券公司、中国最佳资产管理证券公司、中国最具成长性投行、中国最具成长性经纪券商等荣誉。公司投资银行业务坚持走创新发展之路，紧紧抓住浙江省实施“凤凰行动”计划契机，大力发展投资银行业务，市场地位不断提升。在IPO审核趋严的形势下，公司继续保持“百分百”过会率，全年完成IPO项目2单，承销规模26.73亿元，排名行业第10位，规模与排名均创历史新高。首次实现对央企、军工企业债权融资服务，发行全省首单、全国第四单纾困债券，发行公司第二单绿色债券，债券投行创新力、影响力不断增强。

三、公司感观

公司2021年营业收入164.18亿元，同比增长54.36%，归母净利润21.96亿元，同比增长34.94%。2022年一季度营业收入31.33亿，同比下降3.92%，归母净利润3.23亿元，同比下降23.19%。公司属于证券行业，具有期货、共同富裕示范区、MSCI等概念，基本面良好，国资控股，破产导致可转债违约是基本不可能的。

四、转债概况

1.发债规模70亿。

2.发债用途投资与交易业务（35亿）；资本中介业务（30亿）；数字化建设及应用场景投入（5亿）。

3.利息情况第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.0%、第五年1.5%、第六年2.0%。

4.到期赎回价106元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）107.76元

6.债券评级AAA。

7.回售条款改变募资用途。

8.转股价值转股价10.49元，正股价11.35元，溢价-7.58%，转股价值108.20元。

智奇投研   
2022年6月13日

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