头条 | 破茧成蝶——上能电气上市

4月10日，上能电气在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码300827，发行价格21.64/股，发行市盈率为21.51倍。这是继阳光电源、科士达、锦浪科技等公司之后，又一家上市的逆变器公司。

上能电气，全称上能电气股份有限公司，为了便于记忆大家习惯性地将其称为“上能电气”或“上能”。

在光伏圈内，上能电气是一个相对而言 “不善言语”的企业，所以在网络中有关其的报道并不多，即使“二度闯关”IPO获得通过如此重要的消息，在行业媒体中推送的也并不多，有人将其解读为“静默期”，而小编更愿意将其为天性使然。

无锡上能“跨界”成立

对于上能电气的发展史，相关材料并不多，即使其官方网站也是寥寥数语并无详细的记载。

然而从其“关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见”可见一斑。

2012年3月，上能电气的前身无锡上能新能源有限公司成立，从事自主品牌光伏逆变器的研发及生产。

之所以公司将逆变器的研发及生产作为公司的主要经营内容，有媒体将其解读为与无锡上能董事长吴强的经历有关。

2010年1月，吴强与段育鹤决定出资设立江苏日风，公司主要从事艾默生品牌光伏逆变器的销售代理业务，后又设立上海日风承接江苏日风的销售代理业务。

对于彼时的艾默生，毋庸多言，一个“牛”字并不足以形容其当时的身份与地位。在1998年中国逆变器市场最牛的两家电气公司便是美国的艾默生和台湾的山特。两家电气公司也为后期中国逆变器行业培育了诸多的人才。

有人将现今国内的逆变器企业按技术来源进行归类，大部分企业都可以按照艾默生系、山特系，以及合肥工大系。华为、上能电气、禾望都可划入艾默生系。

也许恰是在代理销售艾默生逆变器的过程中，吴强发现了逆变器的广阔市场，毕竟在当时的国内市场，逆变器人经过多年的培养和积淀已开始崭露头角，有人将2000年到2015年作中国逆变器人才的爆发年，发展逆变器已经拥有了人才基础。

同时，2012年中国光伏行业迎来了下游光伏电站市场的发展机遇，为企业逆变器行业的发展提供了成长的土壤。

而对于无锡上能的成立，以及其从事的业务内容，媒体人将其定位成“跨界”，毕竟上能电气的董事长并非光伏人眼中的“科班”出身，而是深耕纺织业。

可能在成立之初，也没人会想到“跨界”的无锡上能能够在今后引领世界的中国光伏逆变器行业中取得一席之地。

2017年，调研机构GTM Research发布了2017全球光伏逆变器出货量榜单。上能与华为、阳光电源、SMA、ABB并登金榜，以4.6%的占比位列第五位。

2018、2019年出货量位列国内集中式逆变器企业第二位，综合第三名。仅落后于华为、阳光电源第一集团企业，引领第二集团。

无锡上能“强身”

纵观上能电气八年的成长路，能够在“强者如林”的中国逆变器市场站稳脚跟，且取得一席之地实属不易。

记得有一条关于中国乒乓球运动员的采访新闻，当其在某项国际赛事中获得冠军之后受邀媒体采访，问其最大的心愿，其表示是取得一次国内冠军。起来如此好笑，却又如此真实，中国乒乓球的实力这般强悍。而中国光伏企业的竞争之强较之亦不遑多让。

梳理2013年无锡上能的发展，在此一年其经历了两次增资和一次股权转让。在此一年，无锡上能增强了自身的资本，用通俗的理解便是增加了自己的底气。

2013年3月，无锡上能第一次增资，将注册资本由2000万增加至3000万；2013年9月，距离第一次增资仅半年之后，无锡上能第二次增资，注册资本增加至5000万。此时无锡上能的注册资本较之公司成立之初已经涨了1.5倍，已经是当初2.5倍，而时间仅仅相隔一年半。

在此期间，无锡上能还经历一次股权转让——2013年5月，吴超（吴强之子）将其持有的占无锡上能出资总额20%的股权转让给李建飞，而李建飞恰是无锡上能引进的专业技术人才之一，而李建飞此前曾任职于艾默生。相关材料显示，李建飞持有的20%股权将用于后期团队的建立。此时无锡上能要发展自己技术团队，增强研发能力的目的已然很明确。

仅从上来，2013年，无锡上能的动作主要集中在资本和研发人才的积累上，而对于市场销售来说并无更多建树，从相关材料中并没有找到相关佐证，但是后续动作似乎推翻了此种观。

2014年4月，艾默生决定撤出中国境内光伏逆变器市场，前所说的代理商上海日风销售团队也随之解散，进而加入无锡上能。

此时的无锡上能无论资本、研发、销售，都拥有了一定的实力，为其进入发展期积蓄了力量。

而在此期间，也就是无锡上能成立后，面向大型地面电站客户推出了首款500KW集中式逆变器，随后又推出了630KW集中式逆变器。

上能电气“破茧”

越过2013年，步入2014年。

彼时的无锡上能，今日的上能电气将2014年划入公司的发展起始年。

2014年无论是对中国光伏产业、中国逆变器行业，还是对无锡上能来说都是不平凡的一年。

对中国光伏行业来说，经过欧美双反之后，伴随着国内系列积极政策的出台，在2013年的爆发之后，2014年中国光伏行业随着更多政策的出台开始步入正轨。

而对于艾默生和无锡上能来说，则是一个重要的节。2014年4月艾默生宣布退出中国境内逆变器市场，无锡上能则整合艾默生网络能源光伏逆变器业务。

此时对于两者来说标志着一个时代的结束，也是另外一个时代的开始。

随着艾默生的退出，无锡上能得以吸纳更多的专业人才，自身实力得到了进一步加强。在此期间，无锡上能根据市场需求的变化，在2014年——2016年公司相继推出了1MW集散式光伏逆变器产品、20-50KW高效自然冷组串式逆变器产品、50-500KW模块化储能双向变流器产品等。

伴随着自身的发展，无锡上能的经营思路和发展脉络越发清晰。

2012-2013布局之后，开始逐步落子。这一在2015年体现的尤其明显。

在2015年，无锡上能经历了两次股权转让和两次名称的变更。而今天我们所称的“上能电气”正是在2015年“破茧”。

2015年6月，无锡上能进行了第二次股权转让；2015年9月，无锡上能经历了第三次股权转让。经历过此两次股权转让之后，无锡上能的架构进一步明晰，而包括研发在内的多方面实力也得到进一步加强，无锡上能的基础得到进一步的夯实。

在此期间无锡上能经历了两次更名。一次为2015年6月，无锡上能更名为“上能电气有限公司”，另外一次更名则发生在2015年11月——以截至2015年9月30日经审计的净资产90643504.77元整体变更设立股份公司，总股本为5000万股，未折股的净资产余额转为股份公司资本公积。公司名称变更为“上能电气股份有限公司”。而在2015-2016年，上能电气工业园区在无锡投产。

上能电气“成蝶”

产品是企业的生命线，也是上能电气的生存之道。毕竟要想生活的好，前提是必须活着。

从2016 年至今，上能电气持续加大研发投入，进而先后推出了 1500V 1MW/1.25MW 高电压大容量集中式逆变器、单机 2.5MW/3.125MW 户外型集中式逆变器、单机 3.15MW 户外型集散式逆变器、1500V 175KW组串式逆变器；同时推出3KW~12KW系列户用逆变器、20KW~70KW系列工商业组串式逆变器。而其逆变器产品涵盖集中式、组串式、集散式三条技术路线，覆盖光伏各类应用场景。从数据中发现，2017年5月，在大同领跑者基地验收结果显示上能电气集散式技术路线在几种技术路线中转换效率均值最大。

此外，2017~2018，上能电气开始布局海外业务，建立海外营销及服务网络，印度制造基地投产，使其成为首批在海外设厂的中国逆变器企业；2019，为越南市场提供了超过800MW的1500V系统解决方案。2019年，上能在印度和越南市场出货量超过1GW。——上能电气的身板似乎更好了。

2019年5月24日，证监会官网发布了“上能电气股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2019年5月22日报送）”。时隔两年，上能电气再次冲A股，只不过此次冲的是创业板。

根据招股说明书显示2016-2018年，上能电气营业收入分别为5.48亿元、6.84亿元以及8.47亿元，同比分别增长了58.58%、24.69%以及23.88% ; 归属母公司股东净利润分别为0.36亿元、0.60亿元、0.71亿元，分别同比增长7.92％、64.34％、18.28％。

剩下的事情如预期一样发展。2019年11月29日，证监会官网发布了“第十八届发审委2019年第193次工作会议公告 ”，上能电气再次成为了审核的发行申请人之一；2019年12月5日，证监会官网发布了第十八届发审委2019年第193次会议审核结果公告，公告显示上能电气首发获通过。

当然，上市只是企业发展旅程中的一个小的风景。2020年，特殊的一年，全球光伏行业将面临着更为严峻的考验，上能电气定然不会停止前进脚步，远方才是他的追求，中国光伏亦然。